هيرميس تصعد 5.5 في المئة وغوتشي تهبط 4 في المئة لدى كيرينغ مع تباطؤ إل في إم إتش وبرادا ومونكلر
رفعت هيرميس مبيعاتها في الربع الثالث 5.5 في المئة على أساس معلن إلى 4,096 مليون يورو. أما كيرينغ فاستقرت إيراداتها على أساس معلن عند 3,345 مليون يورو، فيما انكمشت مبيعات غوتشي 4 في المئة. وأعلنت المجموعتان نتائجهما في 22 أكتوبر 2026، في اليوم نفسه الذي أعلنت فيه برادا، فيما أعلنت مونكلر في 21 أكتوبر وإل في إم إتش في 12 أكتوبر. ووفق قراءتنا، ترسم البيانات الخمسة ربعاً ثالثاً متبايناً: فالنمو تركّز في عدد قليل من دور الأزياء وخطوط المنتجات، بينما تباطأت أخرى أو تراجعت.
وتتكرر بعض السمات الإقليمية. ففي أربعة من البيانات الخمسة، على عدّنا، تَرِد أميركا الشمالية أو الأميركتان مصدراً للقوة، والاستثناء مونكلر التي تصدّرت فيها آسيا، فيما تباطأ نمو الأميركتين إلى 2 في المئة في الربع. أما الصين فجاءت الصياغة بشأنها خاصة بكل شركة: إذ قالت كيرينغ إن تراجع حركة الزوار أثّر سلباً في غوتشي في البر الرئيسي الصيني، وأشارت إل في إم إتش إلى بيئة أقل انتعاشاً في الصين وإلى تباطؤ الطلب هناك على الأزياء والسلع الجلدية، فيما قالت هيرميس إن الصين الكبرى استقرت على مدى تسعة أشهر في سياق أكثر صعوبة.
الربع الثالث من 2026 في لمحة
| الشركة | إيرادات الربع الثالث بملايين اليورو | التغير الأساسي | الأساس |
|---|---|---|---|
| هيرميس | 4,096 | +4.3% | أسعار صرف ثابتة |
| إل في إم إتش | 18,504 | +1% | عضوي |
| مجموعة برادا | غير معلن | +1% | عضوي باستثناء فيرساتشي |
| مجموعة مونكلر | 605.5 | مستقر | أسعار صرف ثابتة |
| كيرينغ | 3,345 | -1% | قابل للمقارنة |
بيانات الشركات الصادرة في 12 و21 و22 أكتوبر 2026. وتعتمد المجموعات مقاييس أساسية مختلفة مبيّنة في العمود الأخير، لذا يقارن الجدول الاتجاه لا الحجم. وقدّمت برادا معدلات النمو للربع من دون رقم باليورو.
هيرميس: السلع الجلدية تقود الربع
وبأسعار الصرف الثابتة نمت هيرميس 4.3 في المئة في الربع، بوتيرة أبطأ من 6.1 في المئة في النصف الأول. وارتفعت مبيعات السلع الجلدية وأدوات السروج إلى 1,912 مليون يورو من 1,700 مليون، بزيادة 10.8 في المئة بأسعار الصرف الثابتة. وبلغت هذه الزيادة 212 مليون يورو مقابل 215 مليوناً للمجموعة كلها، ما يعني أن السلع الجلدية وفّرت 98.6 في المئة من زيادة الربع باليورو على أساس معلن، وفق حسابنا.
ويتزايد وزن السلع الجلدية في أعمال المجموعة، إذ شكّلت 46.7 في المئة من مبيعات الربع الثالث وفق حسابنا، و46.3 في المئة من مبيعات الأشهر التسعة مقابل 44.3 في المئة قبل عام. وتراجعت الملابس الجاهزة والإكسسوارات 2.0 في المئة بأسعار الصرف الثابتة، وهبطت الساعات 6.0 في المئة. أما العطور ومستحضرات التجميل فنمت 7.5 في المئة في الربع، وإن ظلت منخفضة 0.7 في المئة على مدى تسعة أشهر.
وعلى صعيد المناطق، نمت مبيعات الأميركتين 8.8 في المئة بأسعار الصرف الثابتة إلى 791 مليون يورو، أي 19.3 في المئة من مبيعات الربع وفق حسابنا. وصعدت اليابان 9.6 في المئة بأسعار الصرف الثابتة و3.4 في المئة باليورو، بفارق عملة قدره 6.2 نقطة وفق حسابنا. واستقرت المبيعات في آسيا باستثناء اليابان بأسعار الصرف الثابتة. أما فئة المناطق الأخرى، ومعظمها الشرق الأوسط، وحصتها 3.9 في المئة من مبيعات الأشهر التسعة وفق حسابنا، فانخفضت مبيعاتها 4.5 في المئة في الربع بأسعار الصرف الثابتة؛ وقالت الشركة إن المنطقة واصلت على مدى تسعة أشهر إظهار صمود قوي في سياق جيوسياسي معقد.
وقال أكسيل دوما، رئيس مجلس الإدارة التنفيذي، إن هيرميس تواصل نموها المربح وتحافظ على مسارها رغم بيئة معقدة. وبلغ هامش التشغيل المتكرر للمجموعة في النصف الأول 41.0 في المئة مقابل 41.4 في المئة قبل عام. وعلى مدى تسعة أشهر أعادت شراء 94,846 سهماً بقيمة 160 مليون يورو.
مبيعات هيرميس في الربع الثالث حسب خط الأعمال
| الخط | الربع الثالث 2026 بملايين اليورو | التغير بأسعار الصرف الثابتة | الحصة من مبيعات الربع الثالث |
|---|---|---|---|
| السلع الجلدية وأدوات السروج | 1,912 | +10.8% | 46.7% |
| الملابس الجاهزة والإكسسوارات | 1,141 | -2.0% | 27.9% |
| الحرير والمنسوجات | 214 | +1.4% | 5.2% |
| العطور ومستحضرات التجميل | 128 | +7.5% | 3.1% |
| الساعات | 125 | -6.0% | 3.1% |
هيرميس، المعلومات الربعية حتى 30 سبتمبر 2026. والحصص وفق حسابنا من مبيعات الربع الثالث البالغة 4,096 مليون يورو. ولا تظهر في الجدول قطاعات هيرميس الأخرى البالغة 486 مليون يورو ولا المنتجات الأخرى البالغة 92 مليون يورو.
كيرينغ: غوتشي تتراجع والمجوهرات والنظارات تنمو
واستقرت إيرادات كيرينغ على أساس معلن وانخفضت 1 في المئة على أساس قابل للمقارنة، إذ أضافت العملة نقطة مئوية واحدة. وقال الرئيس التنفيذي لوكا دي ميو إن إيرادات الربع الثالث تعكس التوزيع الزمني الذي توقعته المجموعة، في بيئة اقتصادية كلية أقل زخماً. وجاء الربع الثالث معاكساً لعودة النمو في الربع الثاني، حين ارتفعت الإيرادات البالغة 3,652 مليون يورو 2 في المئة على أساس قابل للمقارنة.
وتبقى غوتشي العامل الحاسم وفق قراءتنا. فقد انخفضت إيراداتها إلى 1,291 مليون يورو، أي 38.6 في المئة من إيرادات المجموعة في الربع وفق حسابنا. واتسع تراجعها على أساس قابل للمقارنة إلى 6 في المئة، من 2 في المئة في الربع الثاني. وهبطت مبيعات متاجر غوتشي المملوكة 9 في المئة على أساس قابل للمقارنة. وحدّدت كيرينغ حركة الزوار بوصفها القيد الرئيسي، في حين ظلت معدلات تحويل الزوار إلى مشترين ومتوسط السعر ومتوسط قيمة الفاتورة داعمة في معظم دور الأزياء التابعة لها. وفي غوتشي، أثّر تراجع حركة الزوار سلباً في آسيا والمحيط الهادئ، ولا سيما البر الرئيسي الصيني، وفي اليابان. وبلغت مبيعات الجملة لدى غوتشي 120 مليون يورو، أي 9 في المئة من إيراداتها، بارتفاع 45 في المئة على أساس قابل للمقارنة مقابل قاعدة مقارنة منخفضة.
وخارج غوتشي تبدو الصورة أكثر تماسكاً. فقد نمت مبيعات التجزئة في دور الأزياء الأخرى 2 في المئة، بدفع من سان لوران وبوتيغا فينيتا وبريوني. وصعدت كيرينغ للمجوهرات 11 في المئة على أساس قابل للمقارنة إلى 239 مليون يورو، وكيرينغ للنظارات 4 في المئة إلى 373 مليون يورو.
وبلغت إيرادات الأشهر التسعة 10,565 مليون يورو، بانخفاض 2 في المئة على أساس معلن واستقرار على أساس قابل للمقارنة. وأغلقت المجموعة 128 متجراً وافتتحت 23 في تسعة أشهر، ليبلغ صافي الإغلاقات 105 متاجر، متجاوزاً هدفها للعام كاملاً البالغ 100. وتخطط الآن لما لا يقل عن 125، ما يترك 20 على الأقل للربع الرابع وفق حسابنا. وأكدت المجموعة هدفها تحسين هامش التشغيل المتكرر في 2026، وكان هامش النصف الأول 12.8 في المئة.
إيرادات كيرينغ في الربع الثالث حسب القطاع
| القطاع | الربع الثالث 2026 بملايين اليورو | التغير على أساس معلن | التغير على أساس قابل للمقارنة |
|---|---|---|---|
| الأزياء والسلع الجلدية | 2,743 | -1% | -3% |
| منها غوتشي | 1,291 | -4% | -6% |
| كيرينغ للنظارات | 373 | +6% | +4% |
| كيرينغ للمجوهرات | 239 | +12% | +11% |
| الشركة والأنشطة الأخرى | 27 | -5% | -5% |
كيرينغ، إيرادات الربع الثالث من 2026. وغوتشي جزء من قطاع الأزياء والسلع الجلدية. ولا يساوي مجموع القطاعات المبيّنة إجمالي المجموعة البالغ 3,345 مليون يورو.
برادا ومونكلر: تباطؤ النمو الأساسي
وارتفعت إيرادات برادا في الأشهر التسعة إلى 4,541 مليون يورو من 4,070 مليوناً، بزيادة 12 في المئة على أساس معلن و15 في المئة بأسعار الصرف الثابتة و4 في المئة على أساس عضوي، وهو أساس يستثني فيرساتشي وأثر العملة. وأسهمت فيرساتشي بـ441 مليون يورو، أي 9.7 في المئة من الإجمالي وفق حسابنا. وفي الربع الثالث نمت الإيرادات 11 في المئة بأسعار الصرف الثابتة و1 في المئة على أساس عضوي، ولم تقدّم المجموعة نسبة تغير للربع على أساس معلن. وباستثناء فيرساتشي، بلغت الإيرادات 4,100 مليون يورو مقابل 4,070 مليوناً قبل عام، بارتفاع 0.7 في المئة باليورو وفق حسابنا؛ ووفق قراءتنا، امتص أثر العملة معظم المكسب العضوي.
ونمت مبيعات التجزئة لعلامة برادا 2 في المئة على مدى تسعة أشهر و1 في المئة في الربع. أما مبيعات التجزئة لعلامة ميو ميو فنمت 1 في المئة على مدى تسعة أشهر، بعد نمو 41 في المئة قبل عام، وتراجعت 3 في المئة في الربع. وفي الربع كانت الأميركتان المنطقة الأفضل أداءً، فيما تحسّن الشرق الأوسط مقارنة بالربع السابق لكنه ظل يؤثر سلباً في الأداء، ولا سيما لدى ميو ميو. ووصف الرئيس التنفيذي أندريا غويرا الظروف التي يمر بها القطاع بأنها صعبة على نحو خاص. وارتفعت إيرادات الإتاوات إلى 178 مليون يورو من 101 مليون على مدى تسعة أشهر.
وجاءت إيرادات مجموعة مونكلر في الربع الثالث عند 605.5 مليون يورو، مستقرة بأسعار الصرف الثابتة. وتراجعت علامة مونكلر 1 في المئة بأسعار الصرف الثابتة إلى 499.6 مليون يورو، مع انخفاض المبيعات عبر متاجرها الخاصة والإنترنت 2 في المئة في بيئة صعبة وتدفقات سياحية فاترة. وهبطت مبيعاتها في أوروبا والشرق الأوسط وإفريقيا 8 في المئة في الربع بفعل طلب محلي أقل زخماً وتراجع أعداد السياح، ولا سيما القادمين من آسيا. ونمت ستون آيلاند 5 في المئة بأسعار الصرف الثابتة إلى 105.9 مليون يورو. وعلى مدى تسعة أشهر ارتفعت الإيرادات 6 في المئة بأسعار الصرف الثابتة إلى 1,895.4 مليون يورو. وشكّلت آسيا 51.8 في المئة من مبيعات علامة مونكلر على مدى تسعة أشهر، ارتفاعاً من 48.5 في المئة قبل عام وفق حسابنا. وبلغ عدد المتاجر المملوكة للعلامة 305 متاجر في نهاية سبتمبر، بزيادة 10 متاجر عن نهاية 2025 على عدّنا.
إل في إم إتش: المرجع الصادر في 12 أكتوبر
وارتفعت إيرادات إل في إم إتش في الربع الثالث إلى 18,504 مليون يورو من 18,280 مليوناً، بزيادة 1.2 في المئة على أساس معلن وفق حسابنا. وبلغ النمو العضوي 1 في المئة. واقتطعت التغيرات في نطاق التوحيد نقطتين مئويتين، فيما أضافت العملة نقطتين. وتراجعت الأزياء والسلع الجلدية 5 في المئة على أساس عضوي إلى 8,245 مليون يورو، وانخفضت حصتها من إيرادات المجموعة إلى 44.6 في المئة من 46.5 في المئة وفق حسابنا. ونمت الساعات والمجوهرات 6 في المئة على أساس عضوي. أما التجزئة الانتقائية فنمت 8 في المئة على أساس عضوي مقابل 2.0 في المئة على أساس معلن، وفق حسابنا؛ وقالت المجموعة إن معظم أنشطة دي إف إس بيعت.
النمو العضوي لإل في إم إتش حسب الربع، 2026
| مجموعة الأعمال | الربع الأول | الربع الثاني | الربع الثالث |
|---|---|---|---|
| التجزئة الانتقائية | +4% | +6% | +8% |
| الساعات والمجوهرات | +7% | +11% | +6% |
| الأزياء والسلع الجلدية | -2% | +1% | -5% |
| المجموعة | +1% | +3% | +1% |
إل في إم إتش، ملحق بيان 12 أكتوبر 2026. والنمو العضوي محسوب على أساس نطاق توحيد وأسعار صرف ثابتة مقارنة بالربع نفسه من 2025.
لماذا يهم: قسم الربع الثالث مجموعات السلع الفاخرة الأوروبية بحسب خطوط المنتجات. فقد جاء نمو هيرميس كله تقريباً من السلع الجلدية، وفق حسابنا. ونمت المجوهرات والنظارات لدى كيرينغ بوتيرة أسرع من نشاط الأزياء الأساسي. وفي إل في إم إتش، نمت التجزئة الانتقائية والساعات والمجوهرات والنبيذ والمشروبات الروحية، بينما تراجعت الأزياء والسلع الجلدية. وحين تعتمد مجموعة على دار كبيرة واحدة، كاعتماد كيرينغ على غوتشي، ينعكس تباطؤ حركة الزوار في المتاجر مباشرة على أرقام المجموعة ككل، وفق قراءتنا.
النظرة المستقبلية: أبقت كيرينغ على هدفها لهامش 2026، وهيرميس على هدفها الطموح للنمو بأسعار الصرف الثابتة على المدى المتوسط، فيما قالت إل في إم إتش إنها لا تزال واثقة من تعزيز ريادتها في 2026. وتعلن بربري نتائجها المرحلية في 12 نوفمبر 2026، وتنشر هيرميس نتائج العام 2026 كاملاً في 12 فبراير 2027.
المصادر: هيرميس، كيرينغ، مجموعة برادا، مجموعة مونكلر، إل في إم إتش، بربري، ذي إيدج.
