كوريا الجنوبية تعلّق شرط ضمان 140 في المئة على قروض الهامش 3 أشهر لكبح البيع القسري
ستُعفي السلطات المالية في كوريا الجنوبية شركات الأوراق المالية لمدة ثلاثة أشهر من نسبة الضمان البالغة 140 في المئة على قروض التمويل بالهامش، سعياً إلى الحد من البيع القسري بعد التراجعات الحادة في الأسعار.
ويبدأ سريان التغيير يوم الاثنين 9 نوفمبر، ويشمل المستثمرين الكوريين الذين يشترون الأسهم بأموال مقترضة وشركات الأوراق المالية التي تقرضهم. وهو أولى ثلاث خطوات اتُّفق عليها في اجتماع طارئ عُقد في 6 نوفمبر، عقب هبوط حاد في سيول في اليوم السابق وانزلاق أسهم التكنولوجيا الأميركية خلال الليلة السابقة. وفي قراءة ذي إيدج، يمنح الإعفاء الحسابات الممولة بالاقتراض مهلة من الوقت، من دون أن يضع حداً أدنى للأسعار.
ولم يوقف الإعلان موجة التراجع يوم الجمعة، علماً بأن الإعفاء نفسه لا يسري إلا اعتباراً من الاثنين. فقد أغلق مؤشر كوسبي عند 5,059.69 نقطة، وهو الهبوط البالغ 6.02 في المئة الذي تناوله موجز أسواق آسيا من ذي إيدج في ذلك اليوم. وجاء الإغلاق دون مستوى 5,075 نقطة الذي سجلته الوزارة عند الساعة 11:00، أي قبل نصف ساعة من صدور البيان المشترك.
أربع جهات تتفق على ثلاث خطوات في اجتماع طارئ
وترأس نائب رئيس الوزراء ووزير المالية والاقتصاد لي هيونغ إيل اجتماع مراجعة أوضاع السوق في مجمع الحكومة في سيول عند الساعة 10:30 بالتوقيت المحلي، أي 01:30 بتوقيت غرينتش. وشارك فيه رئيس لجنة الخدمات المالية ومحافظ هيئة الإشراف المالي والنائب الأول لمحافظ بنك كوريا.
وأصدرت الجهات الأربع نتائج الاجتماع في بيان مشترك واحد، نشرته اللجنة أيضاً على موقعها. ويتحدث عنوانه الكوري عن تفعيل إجراءات الاستجابة على مراحل مع اتساع التقلبات في أسواق الأسهم المحلية والخارجية.
وأبدى المشاركون قلقاً بالغاً إزاء التقلبات في أسواق الأسهم العالمية عقب انتخابات التجديد النصفي الأميركية. فقد هبطت الأسهم الأميركية بحدة خلال الليل بقيادة أسهم التكنولوجيا، وذلك بعد تراجع حاد في السوق الكورية في اليوم السابق.
وعزا المشاركون التراجعات الأخيرة إلى مزيج من العوامل، منها الضبابية التي تحيط بالسياسات المتعلقة بقطاع الذكاء الاصطناعي، بما فيها المخاوف من تنظيم مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، إلى جانب ضعف معنويات المستثمرين عالمياً. ورأوا كذلك أن السوق الكورية بدت وكأنها تبالغ في رد فعلها على هذه العوامل الخارجية.
وفي المقابل، أشاروا إلى أساسيات اقتصادية وصفوها بأنها أقوى من أي وقت مضى. فقد استشهدت الوزارة بتوقعات نمو في منتصف نطاق 3 في المئة هذا العام، وبلوغ الصادرات تريليون دولار. كما استشهدت بأرباح تشغيلية متوقعة للشركات تتجاوز 900 تريليون وون، أي ما يعادل 663 مليار دولار، وحذّرت من التشاؤم المفرط الذي يغذيه قلق السوق.
وكانت ذي إيدج قد تناولت بيانات التجارة الكورية لشهر أكتوبر في 1 نوفمبر.
الإعفاء يستهدف البيع القسري المرتبط بقروض التمويل بالهامش
وتُلزم القاعدة المشمولة بالإعفاء شركات الأوراق المالية بالحفاظ على نسبة ضمان قدرها 140 في المئة على قروض التمويل بالهامش التي تمنحها لعملائها. وقالت السلطات إنها تعلّق العمل بها كي لا يؤدي البيع القسري المفرط بعد التراجعات الحادة في الأسعار إلى تضخيم تقلبات السوق.
ويسري الإعفاء ثلاثة أشهر اعتباراً من 9 نوفمبر. ولا يحدد البيان كيف ينبغي للشركات أن تتعامل مع الحسابات التي تنزل دون هذه النسبة خلال تلك الفترة.
أما الخطوة الثانية فمرهونة بشرط، إذ ستراقب السلطات أي قلق مفرط وأي تدفقات تداول أحادية الاتجاه، وستعدّ إجراءات إضافية لتحقيق الاستقرار إذا اشتدت التقلبات أكثر.
والخطوة الثالثة طويلة الأمد، وتتمثل في مواصلة العمل على تعزيز أسواق رأس المال الكورية، بما يشمل قيمة الشركات والثقة بالسوق.
وإلى جانب الخطوات الثلاث، تعهدت الجهات بأعلى درجات اليقظة، مع مراقبة آنية لأسواق الأسهم وتدفقات رؤوس الأموال في الداخل والخارج. وقالت أيضاً إنها ستواصل متابعة صناعة أشباه الموصلات العالمية واتجاهات السياسات في الاقتصادات الكبرى.
كوسبي يفقد أكثر من ربع قيمته منذ سبتمبر
ويرسم جدول الوزارة مسار التراجع، فقد كان كوسبي عند 6,838 نقطة في نهاية سبتمبر و5,731 نقطة في نهاية أكتوبر. ثم نزل إلى 5,384 نقطة في 5 نوفمبر.
وبإغلاق الجمعة، بات المؤشر دون مستواه في نهاية سبتمبر بنسبة 26.0 في المئة. كما أنه دون مستوى نهاية أكتوبر بنسبة 11.7 في المئة.
وجاء هبوط الجمعة واسع النطاق، إذ فقد مؤشر كوسبي 200 ما نسبته 6.51 في المئة، متجاوزاً تراجع المؤشر الرئيسي. وأغلق كوسداك منخفضاً 5.03 في المئة.
كوسبي والوون وعوائد السندات في جدول الوزارة
| التاريخ | كوسبي بالنقاط | الوون مقابل الدولار | عائد 10 أعوام في المئة |
|---|---|---|---|
| 30 سبتمبر | 6,838 | 1,352.8 | 4.407 |
| 30 أكتوبر | 5,731 | 1,334.3 | 4.008 |
| 3 نوفمبر | 5,649 | 1,341.0 | 4.001 |
| 4 نوفمبر | 5,684 | 1,341.5 | 3.968 |
| 5 نوفمبر | 5,384 | 1,342.1 | 3.887 |
| 6 نوفمبر، 11:00 | 5,075 | غير مذكور | غير مذكور |
مستويات كوسبي كما وردت مقرّبة في البيان المشترك الصادر في 6 نوفمبر، ومستوى 6 نوفمبر هو المستوى المسجل عند الساعة 11:00 بتوقيت سيول. والعائد هو عائد سندات الخزانة الكورية لأجل 10 أعوام.
مؤشرات بورصة كوريا، إغلاق 6 نوفمبر
| المؤشر | الإغلاق | التغير في المئة |
|---|---|---|
| كوسبي | 5,059.69 | -6.02 |
| كوسبي 200 | 783.23 | -6.51 |
| كيه آر إكس 300 | 3,401.79 | -6.48 |
| كوريا فاليو أب | 2,438.48 | -5.73 |
| كوسداك | 644.27 | -5.03 |
| كوسداك 150 | 1,057.25 | -5.41 |
التغيرات مقارنة بإغلاق 5 نوفمبر، كما نشرتها البورصة.
وكانت التحركات الخارجية التي أوردتها الوزارة الأشد في أسهم الرقائق، إذ هبط مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات 12.25 في المئة في 5 نوفمبر، أي أكثر من ضعف تراجع ناسداك المركب البالغ 5.52 في المئة.
وفقد مؤشر ستوكس أوروبا 600 ما نسبته 3.38 في المئة في اليوم نفسه. وفي آسيا، تراجع مؤشر تايكس التايواني 3.20 في المئة، ونيكي 225 بنسبة 1.79 في المئة.
تحركات 5 نوفمبر التي أوردتها الوزارة (في المئة)
| المؤشر | التغير |
|---|---|
| فيلادلفيا لأشباه الموصلات | -12.25 |
| ناسداك المركب | -5.52 |
| ستاندرد آند بورز 500 | -4.36 |
| داو جونز الصناعي | -3.44 |
| ستوكس أوروبا 600 | -3.38 |
| تايكس | -3.20 |
| نيكي 225 | -1.79 |
التغير مقارنة باليوم السابق، كما ورد في البيان المشترك الصادر في 6 نوفمبر.
عوائد السندات تنخفض فيما تنزلق الأسهم
وسلكت السندات الحكومية الاتجاه المعاكس، إذ انخفض عائد سندات الخزانة الكورية لأجل 10 أعوام إلى 3.887 في المئة في 5 نوفمبر، بعد أن كان 4.407 في المئة في نهاية سبتمبر. ويمثل ذلك تراجعاً قدره 52 نقطة أساس.
وفي 6 نوفمبر، بلغ عائد سندات الشركات المصنفة AA- لأجل 3 أعوام 4.313 في المئة، مقابل 3.613 في المئة لسندات الخزانة الكورية لأجل 3 أعوام، بحسب صفحة المؤشرات لدى الوزارة. وبلغ الفارق بينهما 70 نقطة أساس، فيما يستقر سعر الفائدة الأساسي لبنك كوريا عند 3 في المئة.
وكانت تحركات العملة أهدأ من الأسهم. ففي جدول الوزارة، جاء الوون في 5 نوفمبر أقوى منه في نهاية سبتمبر، عند 1,342.1 وون للدولار مقابل 1,352.8.
أما سعر الإغلاق الذي نشرته الوزارة ليوم الجمعة، البالغ 1,356.6 وون للدولار، فكان أضعف من أي مستوى في ذلك الجدول.
ما نراقبه:
9 نوفمبر: بدء سريان الإعفاء لمدة ثلاثة أشهر من نسبة الضمان البالغة 140 في المئة على قروض التمويل بالهامش لدى شركات الأوراق المالية.
الأرقام من البيان المشترك الصادر عن وزارة المالية والاقتصاد الكورية مع لجنة الخدمات المالية وبنك كوريا وهيئة الإشراف المالي بعنوان «اجتماع مراجعة أوضاع السوق» في 6 نوفمبر 2026، بنسختيه الإنجليزية والكورية، ومن صفحة المؤشرات لدى الوزارة، ومن بيانات مؤشرات بورصة كوريا ليوم 6 نوفمبر؛ والقيمة المعادلة بالدولار محسوبة بسعر الإغلاق الذي نشرته الوزارة والبالغ 1,356.6 وون للدولار في 6 نوفمبر؛ والنسب والفوارق غير المنسوبة إلى مصدر من حساب ذي إيدج.
المصادر: وزارة المالية والاقتصاد الكورية، لجنة الخدمات المالية، بورصة كوريا، ذي إيدج.
