الكويت تبيع 100 مليون دينار من الدين لأجل خمس سنوات بسعر قطع 3.375 بالمئة وتغطية 3.9 مرات
أصدر بنك الكويت المركزي 100 مليون دينار من الدين العام لأجل خمس سنوات في 19 أغسطس بسعر قطع بلغ 3.375 بالمئة. وبلغت العروض 387 مليون دينار، بتغطية 3.87 مرة.
الأداة ليست سنداً بكوبون ثابت والتمييز مهم. يجمع الإصدار 1358/87 بين سندات الخزانة وتورق الدين العام في عملية واحدة، وتسجل ورقة النتائج نوع العائد بوصفه متغيراً، يُحدَّد على سعر سند البنك المركزي لأجل ستة أشهر مضافاً إليه هامش. و3.375 بالمئة هو سعر قطع على تلك البنية المتغيرة، يُدفع كل ستة أشهر، بتاريخ استحقاق 13 أغسطس 2031.
العطاء شهد إقبالاً كبيراً وتخصيصاً مقنناً. قُدِّم سبعة وثلاثون عرضاً تنافسياً وقُبل أحد عشر. وبلغ أدنى عائد مقبول 1.938 بالمئة، ووسيط العروض 3.875 وأعلاها 4.500. وبذلك وقف وسيط العروض المقدمة 50 نقطة أساس فوق سعر القطع البالغ 3.375 بالمئة وأعلاها 112.5 نقطة أساس فوقه. وقد غطى البنك الإصدار من الطرف الأدنى سعراً لدفتر يقارب أربعة أمثال المبلغ المعروض، وخصص كامل المئة مليون تنافسياً دون أي تخصيص غير تنافسي.
| إصدارات الكويت لأجل خمس سنوات، 2026 | الحجم | سعر القطع |
|---|---|---|
| 11 فبراير | 150 مليون دينار | 3.625% |
| 29 أبريل | 100 مليون دينار | 3.250% |
| 24 يونيو | 100 مليون دينار | 3.250% |
| 29 يوليو | 250 مليون دينار | 3.250% |
| 19 أغسطس | 100 مليون دينار | 3.375% |
نقطة الخمس سنوات تحركت 12.5 نقطة أساس، وهي ارتداد جزئي لا قمة جديدة. بعد التسوية عند 3.250 بالمئة في ثلاثة عطاءات متتالية من أبريل حتى يوليو، جاء إصدار أغسطس أعلى بمقدار 12.5 نقطة أساس. ولا يزال ذلك أدنى بـ25 نقطة أساس من 3.625 بالمئة المسجلة في فبراير، فنطاق العام عند هذا الأجل يبلغ 37.5 نقطة أساس والقراءة الأخيرة تقع في منتصفه. كما أن الحجم أصغر، عند 100 مليون مقابل 250 مليوناً في يوليو.
أوضاع سوق النقد المحلي لم تتحرك معه. سعر الخصم عند 3.50 بالمئة ولم يتغير منذ 11 ديسمبر 2025. وسعر إعادة الشراء لليلة واحدة 3.125 بالمئة، ولأسبوع 3.375، ولشهر 3.625. وبلغ مؤشر كونيا، المرجع للإقراض بين البنوك لليلة واحدة، 2.800 بالمئة في 18 أغسطس بحجم 439.961 مليون دينار. وسعر كيبور لسنة واحدة 3.9375 بالمئة. وسعر القطع على أداة متغيرة العائد والتسعير الثابت بين البنوك مقياسان مختلفان، فالفجوة بينهما سياق لا فارق سعري.
لماذا يهم: الطلب هو الإشارة الأوضح من هذا العطاء. إصدار بقيمة 100 مليون دينار اجتذب 387 مليوناً من العروض وتغطية 3.87 مرة، بينما تحرك سعر القطع 12.5 نقطة أساس فوق العطاءات الثلاثة من أبريل حتى يوليو وبقي 25 نقطة أساس دون فبراير. ولأن الأداة تُعاد تسعيرها مقابل سند البنك المركزي لأجل ستة أشهر مضافاً إليه هامش، فلا ينبغي قراءة 3.375 بالمئة بوصفها عائداً سيادياً ثابتاً تقليدياً لخمس سنوات، ولا تنبؤاً مباشراً بأسعار السياسة النقدية. وهي تقع مقابل سعر خصم لم يتحرك منذ ثمانية أشهر.
النظرة المستقبلية: سجلت نقطة الخمس سنوات حتى الآن 3.625، و3.250 ثلاث مرات، و3.375 خلال 2026، فالعطاء المقبل عند ذلك الأجل يحدد ما إذا كان أغسطس خطوة صاعدة أم قراءة منفردة. وتغلق بورصة الكويت يوم الخميس 27 أغسطس بمناسبة المولد النبوي الشريف وتستأنف في 30 أغسطس.
المصادر: بنك الكويت المركزي، إصدار الدين العام 1358/87، الإعلان وورقة النتائج، 19 أغسطس 2026 · أرشيف إعلانات بنك الكويت المركزي لإصدارات 11 فبراير و29 أبريل و24 يونيو و29 يوليو 2026 · المؤشرات الرئيسية لبنك الكويت المركزي، اطُّلع عليها في 19 أغسطس 2026، لسعر الخصم وأسعار إعادة الشراء وكونيا وكيبور. نسبة تغطية العروض ونطاق العام عند أجل الخمس سنوات والمقارنة مع تسعير الإقراض بين البنوك لسنة واحدة من حسابات فريق البحوث في الإيدج.
