«القابضة» تعتزم عرضاً نقدياً عند 6.25 درهم لأسهم الأقلية في موانئ أبوظبي بعلاوة 23 في المئة
أبلغت مجموعة موانئ أبوظبي سوق أبوظبي للأوراق المالية في 17 أغسطس بأنها تلقت إخطاراً بنية تقديم عرض شراء نقدي طوعي مشروط لأسهمها بسعر 6.25 درهم للسهم. ومقدم العرض هو شركة أبوظبي التنموية القابضة “القابضة” (ADQ)، نيابةً عن شركة العماد القابضة، التي تُعد “القابضة” شركة تابعة مملوكة لها بالكامل.
الخطوة إجرائية وشروطها معلنة بالكامل. فهذا إخطار بنية تقديم عرض، لا عرض. ولا توجد وثيقة عرض. والصفقة مشروطة بالموافقة الكتابية النهائية من هيئة الأوراق المالية والسلع، وبموافقات المنافسة والاستثمار الأجنبي حيثما تطلب الأمر، وبإتمام مقدم العرض للفحص النافي للجهالة على موانئ أبوظبي بما يرضيه، وبموافقات أطراف ثالثة تُحدَّد خلال ذلك الفحص، وبإرسال مجلس إدارة موانئ أبوظبي توصيته إلى المساهمين، وبعدم نشوء أي أثر سلبي جوهري قبل تاريخ عدم الاشتراط.
الحساب، من الإفصاح نفسه. تملك “القابضة” 3.84 مليار سهم، وهو ما يذكر الإفصاح أنه 75.42 في المئة. ويترك ذلك أقلية قدرها 1.25 مليار سهم، أي 24.58 في المئة. وبسعر 6.25 درهم تبلغ قيمة الأقلية 7.82 مليار درهم، نحو 2.13 مليار دولار، وتبلغ القيمة الضمنية للشركة بالكامل 31.81 مليار درهم، نحو 8.66 مليار دولار.
| موانئ أبوظبي، حساب العرض | الأسهم | الحصة من رأس المال | القيمة عند 6.25 درهم |
|---|---|---|---|
| ما تملكه “القابضة” | 3.84 مليار | 75.42% | |
| الأقلية المستهدفة | 1.25 مليار | 24.58% | 7.82 مليار درهم |
| الإجمالي | 5.09 مليار | 100% | 31.81 مليار درهم |
والإجمالي منشور لا مستنتج. فالإيضاح رقم 18 من القوائم المالية الموحدة المختصرة للشركة للأشهر الستة المنتهية في 30 يونيو 2026، المراجعة والموقعة في 13 أغسطس، يذكر رأس مال مصرحاً به ومصدراً ومدفوعاً بالكامل قدره 5.09 مليار سهم عادي بقيمة درهم واحد للسهم، دون تغير عن 2025، ويسجل “القابضة” مساهماً مسيطراً بنسبة 75.42 في المئة. والعرض معبَّر عنه مقابل رأس المال المصدر والمدفوع غير المملوك أصلاً لـ”القابضة”، وهو الأساس المستخدم هنا.
العلاوات مفصح عنها وهي واسعة. فالعرض أعلى بـ23 في المئة من إغلاق 14 أغسطس البالغ 5.10 درهم، وبـ25 في المئة من المتوسط المرجح بالحجم لشهر واحد البالغ 5.02، وبـ31 في المئة من متوسط ثلاثة أشهر البالغ 4.76، وبـ95 في المئة من سعر الإدراج في فبراير 2022 البالغ 3.20.
السهم قفز 14.9 في المئة عند الإعلان. إذ أنهى الجلسة عند 5.860 درهم بارتفاع 14.902 في المئة، وهو ما يترك مسافة قدرها 6.2 في المئة حتى سعر العرض البالغ 6.25. وفارق بهذا الحجم عقب الإعلان مألوف في المقترحات المشروطة، إذ يسعّر السوق عامل التوقيت ومسار الموافقات الرقابية إلى حين صدور وثيقة العرض. والبيانات لا تحدد أي شرط يرجّحه السوق أكثر من غيره.
لماذا يهم: يتيح المقترح لمساهمي الأقلية مخرجاً نقدياً بعلاوة 23 في المئة على إغلاق 14 أغسطس و31 في المئة على متوسط ثلاثة أشهر، ضمن إطار رقابي معلن تشرف عليه هيئة الأوراق المالية والسلع. وقد نُشرت الشروط كاملة في الإفصاح، بما في ذلك عدم وجود تعهدات غير قابلة للنقض أو رسوم إنهاء، وهو مستوى إفصاح يتيح للمساهمين تقييم المقترح على أساس معلن قبل صدور وثيقة العرض. وتبقى المسافة البالغة 6.2 في المئة بين سعر السوق وسعر العرض المؤشر العملي على تقدم الموافقات، وهي الرقم الجدير بالمتابعة مع استيفاء الشروط.
النظرة المستقبلية: الخطوة التالية القابلة للتحقق هي وثيقة العرض، التي تتطلب الموافقة الكتابية النهائية من الجهة الرقابية، تليها توصية مجلس إدارة موانئ أبوظبي إلى المساهمين. ومنصة الموانئ والخدمات اللوجستية لدى “العماد” تضم أيضاً الاتحاد للقطارات وأرامكس. وتتولى روتشيلد وشركاه الشرق الأوسط دور المستشار المالي، مع الإمارات دبي الوطني كابيتال وبنك أبوظبي الأول كمديري اكتتاب رئيسيين مشتركين.
المصادر: إعلان مجموعة موانئ أبوظبي وإفصاح سوق أبوظبي للأوراق المالية، كلاهما في 17 أغسطس 2026 · سوق أبوظبي للأوراق المالية · القوائم المالية الموحدة المختصرة لمجموعة موانئ أبوظبي للأشهر الستة المنتهية في 30 يونيو 2026، الإيضاح 18. قيمة الأقلية والقيمة الضمنية للشركة والخصم عن سعر العرض من حساب فريق البحوث في ذا إيدج.
