أذون الخزانة البحرينية لأجل 91 يوماً تجتذب طلباً بنسبة 178 في المئة مع تراجع العائد إلى 5.20 في المئة

بقلم فريق ذي إيدج للأبحاث

جرت تغطية إصدار أذون الخزانة الأسبوعية لمصرف البحرين المركزي بنسبة 178 في المئة، وتراجع متوسط العائد إلى 5.20 في المئة من 5.22 في المئة في الإصدار السابق، وفق ما أعلنه المصرف المركزي. والإصدار البالغ 70 مليون دينار، نحو 186 مليون دولار، هو الإصدار 2129، بأجل 91 يوماً، وصدر في 15 يوليو ويستحق في 14 أكتوبر، بمتوسط سعر 98.702.

ويصدر المصرف المركزي هذه الأذون نيابة عن حكومة البحرين، وبلغ إجمالي أذون الخزانة القائمة الآن 2.110 مليار دينار. وجاء البيع في الأسبوع نفسه الذي شهد سند تنمية لأجل عامين مغطى بقوة، الإصدار 47، بعائد ثابت 7.00 في المئة، فطرقت الحكومة الأجلين القصير والمتوسط من دينها بالعملة المحلية في أسبوع واحد.

والتسعير هو الإشارة، وفق قراءتنا. فالتراجع الطفيف في سعر أجل الـ91 يوماً، بمقدار نقطتي أساس إلى 5.20 في المئة، يشير إلى سيولة محلية مريحة وكلفة تمويل قصيرة الأجل مستقرة. ونتيجة الـ178 في المئة تعني أن الاكتتابات غطّت الإصدار نحو 1.78 مرة، بما يعني طلباً يقارب 124.6 مليون دينار مقابل 70 مليون دينار معروضة، وفق حسابنا. والمقارنة المباشرة مع عائد سند العامين البالغ 7.00 في المئة ليست قراءة سليمة لمنحنى العائد، وفق قراءتنا، لأن أحدهما سعر مزاد قصير الأجل والآخر كوبون سند، لكن كلا الأداتين جذبتا اكتتابات فاقت بكثير المبالغ المعروضة.

لماذا يهم: مبيعات أذون خزانة منتظمة ومغطاة جيداً بعائد أدنى قليلاً تشير إلى أن البحرين تحتفظ بوصول ثابت وسلس إلى التمويل قصير الأجل بالعملة المحلية، حتى وسط التوتر الإقليمي. ومع بيع سند العامين القوي في وقت سابق من الأسبوع، يشير ذلك إلى إقبال متين من المستثمرين على الأوراق الحكومية البحرينية في الأجلين القصير والمتوسط، ما يدعم خطط التمويل الحكومية.

الآفاق: سيظهر مزاد أذون الخزانة الأسبوعي المقبل وشروط إصدارات سندات التنمية المقبلة ما إذا كان التراجع الطفيف في العوائد قصيرة الأجل سيستمر أم أن كلفة التمويل ستتجه صعوداً.

المصادر: مصرف البحرين المركزي؛ رويترز.

اشترك في النشرة المجانية

تابعونا على منصات التواصل الاجتماعي