الفائض التجاري الياباني ينخفض 50 في المئة بينما تستهدف طوكيو سقفا لإصدار سندات بقيمة 40 تريليون ين للسنة المالية 2027

بقلم فريق ذي إيدج للأبحاث

انخفض الفائض التجاري لليابان خلال الأيام العشرة الأولى من أغسطس 2026 بنسبة 50.0 في المئة على أساس سنوي ليبلغ 217.3 مليار ين، وفق بيانات جمركية أولية صادرة عن وزارة المالية اليابانية في 28 أغسطس 2026، مع تجاوز نمو الواردات نمو الصادرات. وفي اليوم نفسه، قالت رئيسة الوزراء ساناي تاكايتشي إن اليابان تهدف إلى تحديد سقف لإصدار سندات حكومية جديدة لميزانية السنة المالية 2027 عند نحو 40 تريليون ين، حتى مع توقع أن تتجاوز طلبات الميزانية من الوزارات للسنة 130 تريليون ين، في رقم قياسي رابع على التوالي، بحسب رويترز، نقلا عن مقابلة أجرتها مع صحيفة يوميوري شيمبون.

الفائض التجاري يتقلص بحدة

ارتفعت الصادرات 15.5 في المئة على أساس سنوي لتبلغ 3,678.6 مليار ين خلال الأيام العشرة الأولى من أغسطس 2026، بينما قفزت الواردات 25.8 في المئة لتبلغ 3,461.3 مليار ين، بحسب البيانات الجمركية. وبلغ الميزان التجاري الناتج فائضا قدره 217.3 مليار ين، مقارنة بفائض بلغ 434.5 مليار ين في الفترة نفسها من العام السابق، أي بانخفاض نسبته 50.0 في المئة.

وفق حسابنا، تقدم نمو الواردات على نمو الصادرات بفارق 10.3 نقطة مئوية خلال الفترة. وزادت كل من الصادرات والواردات من السلع مقارنة بالعام السابق، إلا أن وتيرة نمو الواردات الأسرع هي التي دفعت الميزان التجاري إلى الانخفاض بنحو 217.2 مليار ين عن مستواه في العام السابق، وفق حسابنا، حتى مع اتساع أحجام التجارة على جانبي الميزان.

طوكيو تستهدف سقفا لإصدار السندات بقيمة 40 تريليون ين للسنة المالية 2027

قالت تاكايتشي في مقابلة يوميوري إن حكومتها تهدف إلى إبقاء إصدار السندات الحكومية الجديدة عند نحو 40 تريليون ين، أي ما يعادل نحو 251 مليار دولار وفق أسعار الصرف الحالية وفق حسابنا، لميزانية السنة المالية 2027. وهذا الهدف أكبر بكثير من مبلغ 32.7 تريليون ين المقرر إصداره كدين جديد في ميزانية السنة المالية 2026 الحالية، لكنه يتماشى مع مستوى 40 تريليون ين تقريبا الذي أشارت إليه تاكايتشي بشأن ميزانية السنة المالية 2025، حين عوض ارتفاع الإيرادات الضريبية جزئيا تكلفة ميزانية استثنائية. ومن المتوقع أن تتجاوز طلبات الميزانية من الوزارات للسنة المالية 2027 مبلغ 130 تريليون ين، ما يمثل رقما قياسيا رابعا على التوالي. وقالت تاكايتشي أيضا إن الحكومة يمكن أن تستخدم احتياطيات اليابان من النقد الأجنبي، البالغة نحو 1.3 تريليون دولار والمخصصة للتدخل المحتمل في سعر الين، للمساعدة في تمويل خفض مقرر لضريبة الاستهلاك على الغذاء، وهو إجراء يقدر أن يخلق عجزا يبلغ نحو 5 تريليون ين سنويا. وقال توري سوإيهيرو، كبير الاقتصاديين في دايوا للأوراق المالية، إن هدف الـ40 تريليون ين تقريبا، إذا طابق مبلغ 40.3 تريليون ين الذي صدر من سندات جديدة بعد ميزانية السنة المالية 2025، يمكن أن ينظر إليه على أنه توسعي إلى حد ما.

وفق حسابنا، فإن سقفا يبلغ نحو 40 تريليون ين سيكون أعلى بمقدار 7.3 تريليون ين، أو نحو 22.3 في المئة، من مبلغ 32.7 تريليون ين من إصدار السندات الجديدة المقرر للسنة المالية 2026. ومع ذلك، فإنه سيكون متماشيا إلى حد كبير مع مبلغ 40.3 تريليون ين تقريبا الذي صدر بعد الميزانية التكميلية للسنة المالية 2025، أي أدنى بنحو 0.7 في المئة وفق حسابنا. وتشير المقارنة إلى ارتفاع ملحوظ عن خطة التمويل الأولية للعام الحالي من دون أن يتجاوز الإصدار بشكل جوهري المستوى الذي بلغته اليابان بعد الإنفاق التكميلي في السنة المالية 2025.

لماذا يهم: الفائض التجاري الذي تقلص إلى النصف، مدفوعا بنمو الواردات بوتيرة أسرع من الصادرات، يقلص أحد الروافد الداعمة للحسابات الخارجية لليابان في الوقت الذي تشير فيه حكومتها إلى سقف أعلى لإصدار السندات الجديدة وجولة رابعة على التوالي من طلبات ميزانية قياسية من الوزارات للسنة المالية 2027. ويضيف خفض ضريبة الاستهلاك المقترح على الغذاء عبئا إضافيا على الموارد العامة، مع طرح احتياطيات النقد الأجنبي كمصدر تمويل محتمل للعجز الذي قد ينشأ عنه، ما يبرز كيف تتقاطع الضغوط التجارية والمالية في الدورة نفسها من الميزانية.

النظرة المستقبلية: من المقرر أن تصدر وزارة المالية اليابانية إحصاءات التجارة الكاملة لشهر أغسطس، التي تغطي الشهر بأكمله، خلال الأسابيع المقبلة، وستظهر ما إذا كانت الفجوة بين نمو الواردات والصادرات التي ظهرت في الأيام العشرة الأولى ستستمر. أما على الصعيد المالي، فلا يزال هدف إصدار السندات البالغ نحو 40 تريليون ين وطلبات الميزانية التي تتجاوز 130 تريليون ين مجرد أرقام وردت في مقابلة وليست ميزانية نهائية. ومن المتوقع أن تتبلور ميزانية السنة المالية 2027 الأولية، إلى جانب أي قرار بشأن استخدام احتياطيات النقد الأجنبي لخفض ضريبة الاستهلاك على الغذاء، من خلال عملية إعداد الميزانية الحكومية المعتادة في وقت لاحق من الدورة.

المصادر: وزارة المالية اليابانية، رويترز

اشترك في النشرة المجانية

تابعونا على منصات التواصل الاجتماعي