الكويت تشتري سندات خزانة أميركية بصافي 13.24 مليار دولار في عام لتبلغ حيازاتها 72.96 مليار

بقلم فريق ذي إيدج للأبحاث

اشترى المقيمون في الكويت ما صافيه 13.24 مليار دولار من أوراق الخزانة الأميركية في الأشهر الـ12 المنتهية في أغسطس 2026، وفق البيانات حسب الدول الصادرة في 16 أكتوبر عن نظام بيانات رأس المال الدولي التابع لوزارة الخزانة الأميركية. وهو أعلى صافي مشتريات بين الحائزين الخليجيين الثلاثة الذين تفردهم البيانات بالاسم، إذ تقدمت الكويت على السعودية التي اشترت ما صافيه 10.47 مليار دولار، وعلى الإمارات التي اشترت 6.53 مليار. ورفعت هذه المشتريات حيازات الكويت إلى 72.96 مليار دولار في نهاية أغسطس، بزيادة 13.72 مليار دولار، أو 23.15 في المئة، عن مستواها قبل عام. ويعادل صافي المشتريات 96.6 في المئة من الزيادة المسجلة في الحيازات وفق حسابنا، ما يعني أن المعاملات، لا أسعار السندات، هي التي قادت الارتفاع.

الشراء لا الأسعار وراء نمو المحفظة

وجاء أغسطس أقوى شهر في 2026 حتى الآن، إذ صعدت الحيازات 3.72 مليار دولار، أو 5.38 في المئة، من 69.23 مليار في يوليو. وبلغ صافي المشتريات 3.09 مليار، وهو أكبر رقم شهري منذ 4.10 مليار في نوفمبر 2025، وذهب بالكامل إلى الأوراق المالية طويلة الأجل، أي السندات متوسطة وطويلة الأجل، التي بلغ صافي الشراء فيها 3.20 مليار، فيما قُلّصت محفظة أذون الخزانة بـ0.12 مليار إلى 2.20 مليار. وقفزت الحيازات طويلة الأجل 3.84 مليار خلال الشهر، أو 5.74 في المئة، إلى 70.76 مليار دولار.

وبذلك سجل أغسطس ثالث ارتفاع شهري على التوالي، فمنذ مستوى 66.81 مليار في مايو أضافت الحيازات 6.15 مليار دولار، أو 9.20 في المئة، فيما بلغ مجموع صافي المشتريات في يونيو ويوليو وأغسطس 6.04 مليار وفق حسابنا. وعلى امتداد الأشهر الـ12 كاملة، يُظهر الجدول صافي شراء في 9 أشهر وصافي بيع في سبتمبر 2025 وفبراير 2026 ومايو 2026. وبلغ صافي البيع في هذه الأشهر الثلاثة مجتمعة 2.90 مليار دولار، مقابل 16.14 مليار من الشراء في الأشهر التسعة الأخرى.

وأدى التقييم دورا محدودا، إذ يبلغ مجموع تغيرات التقييم للمحفظة طويلة الأجل في الجدول 0.45 مليار دولار على مدى الأشهر الـ12، وهو جزء يسير من صافي المشتريات طويلة الأجل البالغ 12.54 مليار، وقد جُمع الرقمان من الأعمدة الشهرية. ومنذ بداية عام 2026، زادت الحيازات 6.91 مليار دولار، أو 10.45 في المئة، من 66.05 مليار في نهاية ديسمبر، وبلغ صافي المشتريات في الأشهر الـ8 نفسها 6.18 مليار.

حيازات الكويت من سندات الخزانة الأميركية وصافي مشترياتها شهريا، مليون دولار

الحيازات في نهاية كل شهر. وصافي المشتريات هو صافي مبيعات الولايات المتحدة للمقيمين في الكويت كما يورده الجدول، لأذون الخزانة والأوراق المالية طويلة الأجل مجتمعة، والرقم الموجب يرفع مركز الحائز الأجنبي. وتستند السلسلة أساسا إلى بيانات أمناء الحفظ في الولايات المتحدة، وهي لا تتيح عزو كل حيازة إلى مالكها الفعلي، ولذلك تقيس الحيازات المسجلة باسم الكويت لا المحفظة الكاملة لأي مؤسسة كويتية بعينها. المصدر: الجدول 3 من نظام بيانات رأس المال الدولي التابع لوزارة الخزانة الأميركية، إصدار بيانات أغسطس 2026.

حصة أكبر من إجمالي أجنبي شبه مستقر

ويُعد رقم أغسطس الأعلى بين 80 رصيدا شهريا يتضمنها جدول الدول، الذي يبدأ في يناير 2020 عند 41.94 مليار دولار. وسُجل أدنى مستوى في فبراير 2023 عند 39.14 مليار، ومنذ ذلك الحين ارتفعت الحيازات 33.82 مليار دولار، أو 86.40 في المئة، وفق حسابنا، لتقف أعلى بـ73.96 في المئة من مستوى يناير 2020.

ونمت حيازات الكويت بوتيرة تفوق بكثير نمو الحيازات الأجنبية ككل، إذ بلغ إجمالي الحيازات الأجنبية من أوراق الخزانة 9,331.65 مليار دولار في نهاية أغسطس، بزيادة 0.89 في المئة عن مستواه قبل عام، لترتفع حصة الكويت من الإجمالي الأجنبي إلى 0.78 في المئة من 0.64 في المئة وفق حسابنا. وفي أغسطس وحده، عادل صافي مشتريات المقيمين في الكويت 5.1 في المئة من صافي الشراء الأجنبي البالغ 61.13 مليار دولار في الجدول نفسه، وفق حسابنا.

وفي الأوراق قصيرة الأجل، سارت الكويت مع الاتجاه الأوسع، إذ يُظهر إصدار أغسطس أن المقيمين الأجانب خفضوا حيازاتهم من أذون الخزانة 47.8 مليار دولار خلال الشهر، فيما اشترت المؤسسات الرسمية الأجنبية ما صافيه 18.1 مليار من السندات متوسطة وطويلة الأجل. وسارت حيازات الكويت في أغسطس على النمط نفسه وبحجم أصغر، إذ خُفضت أذون الخزانة خفضا طفيفا فيما اشتُريت الأوراق طويلة الأجل بكثافة.

محفظة طويلة الأجل مقارنة بالنظراء الخليجيين

وتحتفظ الكويت بنسبة 96.99 في المئة من حيازاتها في السندات متوسطة وطويلة الأجل، مقابل 3.01 في المئة لأذون الخزانة. وتبلغ حصة الأوراق طويلة الأجل لدى جميع الحائزين الأجانب 84.81 في المئة وفق حسابنا، أما بين الحائزين الخليجيين الذين يذكرهم الجدول بالاسم، فتبلغ 79.88 في المئة لدى السعودية و43.43 في المئة لدى الإمارات. ونمت المحفظة طويلة الأجل للكويت 22.53 في المئة في العام المنتهي في أغسطس إلى 70.76 مليار من 57.75 مليار، وزادت أذون الخزانة 0.70 مليار إلى 2.20 مليار.

الحائزون الخليجيون لسندات الخزانة الأميركية، أغسطس 2026

الحيازات في نهاية أغسطس 2026. وصافي المشتريات مجموع الأعمدة الشهرية من سبتمبر 2025 إلى أغسطس 2026. وحصة الأوراق طويلة الأجل هي نسبة السندات متوسطة وطويلة الأجل إلى إجمالي الحيازات، وفق حسابنا. ولا يفرد الجدول قطر وعُمان والبحرين بالاسم.

ورغم أن محفظة الكويت هي الأصغر بين الثلاث، فقد كانت الأكثر شراء خلال العام، إذ يعادل صافي مشترياتها البالغ 13.24 مليار دولار 1.26 مرة صافي مشتريات السعودية و2.03 مرة صافي مشتريات الإمارات وفق حسابنا. وارتفعت حصة الكويت من الحيازات المجتمعة للدول الثلاث إلى 22.09 في المئة من 19.69 في المئة قبل عام.

وبلغت حيازات السعودية 141.23 مليار دولار، بزيادة 6.21 في المئة عن مستواها قبل عام. ونمت محفظتها طويلة الأجل 2.58 مليار في أغسطس إلى 112.82 مليار، فيما تراجعت أذون الخزانة إلى 28.42 مليار، ليأتي الإجمالي أقل بـ1.19 مليار من مستوى يوليو. وأضافت الإمارات 5.96 مليار دولار في أغسطس، بارتفاع 5.41 في المئة، إلى 116.10 مليار، مع صعود حيازاتها طويلة الأجل 6.95 مليار إلى 50.42 مليار.

لماذا يهم: تكشف الأرقام أن الكويت توجه استثماراتها بصورة مستمرة إلى الدين الحكومي الأميركي، وأن نمو محفظتها لم يأتِ من مكاسب حملتها أسعار السندات، إذ سجلت صافي شراء في 9 أشهر من 12 بإجمالي 13.24 مليار دولار، ذهب كله تقريبا إلى الأوراق المالية طويلة الأجل. وتتجاوز حصة الأوراق طويلة الأجل في محفظة الكويت، البالغة 96.99 في المئة، متوسط الحائزين الأجانب البالغ 84.81 في المئة بفارق كبير، فيما تُظهر حصتها المتنامية من إجمالي الحيازات الأجنبية أن طلبها يتسع في وقت لا يكاد فيه الإجمالي الأجنبي يتحرك.

النظرة المستقبلية: تُنشر البيانات التالية، التي تغطي سبتمبر 2026، في 18 نوفمبر وفق الموعد المقرر، وتشكل الاختبار المقبل لزخم المشتريات الكويتية، بعد ثلاثة ارتفاعات شهرية متتالية في الحيازات وصافي مشتريات بلغ 3.09 مليار دولار في أغسطس.

المصادر: وزارة الخزانة الأميركية، ذي إيدج.

اشترك في النشرة المجانية

تابعونا على منصات التواصل الاجتماعي