دين منطقة اليورو يرتفع إلى 87.7 في المئة من الناتج المحلي في 2025 والعجز يثبت عند 3.0 في المئة
ارتفع الدين الحكومي في منطقة اليورو إلى 87.7 في المئة من الناتج المحلي الإجمالي في نهاية 2025، مقابل 86.6 في المئة قبل عام. وظل العجز عند 3.0 في المئة من الناتج المحلي الإجمالي للعام الثاني على التوالي، بحسب ما أعلنه مكتب الإحصاء الأوروبي (يوروستات) في 21 أكتوبر ضمن الإخطار الثاني لبيانات 2025. وعلى مستوى الاتحاد الأوروبي، استقر العجز عند 3.1 في المئة، فيما صعد الدين إلى 81.5 في المئة من 80.3 في المئة.
وتغطي أرقام 2025 منطقة اليورو المؤلفة من 20 دولة. وقد انضمت بلغاريا إلى المنطقة في 1 يناير 2026، لذا تشمل الأرقام الربعية 21 عضواً.
عجز مستقر ورصيد دين أكبر
يُخفي ثبات نسبة العجز تحركين متقابلين. فقد ارتفعت الإيرادات بمقدار 0.6 نقطة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي في 2025 وفق حسابنا، وزاد الإنفاق 0.5 نقطة. وكاد التحركان يلغي أحدهما الآخر.
ومن حيث القيمة، بلغ عجز منطقة اليورو 475.8 مليار يورو في 2025 وفق حسابنا، بزيادة 9.1 مليار يورو عن 2024. وارتفع رصيد الدين بمقدار 655.7 مليار يورو إلى 13.92 تريليون يورو، وفق حسابنا.
وصعدت النسبة لأن الدين نما بوتيرة أسرع من الاقتصاد. فقد زاد دين منطقة اليورو 4.9 في المئة في 2025، بينما نما الناتج المحلي الإجمالي الاسمي 3.6 في المئة، وفق حسابنا. وعلى نطاق الاتحاد الأوروبي، نما الدين 5.7 في المئة والناتج المحلي الإجمالي 4.2 في المئة، وفق حسابنا.
وكان الإخطار الأول الصادر في أبريل قد قدّر عجز منطقة اليورو لعام 2025 بـ2.9 في المئة والدين بـ87.8 في المئة. وترفع بيانات أكتوبر العجز 0.1 نقطة مئوية وتخفض الدين 0.1 نقطة، وفق حسابنا. وبقي عجز الاتحاد الأوروبي دون تغيير عند 3.1 في المئة، فيما عُدّل دين الاتحاد إلى 81.5 في المئة من 81.7 في المئة. ولم يُجرِ مكتب الإحصاء أي تعديلات على البيانات التي أبلغت عنها الدول الأعضاء. لكنه أبدى تحفظاً على أرقام بلغاريا لعام 2025 بشأن عمليات وكالة البنية التحتية للطرق. وتسجل بلغاريا هذه العمليات حالياً على أنها تؤثر في عجزها لعام 2025 بما يعادل 0.6 في المئة من الناتج المحلي الإجمالي.
المالية العامة في منطقة اليورو والاتحاد الأوروبي، 2024 و2025
| المؤشر | منطقة اليورو 2024 | منطقة اليورو 2025 | الاتحاد الأوروبي 2025 |
|---|---|---|---|
| نسبة العجز إلى الناتج المحلي الإجمالي | 3.0 | 3.0 | 3.1 |
| نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي | 86.6 | 87.7 | 81.5 |
| نسبة الإيرادات إلى الناتج المحلي الإجمالي | 46.2 | 46.8 | 46.3 |
| نسبة الإنفاق إلى الناتج المحلي الإجمالي | 49.3 | 49.8 | 49.4 |
تشمل منطقة اليورو 20 عضواً في العامين. الاتحاد الأوروبي في 2024: العجز 3.1 في المئة، والدين 80.3 في المئة، والإيرادات 45.8 في المئة، والإنفاق 48.9 في المئة. الإخطار الثاني لبيانات 2025، الصادر في 21 أكتوبر 2026.
فائض في 5 دول وعجز يبلغ 3 في المئة أو أكثر في 11 دولة
سجلت قبرص والدنمارك واليونان وأيرلندا والبرتغال فوائض في 2025. وكان فائض قبرص الأكبر، إذ بلغ 3.6 في المئة من الناتج المحلي الإجمالي. أما بقية الدول الأعضاء، وعددها 22 دولة، فسجلت عجزاً، على عدّنا، وبلغ العجز في 11 منها 3 في المئة أو أكثر.
وسجلت رومانيا أكبر عجز، عند 7.8 في المئة. ويقل ذلك 1.4 نقطة مئوية عن مستواه البالغ 9.2 في المئة في 2024، وفق حسابنا. وسارت بولندا في الاتجاه المعاكس. فقد اتسع عجزها إلى 7.2 في المئة من 6.4 في المئة. وارتفعت نسبة دينها 4.8 نقطة مئوية إلى 59.6 في المئة، وفق حسابنا.
وتلقي فرنسا بثقلها على الأرقام الإجمالية لمنطقة اليورو. فقد تراجع عجزها إلى 5.1 في المئة من 5.8 في المئة، أي بانخفاض قدره 17.5 مليار يورو من حيث القيمة، وفق حسابنا. ومع ذلك، استأثرت فرنسا وحدها بـ31.9 في المئة من عجز منطقة اليورو في 2025، وفق حسابنا. وشكّل دينها البالغ 3.46 تريليون يورو 24.9 في المئة من إجمالي دين منطقة اليورو، وفق حسابنا. وارتفعت نسبة دينها 3.1 نقطة مئوية إلى 115.7 في المئة، وفق حسابنا.
وزاد العجز الألماني بمقدار 13.0 مليار يورو إلى 132.1 مليار يورو، وفق حسابنا، وهي زيادة تفوق ارتفاع عجز منطقة اليورو بأكملها البالغ 9.1 مليار يورو. وبلغت نسبة عجز ألمانيا 2.9 في المئة من 2.7 في المئة. واستحوذت ألمانيا وفرنسا وإيطاليا وإسبانيا مجتمعة على 79.7 في المئة من دين منطقة اليورو، وفق حسابنا.
وخفّضت كل من إيطاليا وإسبانيا عجزها. فقد ضاق العجز الإيطالي إلى 3.1 في المئة، أي دون مستواه البالغ 8.1 في المئة في 2022 بـ5.0 نقطة مئوية، وفق حسابنا. وانخفض عجز إسبانيا إلى 2.4 في المئة من الناتج المحلي الإجمالي، وجاء باليورو أقل بنسبة 20.0 في المئة مما كان عليه في 2024، وفق حسابنا. وتراجعت نسبة الدين الإسباني قليلاً إلى 100.5 في المئة من 101.4 في المئة.
أكبر حالات العجز في الاتحاد الأوروبي، في المئة من الناتج المحلي الإجمالي
| الدولة | 2024 | 2025 |
|---|---|---|
| رومانيا | 9.2 | 7.8 |
| بولندا | 6.4 | 7.2 |
| بلجيكا | 4.4 | 5.2 |
| فرنسا | 5.8 | 5.1 |
تُعرض أرقام العجز بقيم موجبة. وتكتمل قائمة الدول الـ11 التي بلغ عجزها 3 في المئة أو أكثر في 2025 بالمجر عند 4.7 في المئة، وسلوفاكيا عند 4.4 في المئة، والنمسا عند 4.1 في المئة، وبلغاريا عند 4.0 في المئة، وفنلندا عند 3.8 في المئة، وإيطاليا عند 3.1 في المئة، وكرواتيا عند 3.0 في المئة.
اليونان تقلص نسبة دينها 32.4 نقطة في 3 سنوات
تجاوز الدين في 12 دولة عضواً نسبة 60 في المئة من الناتج المحلي الإجمالي في نهاية 2025. وسجلت اليونان أعلى نسبة، عند 145.4 في المئة. أما أدنى نسبة فكانت في إستونيا، عند 24.0 في المئة.
وهبطت نسبة الدين اليوناني 32.4 نقطة مئوية منذ 2022، حين بلغت 177.8 في المئة، وفق حسابنا. ووفق قراءتنا، جاء معظم هذا التراجع من النمو لا من السداد. فقد انخفض الدين اليوناني بمقدار 5.0 مليار يورو على مدى 3 سنوات، بينما ارتفع الناتج المحلي الإجمالي الاسمي 20.6 في المئة، وفق حسابنا. وقلّصت قبرص نسبة دينها 27.7 نقطة مئوية خلال الفترة ذاتها، والبرتغال 22.0 نقطة، وفق حسابنا.
في المقابل، صعدت نسب أخرى. فقد ارتفعت نسبة فنلندا 14.3 نقطة مئوية منذ 2022 إلى 88.4 في المئة، وفق حسابنا. وزادت نسبة بلجيكا 4.1 نقطة في عام 2025 وحده، إلى 108.1 في المئة، وفق حسابنا. أما بلغاريا، أحدث أعضاء منطقة اليورو، فارتفعت نسبة دينها 6.2 نقطة إلى 29.9 في المئة، وفق حسابنا. ومع ذلك تبقى نسبتها رابع أدنى نسبة في الاتحاد الأوروبي.
أعلى نسب الدين في الاتحاد الأوروبي، في المئة من الناتج المحلي الإجمالي
| الدولة | 2022 | 2025 |
|---|---|---|
| اليونان | 177.8 | 145.4 |
| إيطاليا | 138.4 | 136.7 |
| فرنسا | 111.4 | 115.7 |
| بلجيكا | 103.3 | 108.1 |
| إسبانيا | 109.3 | 100.5 |
الأدنى في 2025: إستونيا 24.0 في المئة، ولوكسمبورغ 26.0 في المئة، والدنمارك 27.2 في المئة، وبلغاريا 29.9 في المئة. وتجاوزت النسبة 60 في المئة في 12 دولة عضواً.
الربع الثاني من 2026
واصل الدين صعوده في 2026. ففي نهاية يونيو، بلغت نسبة الدين في منطقة اليورو، التي باتت تضم 21 عضواً، 88.8 في المئة، ارتفاعاً من 88.4 في المئة في نهاية مارس و87.3 في المئة قبل عام. وبلغت النسبة في الاتحاد الأوروبي 82.9 في المئة. وزاد رصيد دين منطقة اليورو بمقدار 732.5 مليار يورو خلال العام المنتهي في يونيو، أي بنسبة 5.3 في المئة، وفق حسابنا. وشكّلت سندات الدين 84.5 في المئة منه.
واتسع العجز المعدّل موسمياً في منطقة اليورو إلى 3.3 في المئة من الناتج المحلي الإجمالي، من 3.2 في المئة في الربع الأول. ويزيد ذلك 0.5 نقطة مئوية على مستواه قبل عام، وفق حسابنا. وقدّر يوروستات الزيادة الربعية في الإنفاق المعدّل موسمياً في منطقة اليورو بـ28 مليار يورو. وارتفع عجز الاتحاد الأوروبي إلى 3.5 في المئة من 3.1 في المئة.
وكادت الفجوة بين أعلى نسبتين للدين في الاتحاد الأوروبي تنغلق. فقد بلغت النسبة الربعية لليونان 140.8 في المئة في يونيو، ولإيطاليا 139.9 في المئة، بفارق 0.9 نقطة مئوية مقابل 14.4 نقطة قبل عام، وفق حسابنا. وخفّضت اليونان نسبتها 11.2 نقطة على مدى عام. وسجلت بولندا أكبر زيادة ربعية، بمقدار 3.0 نقطة مئوية إلى 64.5 في المئة. وارتفعت النسبة في 15 دولة عضواً خلال الربع الثاني، وانخفضت في 10 دول.
أرقام منطقة اليورو والاتحاد الأوروبي الربعية، 2026، في المئة من الناتج المحلي الإجمالي
| المؤشر | الربع الأول 2026 | الربع الثاني 2026 |
|---|---|---|
| عجز منطقة اليورو، معدّل موسمياً | 3.2 | 3.3 |
| عجز الاتحاد الأوروبي، معدّل موسمياً | 3.1 | 3.5 |
| دين منطقة اليورو | 88.4 | 88.8 |
| دين الاتحاد الأوروبي | 82.5 | 82.9 |
بيانات أولية. تشمل منطقة اليورو 21 عضواً. وفي حالة اليونان وبلغاريا وبولندا، تؤدي الفروق بين أرقام الناتج المحلي الإجمالي السنوية والربعية إلى اختلاف نسب الدين الربعية عن السنوية.
لماذا يهم: يحافظ عجز منطقة اليورو على استقراره، لكن الدين ينمو بوتيرة أسرع من الاقتصاد. ولم يُظهر النصف الأول من 2026 أي تحول، وفق قراءتنا. واستأثرت فرنسا وألمانيا معاً بـ59.6 في المئة من عجز منطقة اليورو في 2025، وفق حسابنا، ما يجعل ميزانيتيهما تتحملان الجزء الأكبر من العبء.
النظرة المستقبلية: يُنتظر صدور أرقام الربع الثالث في 22 يناير 2027. ويحين موعد الإصدار السنوي التالي لبيانات العجز والدين في 21 أبريل 2027. وتتجه الأنظار إلى ما إذا كان العجز الربعي المعدّل موسمياً لألمانيا، البالغ 4.1 في المئة في الربع الثاني، سينعكس على الرقم السنوي، وما إذا كانت نسبة دين اليونان ستنزل دون نسبة إيطاليا.
المصادر: يوروستات، ذي إيدج.
