احتياطيات الصين الأجنبية تتراجع إلى 3.42 تريليون دولار في يونيو مع شراء البنك المركزي الذهب للشهر العشرين
تراجعت احتياطيات الصين الرسمية من النقد الأجنبي إلى نحو 3.416 تريليون دولار في نهاية يونيو، بانخفاض نحو 26 مليار دولار على أساس شهري، مع خفض دولار أمريكي أقوى قيمة الحيازات المقومة بعملات أخرى، وفق إدارة الدولة للنقد الأجنبي. وفي الوقت نفسه، مدد البنك المركزي سلسلة مشترياته من الذهب إلى الشهر العشرين على التوالي.
وكان تراجع الاحتياطيات أثرا تقييميا لا مؤشرا على هروب رأس المال. فحين يقوى الدولار، تنخفض قيمة الاحتياطيات المحتفظ بها باليورو والين وعملات أخرى بالدولار، وهو ما يفسر معظم التراجع الشهري البالغ نحو 0.75 في المئة، وفق حسابنا. وعند نحو 3.42 تريليون دولار، تبقى احتياطيات الصين الأكبر في العالم بفارق كبير وركيزة أساسية لاستقرارها المالي.
وقصة الذهب هي الأكثر استراتيجية. فقد أضاف بنك الشعب الصيني إلى حيازاته من الذهب مجددا في يونيو، بشراء نحو 480 ألف أونصة تروي، أو نحو 15 طنا، ليصل بالسلسلة إلى 20 شهرا متتاليا، وهي أطول فترة تراكم له في عقد، بإجمالي حيازات نحو 75.4 مليون أونصة تروي، أو نحو 2,346 طنا. ويعكس الشراء المطرد جهدا متعمدا لتنويع الاحتياطيات بعيدا عن أصول الدولار والتحوط من المخاطر الجيوسياسية ومخاطر النظام النقدي، وهو موضوع رددته بنوك مركزية عالميا.
والتنويع تدريجي لكنه مستمر. فحتى بعد نحو عامين من المشتريات، يبقى الذهب دون 10 في المئة من إجمالي محفظة احتياطيات الصين، بما يترك حيزا واسعا لمزيد من التراكم إذا اختار البنك المركزي الاستمرار. ويتسق النمط مع تحول أوسع بين مديري الاحتياطيات الرسمية نحو الذهب، الذي كان من أوضح المستفيدين من عدم اليقين بشأن النظام النقدي الدولي.
لماذا يهم: تتابع إدارة الصين لاحتياطياتها عن كثب بوصفها إشارة إلى كيفية تموضع أكبر حائز للنقد الأجنبي في العالم وسط قوة الدولار والمخاطر الجيوسياسية. والشراء المطرد للذهب جزء من تحرك عالمي للبنوك المركزية للتنويع بعيدا عن الدولار، وهو اتجاه ذو صلة مباشرة بالخليج، حيث تحتفظ سلطاته النقدية باحتياطيات كبيرة وحيث برز الذهب بوضوح، وبالمسألة الأوسع لدور الدولار طويل الأجل التي تشكل قرارات الاحتياطيات والعملة في أنحاء المنطقة.
الآفاق: المؤشرات المرتقبة هي ما إذا كانت قوة الدولار ستستمر وتواصل الضغط على رقم الاحتياطيات الرئيسي، وما إذا كان البنك المركزي سيمدد سلسلة شرائه للذهب أكثر. ومن شأن استمرار التراكم أن يعزز اتجاه التنويع الذي يتبعه مديرو الاحتياطيات في العالم، بما في ذلك في الخليج.
المصادر: إدارة الدولة للنقد الأجنبي؛ بنك الشعب الصيني.
