عُمان تكاد تمحو عجز النصف الأول مع نمو إيرادات الغاز أسرع من النفط
أنهت سلطنة عُمان النصف الأول من 2026 بعجز في الموازنة قدره 17 مليون ريال، نزولاً من 259 مليوناً قبل عام، مع ارتفاع إجمالي الإيرادات العامة 13 بالمئة إلى 6,602 مليون ريال مقابل إنفاق بلغ 6,619 مليوناً.
ونشرت وزارة المالية الأرقام في نشرة الأداء المالي للربع الثاني من 2026. والنشرة معنونة بالربع، غير أن جداولها تراكمية من يناير إلى يونيو، والقراءتان تختلفان جوهرياً. وبالطرح من نشرة الربع الأول، حقق الربع الثاني وحده إيرادات قدرها 3,617 مليون ريال مقابل إنفاق 3,609 ملايين، أي فائض 8 ملايين. وهذا الاشتقاق حسابنا لا رقم منشور.
وبلغ صافي الإيرادات النفطية 3,332 مليون ريال، بزيادة 10 بالمئة عن 3,018 مليوناً قبل عام، عند متوسط سعر محقق قدره 74 دولاراً للبرميل ومتوسط إنتاج 1,074 ألف برميل يومياً.
الغاز لا النفط كان البند الأسرع نمواً
يُنسب التحسن في العنوان إلى النفط، وقد أسهم النفط فعلاً بأكبر زيادة مطلقة عند 314 مليون ريال. لكنه لم يكن المكوّن الأسرع نمواً. فقد ارتفع صافي إيرادات الغاز 32 بالمئة إلى 1,164 مليون ريال من 884 مليوناً، بزيادة 280 مليوناً على قاعدة لا تتجاوز ربع حجم النفط بقليل.
وارتفعت الإيرادات الجارية، وهي البند غير الهيدروكربوني الذي يغطي الضرائب والرسوم وعوائد الاستثمار، 6 بالمئة إلى 2,045 مليون ريال. وأسهمت الإيرادات الرأسمالية واسترداد القروض بـ61 مليوناً مقابل 9 ملايين.
| الإيرادات، مليون ريال | النصف الأول 2025 | النصف الأول 2026 |
|---|---|---|
| صافي النفط | 3,018 | 3,332 |
| صافي الغاز | 884 | 1,164 |
| الإيرادات الجارية | 1,928 | 2,045 |
| الإيرادات الرأسمالية والاستردادات | 9 | 61 |
| إجمالي الإيرادات العامة | 5,839 | 6,602 |
ومن ثم وفّرت الهيدروكربونات 4,496 مليون ريال من الإجمالي البالغ 6,602 مليون، أي 68.1 بالمئة، مقابل 66.8 بالمئة قبل عام، وهو حسابنا من البنود المنشورة. وتراجعت حصة غير الهيدروكربوني حتى مع ارتفاع قيمته المطلقة، لأن الإيرادات الهيدروكربونية نمت أسرع.
الإنفاق نما أيضاً، والإنفاق الإنمائي نما الأسرع
ارتفع إجمالي الإنفاق العام 9 بالمئة إلى 6,619 مليون ريال. وارتفع الإنفاق الجاري، وهو الكتلة الأكبر، 6 بالمئة إلى 4,369 مليوناً. وارتفع الإنفاق الإنمائي 16 بالمئة إلى 798 مليوناً. وتراجعت المساهمات والنفقات الأخرى إلى 1,132 مليوناً من 1,161 مليوناً. وارتفعت المدفوعات تحت التسوية، وهي التزامات مرحّلة من فترات سابقة، إلى 320 مليوناً من 130 مليوناً.
| الإنفاق، مليون ريال | النصف الأول 2025 | النصف الأول 2026 |
|---|---|---|
| الإنفاق الجاري | 4,118 | 4,369 |
| الإنفاق الإنمائي | 688 | 798 |
| المساهمات ونفقات أخرى | 1,161 | 1,132 |
| المدفوعات تحت التسوية | 130 | 320 |
| إجمالي الإنفاق العام | 6,098 | 6,619 |
والتركيبة جديرة بالملاحظة. فنمو الإنفاق الإنمائي أسرع من الجاري هو النمط الذي تنشده حكومة تسعى للتنويع، وهو يتقدم على معدل نمو الإنفاق الكلي. أما تضاعف المدفوعات تحت التسوية فبند لا يجمّل أي قراءة، إذ يمثل استدراكاً لالتزامات سابقة لا نشاطاً جديداً.
افتراض السعر يقوم بكثير من العمل
بُنيت موازنة عُمان لعام 2026 على 60 دولاراً للبرميل، بإيرادات مقدرة قدرها 11,447 مليون ريال وإنفاق 11,977 مليوناً وعجز مخطط للعام كامل قدره 530 مليوناً. ويقع المتوسط المحقق البالغ 74 دولاراً في النصف الأول أعلى بـ14 دولاراً من ذلك الافتراض.
وقد عزّزت هذه الفجوة إيرادات النصف الأول تعزيزاً مادياً، لكنها لا تفسّر وحدها الوضع القريب من التوازن، كما أن رقم 530 مليوناً مقارن للعام كامل لا للنصف الأول. فقد أسهم الإنتاج وعوائد الغاز والإيرادات غير الهيدروكربونية وتوقيت الإنفاق جميعها. أما ما تحدده الفجوة فهو موطن الهشاشة. فوضع بهذا القرب من التوازن عند 74 دولاراً ليس كوضع يُبلغ عند 60 دولاراً، والموازنة لا تفترض ثبات السعر الأعلى.
وبلغ الدين العام 14.16 مليار ريال في نهاية يونيو مقابل 14.12 ملياراً قبل عام، أي مستقراً فعلياً. وعند سعر الربط الثابت البالغ 2.6008 دولار للريال، يعادل ذلك نحو 36.8 مليار دولار.
لماذا يهم:
عجز قدره 17 مليون ريال على إيرادات قدرها 6,602 مليون هو فارق تقريب، وبلوغه لم يتطلب ضبطاً مالياً بالمعنى المعتاد. فالإنفاق نما 9 بالمئة. وما أغلق الفجوة هو نمو الإيرادات 13 بالمئة، ونمت الإيرادات لأن أسعار الهيدروكربونات وأحجامها كانت مواتية لا لأن القاعدة غير الهيدروكربونية اتسعت لملء الفراغ.
والغاز هو البند الأكثر أهمية محتملاً إلى ما بعد العام الجاري. فقد ارتفعت إيراداته 32 بالمئة إلى 1,164 مليون ريال، لكن نشرة النصف الأول لا تفصل بين أثر التسعير والأحجام والتغيرات التعاقدية، ولذا لا يمكن بعد وصف الزيادة بأنها بنيوية. والنمو المستمر عبر الأرباع التالية هو الدليل على أنها إضافة أوسع لقاعدة الإيرادات الهيدروكربونية لا فترة سعرية مواتية. ويظل النفط يوفر نحو نصف الإيرادات الإجمالية، فالتعرض لم يُزل في الحالتين.
كما ينبغي قراءة العجز القريب من الصفر في ضوء السعر الذي أنتجه. فعند 60 دولاراً المفترضة كان مسار الإنفاق نفسه ليُنتج نتيجة مختلفة جوهرياً، والنصف الثاني سيختبر ما إذا كان السعر المحقق سيبقى فوق الافتراض.
النظرة المستقبلية:
العلامات هي نشرة الربع الثالث، والسعر المحقق مقابل افتراض الستين دولاراً، وما إذا كان الإنفاق الإنمائي سيحافظ على معدل نموه البالغ 16 بالمئة في النصف الثاني. وإيرادات الغاز هي البند الذي يُراقب لمعرفة ما إذا كانت زيادة النصف الأول تعكس طاقة جديدة لا تسعيراً. وقد ظل الدين العام مستقراً على مدى عام، ما يمنح مساحة لكنه يعني أيضاً أن القرب من التوازن لم يُستخدم بعد لخفض الرصيد.
المصادر: وزارة المالية في سلطنة عُمان، نشرة الأداء المالي للربع الثاني من 2026 التي تغطي يناير إلى يونيو، ونشرة الربع الأول 2026 للاشتقاق الربعي؛ دليل الموازنة العامة للدولة 2026 لافتراضات الموازنة؛ البنك المركزي العُماني لسعر الربط الثابت. أرقام الربع الثاني منفرداً وحصص الهيدروكربونات وفجوة السعر من حساب فريق البحث في ذا إيدج من البنود المنشورة.
