موجز أسواق آسيا 24 أغسطس: كوسبي يهبط 3.1 بالمئة مع ضغط شروط عائد سامسونغ وطرح علي بابا على التكنولوجيا

بقلم فريق ذي إيدج للأبحاث

أغلقت الأسهم الآسيوية على تراجع في معظمها يوم الاثنين، وأخفى العنوان الإقليمي تبايناً واسعاً تحته. فقد هبط مؤشر كوسبي الكوري الجنوبي 3.12 بالمئة إلى 6,696.96، وخسر مؤشر شنتشن المركب 2.13 بالمئة، وتراجع هانغ سنغ في هونغ كونغ 1.89 بالمئة، ونزل تايكس التايواني 1.02 بالمئة. وتراجع نيكي 225 الياباني 0.74 بالمئة وشنغهاي المركب 0.59 بالمئة، فيما أنهت الهند وسنغافورة الجلسة دون تغير يُذكر. وسارت أستراليا في الاتجاه المعاكس بمكسب 0.49 بالمئة، وأضاف توبكس الياباني الأوسع 0.15 بالمئة، وصعد كوسداك الكوري 1.42 بالمئة، وفق سي إن بي سي.

وجاءت أكبر حركة من سول، حيث فقد كوسبي 215.99 نقطة مع إصدار السوق حكمه على خطة العائد على المساهمين التي أعلنتها سامسونغ للإلكترونيات الجمعة الماضية. فقد تراجع سهم سامسونغ 8.7 بالمئة إلى 257,000 وون وإس كيه هاينكس 3.41 بالمئة إلى 1,671,000 وون، فيما باع المستثمرون الأجانب والمؤسسات معاً صافي 4.97 تريليون وون من أسهم كوسبي، وفق يونهاب. وامتد الضغط إلى المجموعة الأوسع، بتراجع سامسونغ لايف 9.9 بالمئة وسامسونغ فاير نحو 8 بالمئة، وفق رويترز.

لكن اتساع السوق روى قصة مختلفة. فقد أفادت يونهاب بتفوق الأسهم الرابحة على الخاسرة 576 مقابل 286 في كوسبي، وارتفع كوسداك 1.42 بالمئة إلى 813.33. وتراجع بهذا الحجم مع هذه المؤشرات الداخلية هو حدث أسهم قيادية لا حدث سوق بأكمله.

ما اعترضت عليه السوق في خطة سامسونغ

أقرّ مجلس إدارة سامسونغ عائداً على المساهمين لعام 2026 يُقدَّر بين 90 و110 تريليونات وون، تصفه الشركة بأنه الأكبر على الإطلاق لشركة كورية ونحو خمسة أضعاف رقمها القياسي السابق البالغ 20.3 تريليون وون في 2020. ومن المقرر توزيع نحو 30 تريليون وون نقداً في الربع الثالث، بتفاصيل تُحدَّد في اجتماع المجلس في أكتوبر، على أن يُبتّ في الباقي في يناير 2027 بعد ظهور نتائج العام كاملاً، عبر توزيعات أو إعادة شراء أو إلغاء أسهم. وبشكل منفصل، أقرّ المجلس إعادة شراء أسهم بنحو 15 تريليون وون لتعويض الموظفين، وهي خارج نطاق العائد البالغ 90 إلى 110 تريليونات.

ولم يكن الحجم هو المشكلة. فقد أفادت رويترز بأن المستثمرين رأوا الحزمة أصغر مما كان متوقعاً وتفتقر إلى تفاصيل إعادة الشراء. ولاحظ سون إن جون من يوجين للأوراق المالية أن سامسونغ، بخلاف إس كيه هاينكس، لم ترفع سياستها القائمة للعائد على المساهمين ولم تعلن إلغاء أسهم خزينة. ولخّصتها مورغان ستانلي بأنها عوائد رأسمالية كبيرة، أدنى قليلاً من التوقعات. وهذه إعادة تسعير للشروط لا رفض للمبلغ.

علي بابا طرحت السؤال المعاكس على المساهمين

ووفّرت هونغ كونغ الصدمة التقنية الثانية في الجلسة. فقد أغلق هانغ سنغ متراجعاً 1.89 بالمئة عند 25,517.33 بينما هبط مؤشر هانغ سنغ للتكنولوجيا 3.61 بالمئة إلى 4,594.04، وفق سي إن بي سي.

وسعّرت علي بابا طرح 710 ملايين سهم جديد بسعر 112.70 دولاراً هونغ كونغياً للسهم، بحصيلة 80 مليار دولار هونغ كونغي أي نحو 10.2 مليارات دولار أميركي. وقالت الشركة إن صافي الحصيلة بالكامل يذهب إلى قدراتها المتكاملة في الذكاء الاصطناعي، بما فيها توسيع بنيتها التحتية، على أن يكتمل الطرح في 26 أغسطس. وحددت رويترز التسعير عند خصم 8.4 بالمئة عن إغلاق الجمعة ووصفته بأنه أكبر طرح أولي لاحق لشركة مدرجة في هونغ كونغ؛ وتراجع السهم بما يصل إلى 10 بالمئة إلى 110.10 دولارات هونغ كونغية.

والمقارنة مع سامسونغ دالة. فشركة تقرر كيف تعيد رأس المال وقد عوقبت على الشروط، وأخرى تطلب من المساهمين قبول التخفيف اليوم لتمويل بناء كثيف رأس المال. والسؤال أمام المستثمرين لم يكن كم من رأس المال يتحرك بل كيف يُموَّل ويُهيكل.

الصين واليابان انقسمتا على الخط نفسه

تراجع شنغهاي المركب 0.59 بالمئة إلى 3,882.01 بينما هبط شنتشن المركب المرجّح بأسهم النمو 2.13 بالمئة إلى 13,794.29، بفارق يتجاوز نقطة ونصف بين سوقين في البلد نفسه واليوم نفسه. وانقسمت اليابان على الخط ذاته، بتراجع نيكي 225 بنسبة 0.74 بالمئة إلى 65,528.09 مقابل ارتفاع توبكس الأوسع 0.15 بالمئة إلى 4,073.29.

وكانت أستراليا الاستثناء الواضح، إذ أضاف مؤشر إس آند بي/إيه إس إكس 200 نسبة 0.49 بالمئة إلى 9,103.10 مع صمود الموارد. وخسر تايكس التايواني 1.02 بالمئة إلى 44,762.32. وأغلق نيفتي 50 الهندي عند 24,219.05 بتراجع 0.14 بالمئة، ومؤشر ستريتس تايمز السنغافوري عند 5,680.46 بتراجع 0.15 بالمئة.

وصدرت بيانات في سنغافورة أيضاً. فقد تسارع التضخم الأساسي وفق مقياس سلطة النقد إلى 2.0 بالمئة سنوياً في يوليو من 1.6 بالمئة في يونيو، بفعل ارتفاع تضخم الكهرباء والغاز والخدمات والغذاء. وارتفع تضخم مؤشر أسعار المستهلك لكل البنود إلى 2.2 بالمئة من 1.9 بالمئة، بفعل زيادة تضخم السكن إلى جانب القراءة الأساسية الأقوى. وعلى أساس شهري ارتفعت الأسعار الأساسية 0.3 بالمئة بينما تراجع مؤشر كل البنود 0.2 بالمئة.

السلع والعملات والعائد الذي يؤطرها

انقسمت السلع مع تسليم آسيا التداول إلى أوروبا. فقد تداول الذهب في كومكس لعقد ديسمبر قرب 4,706.60 دولاراً للأونصة بارتفاع 0.56 بالمئة، ممدداً مكاسب الجمعة. وكان خام برنت في آيس لعقد أكتوبر قرب 93.07 دولاراً بتراجع 1.40 بالمئة، وغرب تكساس لعقد أكتوبر قرب 85.35 دولاراً بتراجع 1.96 بالمئة. وهذه أسعار لحظية أُخذت عند الساعة 15:01 بتوقيت الكويت، لا تسويات، وستتحرك عبر الجلستين الأوروبية والأميركية.

وكان أداء الدولار متبايناً. فاليورو قرب 1.1665 بتراجع 0.12 بالمئة، والإسترليني 1.3636 بتراجع 0.03 بالمئة، فيما تعزز الدولار إلى 159.06 يناً. وتداول اليوان الخارجي قرب 6.7233، والدولار الأسترالي 0.7163، والنيوزيلندي 0.5961. واستقر الدينار الكويتي دون تغير عند 0.3067 للدولار. وبلغ السعر الرسمي للبنك المركزي المصري في 24 أغسطس 50.7590 جنيهاً شراءً و50.8974 بيعاً. وأنهى الوون جلسة الأسهم في سول عند 1,382.4 للدولار، بارتفاع 4.1 وون عن إغلاق الجلسة السابقة، وفق يونهاب. وكان بيتكوين قرب 78,250 دولاراً بارتفاع 1.16 بالمئة، وصعد مؤشر التقلب فيكس 5.16 بالمئة إلى 15.91.

وبلغ عائد سندات الخزانة الأميركية لعشر سنوات 4.708 بالمئة، بتراجع ثلاث نقاط أساس خلال اليوم، بعد إنهاء الجمعة قرب أعلى مستوى له في أكثر من عام. وهذا هو الرقم الذي يؤطر ما عداه. فمعدل خصم أعلى يقع أثقل ما يكون على أسهم النمو والتكنولوجيا طويلة الأجل التي قادت تراجعات الاثنين، وهو جزء من سبب تركّز البيع حيث تركّز.

وللمرجع، أغلقت وول ستريت وأوروبا مرتفعتين يوم الجمعة، من الإغلاقات التي نشرناها في موجزنا ليوم 21 أغسطس.

مستويات السلع والعملات والتقلب والعائد أسعار لحظية أُخذت عند الساعة 15:01 بتوقيت الكويت، لا تسويات ولا منحنى العائد الرسمي للخزانة. وسعر الدولار مقابل الجنيه هو السعر الرسمي للبنك المركزي المصري لتاريخ القيمة 24 أغسطس، وهو المصدر الأصلي للجنيه، ويحمل أساس قياس لا نسبة مئوية، ولذا لا يحمل هذا الجدول عنوان مرتب حسب التغير. وإغلاق الوون عند 1,382.4 هو مرجع جلسة الأسهم في سول عند الساعة 15:30 بتوقيت كوريا وفق يونهاب.

لماذا يهم:

كانت الجلسة أضعف من الجمعة، لكن الإشارة هي التشتت لا البيع العشوائي. فقد تراجع كوسبي أكثر من 3 بالمئة بينما تفوقت الأسهم الرابحة على الخاسرة بنحو اثنين إلى واحد وارتفع كوسداك. وتراجع نيكي بينما ارتفع توبكس. وخسر هانغ سنغ للتكنولوجيا نحو ضعف ما خسره هانغ سنغ. وارتفعت أستراليا صراحةً. فضعف الاثنين تركّز في التعرض التقني وأسهم النمو ثقيلة الوزن في المؤشرات لا أنه كان عريضاً بصورة متجانسة عبر المنطقة.

والحدثان المؤسسيان يشحذان النقطة نفسها من اتجاهين متعاكسين. فسامسونغ عوقبت لا على حجم عائدها بل على شروطه، بعد امتناعها عن رفع سياستها أو إلغاء أسهم الخزينة. وعلي بابا عوقبت لطلبها من المساهمين تمويل بناء للذكاء الاصطناعي عبر أسهم جديدة بخصم. وكلاهما سؤال عن هيكل رأس المال لا عن كميته، وكلاهما وقع في اليوم نفسه في السوقين الأشد تراجعاً.

وخلفية أسعار الفائدة تساعد في تفسير لماذا وقعا بهذا الثقل. فمع عائد العشر سنوات قرب 4.71 بالمئة، يصبح معدل العائد المطلوب على الأرباح البعيدة مرتفعاً، والأسهم المسعّرة على أرباح بعيدة هي الأكثر تحركاً حين تتغير شروط رأس المال. وصمود الذهب مع تراجع النفط يشير إلى الوجهة نفسها، أي إقبال على الحماية حتى مع انحسار علاوة الطاقة.

النظرة المستقبلية:

تعلن إنفيديا نتائجها بعد الإغلاق الأميركي الأربعاء 26 أغسطس، وهي أوضح قراءة حتى الآن لما إذا كانت دورة الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي التي تجمع علي بابا أسهماً جديدة لتمويلها تؤتي ثمارها. وتحصل أسواق أشباه الموصلات الآسيوية على أول فرصة للتفاعل حين تعاود العمل الخميس، بعد ضعف الاثنين المركّز في سول وهونغ كونغ وشنتشن. وفي وقت أبكر من ذلك الأربعاء، عند الساعة 08:30 بتوقيت نيويورك، يصدر مكتب التحليل الاقتصادي مؤشر أسعار الإنفاق الاستهلاكي الشخصي ليوليو، وهو مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الاتحادي، إلى جانب التقدير الثاني للناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني في التوقيت نفسه. ومع عائد العشر سنوات قرب 4.71 بالمئة، تنتقل مفاجأة متواضعة في أي منهما سريعاً إلى تقييمات النمو الآسيوية والعملات والذهب.

وتُعقد ندوة السياسة الاقتصادية لبنك الاحتياطي الاتحادي في كانساس سيتي في جاكسون هول من 27 إلى 29 أغسطس. ويُظهر تقويم مجلس الاحتياطي الاتحادي أن رئيسه كيفن وارش سيلقي كلمة رئيسية الجمعة 28 أغسطس عند الساعة 10:00 بتوقيت نيويورك، أي 17:00 بتوقيت الكويت. وحتى ذلك الحين، العلامات الإقليمية هي ما إذا كان تركّز الأسهم القيادية في كوريا سينفكّ، وما إذا كانت تكنولوجيا هونغ كونغ ستستقر بعد اكتمال طرح علي بابا المتوقع الأربعاء، وما إذا كانت الفجوة بين المؤشرات الصينية المرجّحة بالنمو وسوق شنغهاي الأوسع ستستمر.

المصادر: سي إن بي سي لإغلاقات المؤشرات والسلع والعملات وعائد الخزانة لعشر سنوات؛ وكالة يونهاب لمؤشرات السوق الكورية الداخلية وإغلاقي سامسونغ وإس كيه هاينكس والوون؛ سامسونغ للإلكترونيات لخطة العائد على المساهمين؛ مجموعة علي بابا لإعلان الطرح؛ رويترز لشروط الطرح وتعليقات المحللين؛ البنك المركزي المصري للسعر الرسمي للدولار مقابل الجنيه؛ سلطة النقد في سنغافورة ووزارة التجارة والصناعة لتضخم يوليو؛ إنفيديا ومكتب التحليل الاقتصادي للمواعيد؛ بنك الاحتياطي الاتحادي في كانساس سيتي لمواعيد الندوة وتقويم مجلس الاحتياطي الاتحادي لشهر أغسطس للكلمة الرئيسية. وإغلاقات الولايات المتحدة وأوروبا المرجعية من موجز أسواق الولايات المتحدة وأوروبا الذي نشرناه في 21 أغسطس.

اشترك في النشرة المجانية

تابعونا على منصات التواصل الاجتماعي