شركة صناعة الكيماويات البترولية الكويتية تُذكر بين المهتمين بأصول شل الكيماوية الأمريكية بقيمة تصل إلى 8 مليارات دولار
ذُكرت شركة صناعة الكيماويات البترولية الكويتية، الذراع البتروكيماوية لمؤسسة البترول الكويتية، بين الأطراف المهتمة بأصول شركة شل الكيماوية في الولايات المتحدة، في عملية بيع تقول صحيفة فاينانشال تايمز إنها قد تُقيّم المحفظة بما يصل إلى 8 مليارات دولار.
وذكرت فاينانشال تايمز، في تقرير نقلته وكالة رويترز، أن مشترين محتملين قدّموا عروضاً غير ملزمة في يوليو لأصول منفردة أو لكامل نشاط الكيماويات الأمريكي، وأن الأطراف المهتمة تشمل إكسون موبيل وليونديل باسل وأبولو غلوبال مانجمنت والذراع الكيماوية لمؤسسة البترول الكويتية المملوكة للدولة. ولم تُعلّق شل ولا الشركات الثلاث المذكورة ولا مؤسسة البترول الكويتية. ولم يُسمَّ مشترٍ مفضّل ولا توجد صفقة ملزمة. واهتمام الشركة الكويتية في هذه المرحلة مُبلَّغ عنه وليس عرضاً مؤكداً.
| مؤشرات الصفقة المُبلَّغ عنها | الحجم |
|---|---|
| القيمة المحتملة للمحفظة | حتى 8 مليارات دولار |
| مواقع الكيماويات الأمريكية | 4 (بنسلفانيا، لويزيانا، تكساس) |
| الطاقة البوليمرية لموناكا | 1.6 مليون طن سنوياً |
| مرحلة العرض | غير ملزم، قُدّم في يوليو |
| هدف الكيماويات الأساسية لعام 2040 | 14.5 مليون طن سنوياً |
| هدف المشتقات لعام 2040 | 1.2 مليون طن سنوياً |
وتمتد عمليات شل الكيماوية في الولايات المتحدة عبر أربعة مواقع في بنسلفانيا ولويزيانا وتكساس. ومن أكبرها منشأة شل بوليمرز موناكا في بنسلفانيا التي بدأت التشغيل في 2022 بطاقة تصميمية تبلغ نحو 1.6 مليون طن من البوليمرات سنوياً.
وتتوافق الفرصة مع استراتيجية الشركة المعلنة. فشركة صناعة الكيماويات البترولية تستهدف 14.5 مليون طن سنوياً من الكيماويات الأساسية بحلول 2040، إلى جانب طموح بلوغ 1.2 مليون طن من المشتقات، وتحدّد المشاريع الجديدة والتوسعات والاستحواذات مع شركاء بوصفها مساراتها لبلوغ ذلك الهدف. وتعادل طاقة موناكا البالغة 1.6 مليون طن سنوياً نحو 11 بالمئة من هدف الكيماويات الأساسية لعام 2040، بحسب حسابنا، ما يجعل أصلاً بهذا الحجم ذا أهمية استراتيجية حتى قبل معرفة الحزمة الدقيقة التي قد تسعى إليها الشركة.
وتضع إفصاحات شل نفسها القيمة المُبلَّغ عنها في سياقها. ففي يوم أسواق رأس المال لعام 2025 عرضت شل نحو 14 مليار دولار من رأس المال المستثمر في موناكا لعام 2024 ونحو 5 مليارات دولار في عمليات الكيماويات على ساحل الخليج الأمريكي، أي نحو 19 مليار دولار عبر المجموعتين الأمريكيتين، وقالت إنها تعتزم متابعة خيارات استراتيجية أو خيارات شراكة في الكيماويات الأمريكية وخفض رأس المال المستثمر بحلول 2030. وعند الحد الأعلى للنطاق المُبلَّغ عنه، تعادل 8 مليارات دولار نحو 42 بالمئة من ذلك المرجع البالغ 19 مليار دولار، بحسب حسابنا، وإن كان رأس المال المستثمر وقيمة الصفقة مقياسين مختلفين وقد لا يتطابق النطاق الدقيق لأي عملية بيع مع فئات عرض شل.
| مرجع كيماويات شل الأمريكية | المبلغ |
|---|---|
| رأس المال المستثمر في موناكا 2024 | ~14 مليار دولار |
| رأس المال المستثمر على ساحل الخليج الأمريكي | ~5 مليارات دولار |
| المرجع المجمّع | ~19 مليار دولار |
| القيمة المحتملة المُبلَّغ عنها للبيع | حتى 8 مليارات دولار |
وتتسق عملية البيع المحتملة مع تحوّل استراتيجي حدّدته شل قبل هذه العملية. فقد قال الرئيس التنفيذي وائل صوان إن شل تعتزم خفض رأس المال المستثمر في الكيماويات مع بقائها منفتحة على الشراكات. ويساعد السجل المالي في تفسير هذا النهج: فقد كان نشاط الكيماويات في شل خاسراً في 2025 ومجدداً في الربع الأول من 2026، قبل أن يعود إلى أرباح معدّلة موجبة قدرها 354 مليون دولار في الربع الثاني من 2026. لذا تُقرأ العملية المُبلَّغ عنها على أنها إعادة توزيع للمحفظة أكثر منها تصفية قسرية.
وبالنسبة للشركة الكويتية، ستمدّ صفقة بهذا الحجم توسعاً دولياً ظاهراً بالفعل في محفظتها. ففي أبريل 2025 وافقت الشركة على استثمار 638 مليون دولار مقابل حصة 25 بالمئة في شركة وانهوا للبتروكيماويات في يانتاي بالصين. وستكون صفقة بقيمة 8 مليارات دولار نحو 12.5 ضعف ذلك الاستثمار، بحسب حسابنا، وإن لم يتأكد سعي الشركة إلى كامل محفظة شل وقد تشمل أي صفقة أصولاً منفردة أو شركاء.
لماذا يهم: ستمنح الأصول الأمريكية القائمة أي مشترٍ طاقة إنتاجية فورية وعملاء وخدمات لوجستية ووصولاً إلى السوق دون فترة البناء والتشغيل التدريجي لمنشأة جديدة، وتقع موناكا قرب الطلب الأمريكي على البولي إيثيلين مع وصول إلى لقيم الإيثان المستخرج من الصخر الزيتي. وستعتمد الجدوى الاقتصادية في النهاية لا على الطاقة المضافة وحدها بل على سعر الشراء ومعدلات التشغيل وهوامش البتروكيماويات وتكاليف اللقيم ودمج الأصول في محفظة قائمة، ولهذا لا ينبغي قراءة اهتمام مُبلَّغ عنه في مرحلة غير ملزمة على أنه استحواذ متفق عليه.
الآفاق: المؤشرات هي ما إذا كانت العملية ستتجاوز العروض غير الملزمة إلى مشترٍ مُسمّى، وأي الأصول سيسعى إليها أي متقدّم، وسعر أي صفقة وهيكلها. وسيكون تأكيد من الشركة الكويتية أو مؤسسة البترول الكويتية أو شل، ولم تُعلّق أي منها، هو النقطة التي يتحوّل عندها الاهتمام المُبلَّغ عنه إلى صفقة.
المصادر: فاينانشال تايمز، نقلاً عن رويترز، 24 أغسطس 2026؛ شركة صناعة الكيماويات البترولية؛ شل؛ وانهوا للكيماويات.
