بنك كوريا يرفع سعر الفائدة إلى 3.00 في المئة في ثاني رفع متتالٍ
رفع بنك كوريا سعر الفائدة الأساسي 25 نقطة أساس إلى 3.00 في المئة في 27 أغسطس 2026، في ثاني رفع متتالٍ بعد رفع في يوليو كان الأول له منذ أكثر من 3 سنوات، في وقت تحرك فيه مجلس السياسة النقدية لاحتواء مخاطر التضخم وتهدئة الديون الأسرية وأسعار المساكن، حتى مع رفعه توقعات النمو. وعلى مدى الأسابيع الـ6 الفاصلة بين اجتماعي 16 يوليو و27 أغسطس، شدد المجلس السياسة النقدية بما مجموعه 50 نقطة أساس وفق حسابنا.
مجلس منقسم، واجتماع مجدول
صوت 6 من أعضاء مجلس السياسة النقدية السبعة لصالح رفع سعر الفائدة، بينما عارض عضو واحد، هوانغ كونيل، مفضلاً الإبقاء على سعر الفائدة عند 2.75 في المئة، وهو انقسام قالت بلومبرغ إنه طابق توقعات 14 من أصل 22 اقتصاديًا استطلعت آراءهم قبل القرار. واستطلعت رويترز آراء 35 اقتصاديًا بشكل منفصل، ووجدت أن 18 منهم توقعوا الرفع. وكان الاجتماع السادس من أصل 8 اجتماعات مجدولة بانتظام لبنك كوريا ضمن تقويمه المعلن لعام 2026، وليس تحركًا طارئًا أو خارج الجدول. وقال المجلس إن التضخم من المتوقع أن يبقى فوق المستهدف لفترة طويلة، وإن الإجراء الاستباقي يمكن أن يمنع ضغوط التضخم من الاتساع، مضيفًا أن مخاطر الاستقرار المالي، وتحديدًا ارتفاع أسعار المساكن في سيول والمناطق المحيطة بها واستمرار نمو القروض الأسرية، برّرت الرفع أيضًا.
توقعات نمو مرفوعة بقوة
رفع بنك كوريا في تقرير توقعاته الاقتصادية، الصادر في اليوم ذاته، توقعات النمو لعام 2026 إلى 3.3 في المئة ولعام 2027 إلى 2.9 في المئة، وكلاهما أعلى بشكل ملحوظ من توقعات مايو البالغة 2.6 في المئة و2.1 في المئة، أي مراجعة صعودية بمقدار 0.7 نقطة مئوية لعام 2026 و0.8 نقطة مئوية لعام 2027 وفق حسابنا. وعزا المجلس ذلك إلى استمرار قوة الصادرات وتعافي الطلب المحلي، إلى جانب اتساع تأثيرات ازدهار قطاع أشباه الموصلات في كوريا. وأبقى توقعات التضخم عند 2.7 في المئة لعام 2026 و2.3 في المئة لعام 2027، بينما رفع توقعات التضخم الأساسي إلى 2.5 في المئة للعامين، من 2.4 في المئة و2.3 في المئة في توقعات مايو.
الوون يتماسك مع استيعاب الأسواق للقرار
تماسك الوون الكوري عند المستويات العليا من نطاق 1300 مقابل الدولار، إذ أشارت رويترز إلى تراجع تدفقات خروج الأموال من المستثمرين الأجانب في الأسهم وضعف الدولار الأميركي. وذكر بنك كوريا في روايته الخاصة لجلسة التداول أن أسعار الأسهم تراجعت بحدة، بقيادة قطاع أشباه الموصلات، قبل أن ترتد جزئيًا. وذكرت رويترز بشكل منفصل أن مؤشر كوسبي ارتفع 1.5 في المئة خلال اليوم، متراجعًا عن مكاسب سابقة كانت مدفوعة بنتائج أعمال إنفيديا.
| تاريخ الاجتماع | القرار | سعر الفائدة بعده |
|---|---|---|
| 16 يوليو 2026 | رفع 25 نقطة أساس | 2.75% |
| 27 أغسطس 2026 | رفع 25 نقطة أساس | 3.00% |
| التوقعات | 2026 | 2027 |
|---|---|---|
| نمو الناتج المحلي الإجمالي | 3.3% | 2.9% |
| التضخم العام | 2.7% | 2.3% |
| التضخم الأساسي | 2.5% | 2.5% |
لماذا يهم
بالنسبة لكوريا، تمثل الزيادات المتتالية في سعر الفائدة تحولًا عن التوجه التيسيري الحذر الذي تبناه بنك كوريا خلال معظم عام 2025 نحو التشديد الاستباقي، بهدف تثبيت توقعات التضخم والحد من وتيرة الاقتراض الأسري ومكاسب أسعار المساكن في منطقة سيول قبل أن تتفاقم أكثر. وقال المحافظ شين هيون سونغ إن الإجراء الاستباقي المتخذ الآن يمكن أن يقلل من درجة ومدة التشديد الذي قد يكون مطلوبًا لاحقًا.
النظرة المستقبلية
يُظهر مسار سعر الفائدة المحدث للمجلس، الصادر للمرة الأولى منذ مايو، انقسام الأعضاء حول المستوى الذي سينتهي عنده سعر الفائدة الأساسي في 2026: تشير 10 من أصل 21 نقطة توقع إلى 3.25 في المئة، و6 إلى 3.50 في المئة، و5 إلى الإبقاء عند 3.00 في المئة، ما يعني أن 16 من أصل 21 نقطة توقع، أو نحو 76 في المئة وفق حسابنا، تقع فوق سعر الفائدة الحالي البالغ 3.00 في المئة. ووصف المحافظ شين وتيرة أي زيادات مقبلة بأنها ستكون تدريجية على الأرجح، وقال محلل واحد على الأقل استطلعته رويترز إن نبرة الاجتماع بدت متساهلة رغم رفع توقعات النمو، متوقعًا أن يبقي المجلس على سعر الفائدة دون تغيير في اجتماعه المقبل في 22 أكتوبر 2026.
المصدر: بنك كوريا، قرار السياسة النقدية وتقرير التوقعات الاقتصادية، 27 أغسطس 2026؛ رويترز؛ بلومبرغ.
