تقرير السلع 2 سبتمبر: الخام يسجل تسوية أعلى فيما يتراجع المنتجان المكرران و4 من 5 معادن تعكس خسائر الثلاثاء

بقلم فريق ذي إيدج للأبحاث

سجل النفط الخام تسوية أعلى مجدداً يوم الأربعاء 2 سبتمبر 2026 فيما تراجعت الوقود المصنوعة منه، وانقلبت لوحة المعادن بشكل شبه كامل. فمن بين العقود السلعية السبعة عشر على هذه اللوحة، ارتفع 8 وتراجع 9.

وبلغت تسوية خام غرب تكساس الوسيط 91.01 دولار للبرميل بارتفاع يقارب 1 في المئة، وأغلق خام برنت عند 95.63 دولار بارتفاع نحو 1 في المئة، وفق تقرير سي إن بي سي عن الجلسة. وقياساً على أسعار التسوية في البورصة ليوم 1 سبتمبر، فإن هذين مكسبان بنسبة 0.88 في المئة و1.04 في المئة، وفق حسابنا. وكان العقدان قد سجلا أعلى مستويات للجلسة في وقت سابق من الأسبوع عند 92.29 و97.04 دولار، وهي الأعلى منذ 24 يوليو.

نشاط المصافي يساعد في تفسير افتراق الخام عن منتجاته

هذه أكثر حقائق اليوم فائدة، وهي تأتي من إصدار رسمي لا من الشاشة. فقد أفادت إدارة معلومات الطاقة الأميركية يوم الأربعاء بأن مخزونات الخام التجارية تراجعت 4.5 مليون برميل في الأسبوع المنتهي في 28 أغسطس إلى 424.5 مليون برميل، مقابل سحب متوقع بمقدار 1.1 مليون برميل في استطلاع للمحللين. وارتفع معدل تشغيل المصافي 0.6 نقطة مئوية إلى 98 في المئة، وهو الأعلى منذ أغسطس 2018، وارتفعت كميات الخام المكررة 103 آلاف برميل يومياً، وارتفعت صادرات الخام 691 ألف برميل يومياً إلى 4.5 مليون.

أما جانب المنتجات في التقرير نفسه فهو ما يفسر الافتراق. إذ تراجعت مخزونات البنزين 1.2 مليون برميل إلى 205.7 مليون، وهو سحب أقل من 1.8 مليون كان متوقعاً، وارتفعت مخزونات نواتج التقطير 0.8 مليون برميل إلى 104.2 مليون مقابل سحب متوقع قدره 1.3 مليون. وكان ارتفاع معدلات التكرير يعيد بناء مخزون نواتج التقطير حتى مع تراجع مخزونات الخام، فيما جاء سحب البنزين أقل مما توقعه المحللون.

فالمصافي التي تعمل عند 98 في المئة تستهلك الخام وتنتج الوقود. وهذا مرئي مباشرة على اللوحة: ارتفع الخام فيما تراجع المنتجان المكرران، زيت التدفئة منخفض الكبريت بنسبة 0.14 في المئة وبنزين آر بي أو بي بنسبة 1.06 في المئة، وهو أضعف صفوف الطاقة.

وبالتحويل إلى وحدة مشتركة على أساس 42 غالوناً للبرميل، تقلصت علاوتا المنتجين الاستدلاليتان على خام غرب تكساس الوسيط في اليوم. فتراجعت علاوة نواتج التقطير إلى 105.27 دولار من 106.93، بانكماش قدره 1.66 دولار، وتراجعت علاوة البنزين إلى 39.38 دولار من 41.87، بانكماش قدره 2.49 دولار، وكلاهما وفق حسابنا. وهذه حسابات بسيطة لقيمة المنتج مطروحاً منها قيمة الخام، لا تكوين تكرير محدد مثل الكراك 3 2 1.

ورقما 1 سبتمبر محسوبان من أسعار ما بعد التسوية المنشورة في هذه السلسلة لذلك التاريخ لا من أسعار التسوية في البورصة، بحيث يستند طرفا المقارنة إلى الأساس السعري نفسه. أما حساب الرقمين السابقين من أسعار التسوية فيعطي 106.23 دولار و41.45 دولار، لكن وضع هذين مقابل أسعار ما بعد التسوية ليوم الأربعاء يخلط أساسين في عملية طرح واحدة. وبذلك تخلى جانب المنتجات المكررة عن قيمة نسبية في يوم ارتفع فيه الخام نفسه.

وكان الغاز الطبيعي أقوى عقود الطاقة عند زائد 2.82 في المئة، ليقلص الفجوة على عقد كان قد سجل تسوية أدنى في 1 سبتمبر.

لوحة المعادن انقلبت

في 1 سبتمبر تراجعت المعادن الخمسة جميعها على هذه اللوحة. ويوم الأربعاء ارتفع 4 منها. وتصدر البلاديوم عند زائد 2.74 في المئة، وأضاف الذهب والفضة 0.66 في المئة لكل منهما، وكان النحاس شبه ثابت عند زائد 0.04 في المئة، وكان البلاتين الاستثناء الوحيد عند ناقص 0.05 في المئة، وهو نفسه قريب من الثبات.

وبلغت تسوية عقد الذهب لشهر ديسمبر 4,414.60 دولار للأوقية بارتفاع 0.4 في المئة، وفق ما أوردته رويترز. وكان الذهب يتعافى من أدنى مستوى له في قرابة شهر. وعُزي الارتداد إلى تراجع الدولار وعوائد سندات الخزانة عن مستوياتها المرتفعة الأخيرة، مع نقل تصريح لديفيد ميغر من هاي ريدج فيوتشرز بأن الذهب عاد فوق مستوى الثبات مع تراجع طفيف في العوائد خلال اليوم. وكان المتعاملون يسعّرون احتمالاً بنسبة 64 في المئة لرفع الفائدة الأميركية هذا الشهر وفق مقياس فيد ووتش الصادر عن مجموعة سي إم إي، قبيل تقرير الوظائف يوم الجمعة.

وقال البنك المركزي الهولندي إنه نقل 86 طناً مترياً من الذهب من نيويورك وأوتاوا إلى لندن خلال الأشهر الستة الماضية، بهدف تحسين قابلية التداول وتعزيز الجاهزية للأزمات.

الزراعة كانت الجانب الضعيف من اللوحة

تراجعت الحبوب الثلاثة جميعها، القمح 0.99 في المئة وفول الصويا 0.68 في المئة والذرة 0.64 في المئة، رغم إعلان وزارة الزراعة الأميركية عن صفقة تصدير خاصة بمقدار 202 ألف طن متري من فول الصويا إلى الصين للتسليم في السنة التسويقية 2026/27.

وكانت السلع الطرية أضعف من ذلك وقدمت أكبر تحرك في اليوم في أي من الاتجاهين. فتراجع الكاكاو 4.28 في المئة والبن 3.91 في المئة والقطن 3.05 في المئة. وكان السكر العقد الزراعي الوحيد المرتفع عند زائد 1.91 في المئة. ولم ينشر أي مصدر معتمد تفسيراً لتحرك الكاكاو، وهذا التقرير لا يقدم تفسيراً.

الإطار الكلي

تراجع مؤشر الدولار 0.08 في المئة إلى 99.597، وسُعّر عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات عند 4.794 في المئة بعد أن لامس 4.818 في المئة في وقت سابق من الجلسة، وهو أعلى مستوى له منذ 1 نوفمبر 2023. وقد وفّر تراجع الدولار وابتعاد عوائد الخزانة عن ذروتها خلال الجلسة الخلفية الأكثر دعماً التي كان سوق الذهب يستجيب لها.

وتراجعت التقلبات بحدة. فقد هبط مؤشر التقلب في بورصة شيكاغو للخيارات 7.04 في المئة إلى 15.19، وهو تراجع حاد رغم أسبوع اتسم بأعلى مستويات في سنوات لعدد من عوائد السندات السيادية الكبرى وبضغط جيوسياسي متجدد على الخام.

ومن المرجح أن تُبقي منظمة البلدان المصدرة للبترول وشركاؤها سياسة الإنتاج من دون تغيير لشهر أكتوبر في اجتماع يوم الأحد، وفق 3 مصادر مطلعة تحدثت إلى رويترز. ويجتمع 7 أعضاء أساسيين، هم السعودية وروسيا والعراق والكويت والجزائر وكازاخستان وعُمان، عبر الإنترنت من الساعة 11:00 بتوقيت غرينتش. وتكمل زيادة هذا الشهر إنهاء خفض بمقدار 1.65 مليون برميل يومياً اتُّفق عليه أول مرة في 2023، وتبقى طبقة أخرى من التخفيضات سارية لمعظم أعضاء المجموعة البالغ عددهم 21 دولة حتى نهاية 2026.

أسعار العقود الأكثر تداولاً رُصدت في طلب واحد عند الساعة 19:29 بتوقيت غرينتش يوم 2 سبتمبر 2026، بعد نافذة تسوية الطاقة في اليوم. وهذه أسعار ما بعد التسوية لا أسعار تسوية، ويُقاس كل تغير مقابل سعر تسوية الجلسة السابقة، فالمقارنة من تسوية إلى سعر مرصود. أما أسعار التسوية نفسها، حيث نشرها مصدر معتمد في نص مقال، فكانت 91.01 دولار لخام غرب تكساس الوسيط و95.63 دولار لبرنت.

أسعار من الرصد نفسه عند الساعة 19:29 بتوقيت غرينتش، بعد نافذة تسوية المعادن. وبلغت تسوية عقد الذهب لشهر ديسمبر 4,414.60 دولار بارتفاع 0.4 في المئة، مقابل 4,425.50 المسعّر هنا بعد إغلاق النافذة. أما صفوف المعادن الأربعة الباقية فهي أسعار ما بعد التسوية مقاسة مقابل تسوية الجلسة السابقة.

أسعار من الرصد نفسه عند الساعة 19:29 بتوقيت غرينتش، بعد نافذتي تسوية الحبوب والسلع الطرية. وتُسوّى حبوب بورصة سي بي أو تي عند الساعة 13:15 بتوقيت وسط الولايات المتحدة، أي 18:15 بتوقيت غرينتش صيفاً، وتُسوّى السلع الطرية في بورصة آي سي إي بين الساعة 17:00 و18:20 بتوقيت غرينتش.

وقد جرى التحقق من كل عقد من عقود مجموعة سي إم إي الاثني عشر على هذه اللوحة مقابل ملف التسويات الخاص بالمجموعة ليوم التداول 1 سبتمبر 2026، الذي قُرئ بعد أن نشرته تلك البورصة، وتطابق سعر الإغلاق السابق الذي يحمله المصدر مع سعر التسوية في البورصة في العقود الاثني عشر جميعها: خام غرب تكساس الوسيط 90.22، والغاز الطبيعي 2.90400، وزيت التدفئة منخفض الكبريت 4.6773، وبنزين آر بي أو بي 3.1351، والذهب 4,396.40، والفضة 65.369، والنحاس 6.6005، والبلاتين 1,766.40، والبلاديوم 1,330.60، والذرة 546.00، والقمح 782.50، وفول الصويا 1,317.75. أما برنت والسلع الطرية الأربع في بورصة آي سي إي فليست عقود مجموعة سي إم إي، وأسسها هي أسعار التسوية السابقة لدى المصدر نفسه، ومنها تسوية برنت عند 94.65 المؤكدة بشكل منفصل من الوكالة.

أسعار أثناء التداول من الرصد نفسه عند الساعة 19:29 بتوقيت غرينتش. وهذه أدوات تتداول باستمرار وليس لها تسوية يومية. ويُعبَّر عن تغير عائد الخزانة بنقاط الأساس لأن التغير النسبي لنسبة مئوية ليس رقماً ذا معنى.

المصادر: مجموعة سي إم إي، ملف التسويات ليوم التداول 1 سبتمبر 2026 ومقياس فيد ووتش؛ إدارة معلومات الطاقة الأميركية، التقرير الأسبوعي لحالة النفط للأسبوع المنتهي في 28 أغسطس 2026 الصادر في 2 سبتمبر؛ دائرة الزراعة الخارجية بوزارة الزراعة الأميركية، صفقة التصدير اليومية المعلنة في 2 سبتمبر 2026؛ رويترز، تسوية الذهب وتقرير السوق والتقرير الذي يفيد بأن منظمة البلدان المصدرة للبترول وشركاءها يرجح أن يبقوا على سياسة الإنتاج لشهر أكتوبر؛ سي إن بي سي، تسويتا خام غرب تكساس الوسيط وبرنت وتقرير الجلسة؛ البنك المركزي الهولندي، نقل الذهب؛ سي إن بي سي، أسعار السلع والعملات والتقلب والخزانة والبتكوين المرصودة عند الساعة 19:29 بتوقيت غرينتش يوم 2 سبتمبر 2026؛ ذي إيدج، تقرير السلع الذي يغطي جلسة 1 سبتمبر 2026.

اشترك في النشرة المجانية

تابعونا على منصات التواصل الاجتماعي