تثبيت تضخم منطقة اليورو عند 2.9 في المئة والطاقة تصنع ثلثه
جرى تثبيت التضخم السنوي في منطقة اليورو عند 2.9 في المئة في يوليو/تموز، ارتفاعاً من 2.8 في المئة في يونيو/حزيران و2.0 في المئة في يوليو 2025. وعلى نطاق الاتحاد الأوروبي الأوسع بلغ المعدل 3.0 في المئة، صعوداً من 2.9 في المئة ومن 2.4 في المئة قبل عام. وارتفعت الأسعار 0.2 في المئة على أساس شهري في المنطقتين.
غير أن الرقم العام يخفي تركيبة غير متوازنة على نحو غير معتاد.
الطاقة سبب تجاوز يوليو ليونيو
ارتفعت أسعار الطاقة 10.3 في المئة على أساس سنوي وأسهمت بـ0.94 نقطة مئوية في الرقم العام البالغ 2.9 في المئة — أي ما يقارب ثلث الإجمالي، من مكوّن لا يتجاوز وزنه في السلة نحو تسعة في المئة.
وحملت الخدمات أكبر كتلة منفردة، بواقع 1.55 نقطة مئوية على معدل سنوي قدره 3.3 في المئة. وهذا المعدل استمرارية أكثر منه سبباً لارتفاع الرقم العام بين يونيو ويوليو. وأسهمت السلع الصناعية غير الطاقية بـ0.23 نقطة على معدل 0.9 في المئة. وأسهمت الأغذية والكحوليات والتبغ بالقدر نفسه، 0.23 نقطة، على معدل 1.2 في المئة.
وباستبعاد الطاقة بالكامل، يقرأ مقياس جميع البنود باستثناء الطاقة عند 2.2 في المئة. أما مقياس التضخم الأساسي الأضيق، الذي يستبعد الطاقة والأغذية والكحوليات والتبغ، فيقرأ عند 2.5 في المئة — وهو تمييز جدير بالحفاظ عليه، لأنه كثيراً ما يُخلط بين الاثنين، ولأن المقياس الأضيق هو الأعلى بسبب أن الأغذية عند 1.2 في المئة تقع دون متوسط ما عدا الطاقة.
التفاوت بين الدول الأعضاء لا يزال واسعاً
سجّلت رومانيا أعلى معدل سنوي عند 8.2 في المئة، نزولاً من 9.2 في المئة في يونيو. وتلتها ليتوانيا عند 5.4 في المئة دون تغيير، ثم بلغاريا وقبرص عند 4.4 في المئة.
وسجّلت السويد أدنى معدل عند 0.3 في المئة، نزولاً من 1.0 في المئة. وبلغت تشيكيا 1.3 في المئة، والدنمارك والمجر 1.6 في المئة.
والفجوة بين الأعلى والأدنى أقل بقليل من ثماني نقاط مئوية، داخل اتحاد جمركي وسوق داخلية واحدة. ورومانيا والسويد كلتاهما عضو في الاتحاد الأوروبي من خارج منطقة اليورو، وتحتفظ كل منهما بعملتها الخاصة.
وبين الاقتصادات الأكبر، ارتفعت ألمانيا إلى 2.8 في المئة من 2.4 في المئة، وفرنسا إلى 2.4 في المئة من 2.0 في المئة، وإسبانيا إلى 3.9 في المئة من 3.6 في المئة، وهولندا إلى 3.0 في المئة من 2.5 في المئة. وتراجعت إيطاليا إلى 2.9 في المئة من 3.0 في المئة. وهبطت اليونان بحدة إلى 2.7 في المئة من 3.9 في المئة، والنمسا إلى 2.7 في المئة من 3.2 في المئة.
ما الذي يتركه ذلك
أمران صحيحان في آن واحد، وكلاهما مهم للبنك المركزي الأوروبي. فالانتقال من يونيو إلى يوليو كان في جانب غير متناسب منه حدثاً طاقياً، والطاقة هي المكوّن الأقل استجابة لأسعار الفائدة. لكن المشكلة الكامنة ليست قصة طاقة خالصة: فتضخم الخدمات عند 3.3 في المئة والتضخم الأساسي عند 2.5 في المئة كلاهما فوق المستهدف بمفرده. وتراجع مكوّن الطاقة كفيل بخفض الرقم العام سريعاً. لكنه لن يعيد، من تلقاء نفسه، المعدل الأساسي إلى اثنين في المئة.
المصادر
- مكتب الإحصاء الأوروبي (يوروستات)، مؤشرات اليورو 2/19082026-AP، ارتفاع التضخم السنوي إلى 2.9 في المئة في منطقة اليورو، 19 أغسطس/آب 2026
