الدين العالمي يتجاوز 365 تريليون دولار مع قيادة الأسواق الناشئة ارتفاعا بقيمة 10 تريليونات دولار
ارتفع الدين العالمي بمقدار 10 تريليونات دولار في النصف الأول من 2026 إلى أكثر من 365 تريليون دولار، وفق ما أعلنه معهد التمويل الدولي في تقرير مرصد الدين العالمي الصادر في 23 سبتمبر. واستحوذت الأسواق الناشئة على الجزء الأكبر من الزيادة. وجاء الارتفاع دون نصف الزيادة البالغة 21 تريليون دولار في الفترة نفسها من 2025، وهو ما عزاه التقرير إلى ارتفاع أسعار الفائدة وزيادة تكاليف خدمة الدين وقفزة أسعار الطاقة وأثر الصراع المرتبط بإيران على معنويات مصدري أدوات الدين.
الحكومات والشركات تسجل مستويات قياسية جديدة
وكان التباطؤ أوضح لدى المؤسسات المالية والأسر، وهما القطاعان الأكثر تأثرا بأسعار الفائدة، لكن نمو الدين الإجمالي ظل أعلى من متوسطه في 5 سنوات. واستحوذت الحكومات والشركات غير المالية على معظم الزيادة، وبلغ دين القطاعين مستويات قياسية.
وبلغ دين الأسواق الناشئة مستوى قياسيا تجاوز 235 في المئة من الناتج المحلي الإجمالي، مدفوعا بارتفاع الاقتراض في دول منها جنوب إفريقيا والأرجنتين ومصر. وفي الاقتصادات الناضجة، أبقى النمو الاسمي نسب الدين مستقرة إلى حد كبير أو خفضها قليلا. وتجاوزت نسبة دين الحكومة الأميركية 122 في المئة من الناتج المحلي الإجمالي، كما سجلت الرافعة المالية المجمعة للحكومة والشركات في الصين مستويات قياسية جديدة. وقال المعهد إن ارتفاع التضخم ساعد في احتواء نسب الدين، لكنه يخفي مواطن ضعف كامنة.
فاتورة الفائدة تتجاوز الإنفاق على الذكاء الاصطناعي والدفاع
وبلغ متوسط تكاليف الاقتراض الحكومي في دول مجموعة السبع أعلى مستوياته منذ منتصف 2008، وفق بيانات المعهد، فيما بلغت عوائد السندات الحكومية متوسطة وطويلة الأجل في الولايات المتحدة واليابان وفرنسا والمملكة المتحدة أعلى مستوياتها في أكثر من عقد، بحسب سي إن بي سي. ودفعت الاقتصادات المتقدمة أكثر من 3.3 تريليون دولار فوائد على السندات الحكومية المتداولة دوليا في العام الماضي، وهو ما يفوق الإنفاق العالمي المقدر على الذكاء الاصطناعي أو الدفاع أو الطاقة النظيفة.
| البند | تريليون دولار | الفترة |
|---|---|---|
| فوائد الاقتصادات المتقدمة على السندات الحكومية المتداولة دوليا | أكثر من 3.3 | العام الماضي |
| الإنفاق العالمي المقدر على الدفاع | 3.1 | غير محددة |
| الإنفاق العالمي المقدر على الذكاء الاصطناعي | 2.6 | غير محددة |
| الإنفاق العالمي المقدر على الطاقة النظيفة | 2.3 | غير محددة |
تقديرات من التقرير.
وخص التقرير بالذكر الولايات المتحدة واليابان وفرنسا والمملكة المتحدة بسبب “العجز الكبير المستمر وارتفاع مصروفات الفائدة”، وهي تحديات قال إنها ارتبطت طويلا بالحكومات في الأسواق الناشئة التي تعاني ضائقة الديون. وقال التقرير: “مع ارتفاع أسعار الفائدة المرجعية، يتجه الإنفاق على الفوائد إلى القفز، فيما تبقى الضغوط الهيكلية الناتجة عن الإنفاق على الرعاية الصحية ومعاشات التقاعد العامة دون معالجة إلى حد كبير”.
موجة إنفاق بقيمة 25 تريليون دولار
ويظهر رسم بياني في التقرير أن الإنفاق المجمع على الرعاية الصحية والطاقة والذكاء الاصطناعي وتقنية المعلومات والدفاع يتجه إلى 25 تريليون دولار في 2026. ويرى التقرير أن الدين أصبح قضية سياسية أكثر منه قضية اقتصادية ومالية كلية، محذرا من “حلقة مفرغة بين الانتخابات والحلول السريعة قصيرة الأجل، ومن هشاشة طويلة الأجل مع تراجع المنفعة الحدية للمزيد من الدين”.
لماذا يهم: يصف التقرير أكبر المقترضين من الاقتصادات المتقدمة بأنهم يواجهون ضغوط عجز وفوائد ارتبطت سابقا بالحكومات المتعثرة في الأسواق الناشئة، في وقت بلغ فيه دين الأسواق الناشئة نفسه مستوى قياسيا. ووفق قراءتنا، يترك ذلك هامشا أضيق لدى الطرفين لاستيعاب ارتفاع أسعار الفائدة. ومصر من بين الدول التي سماها التقرير ضمن محركات الزيادة في الأسواق الناشئة.
النظرة المستقبلية: سيبين الإصدار المقبل من المرصد ما إذا كان الاقتراض قد حافظ على وتيرته في النصف الثاني، وما إذا كانت الأسواق الناشئة قد واصلت قيادته.
المصادر: معهد التمويل الدولي، سي إن بي سي، فوربس.
