أرباح إتش إس بي سي قبل الضريبة تصعد 32 في المئة إلى 9.6 مليار دولار مع تراجع الأعباء القانونية

بقلم فريق ذي إيدج للأبحاث

سجّلت إتش إس بي سي القابضة ربحاً قبل الضريبة بلغ 9.6 مليار دولار في الربع الثالث من 2026، بزيادة 2.3 مليار دولار أو 32 في المئة عن الفترة نفسها قبل عام. وجاء معظم هذا الارتفاع من أثر أساس واحد، إذ لم تتكرر مخصصات قانونية بقيمة 1.4 مليار دولار قُيّدت في الربع الثالث من 2025. وباستبعاد مثل هذه البنود البارزة وبأسعار صرف ثابتة، ارتفع الربح قبل الضريبة 10 في المئة إلى 10.0 مليار دولار.

ووافق البنك على توزيع أرباح مرحلي ثالث بقيمة 0.10 دولار للسهم، وأعلن عزمه إطلاق برنامج جديد لإعادة شراء الأسهم تصل قيمته إلى 1 مليار دولار. وتراجعت نسبة حقوق الملكية العادية من الشريحة الأولى قليلاً إلى 13.9 في المئة. وتحدث الرئيس التنفيذي للمجموعة جورج الحضري عن إيجاد قدرة أكبر على الاستثمار والنمو وتحقيق عوائد قوية لمساهمي البنك.

الربع الثالث: الإيرادات ترتفع والتكاليف تنخفض على أساس سنوي

وزادت الإيرادات 0.8 مليار دولار إلى 18.6 مليار دولار. وصعد صافي دخل الفوائد المصرفية، وهو المقياس الذي يبني عليه البنك توقعاته، بمقدار 0.6 مليار دولار إلى 11.7 مليار دولار. أما صافي دخل الفوائد المعلن فارتفع 6 في المئة إلى 9.3 مليار دولار، مدعوماً بنمو الودائع وإعادة استثمار التحوط الهيكلي بعوائد أعلى. واستقر هامش صافي الفائدة عند 1.57 في المئة. ونما كذلك دخل الرسوم وغيره من الدخل في الخدمات المصرفية للمعاملات وفي أسواق الدين والأسهم وفي إدارة الثروات. في المقابل، حدّت خسائر التقييم في المركز المؤسسي جزئياً من مكاسب الإيرادات، وكذلك عدم تكرار بنود تأمينية إيجابية لمرة واحدة سُجّلت في الربع المقابل من 2025.

وانخفضت المصروفات التشغيلية 1.3 مليار دولار، أو 12 في المئة، إلى 8.8 مليار دولار، ويعود ذلك مجدداً إلى وجود المخصصات القانونية في فترة المقارنة. أما على الأساس المستهدف الذي يعتمده البنك في توقعاته، فقد ارتفعت التكاليف 1.4 في المئة. وتراجعت الخسائر الائتمانية المتوقعة 17 في المئة إلى 0.8 مليار دولار، بدعم من انخفاض مخصصات المرحلة الثالثة المرتبطة بالعقارات التجارية في هونغ كونغ بمقدار 0.1 مليار دولار. وقفز الربح بعد الضريبة 38 في المئة إلى 7.6 مليار دولار.

وبلغ العائد على متوسط حقوق الملكية الملموسة، محسوباً على أساس سنوي، 17.7 في المئة، ارتفاعاً من 12.3 في المئة، فيما وصل باستثناء البنود البارزة إلى 18.2 في المئة، بزيادة 1.6 نقطة مئوية.

وفي الرسم البياني الذي ينشره البنك للإيرادات حسب قطاعات الأعمال باستثناء البنود البارزة، تصدّرت الخدمات المصرفية للشركات والمؤسسات بإيرادات بلغت 7.6 مليار دولار، أي 40.6 في المئة من الإجمالي البالغ 18.7 مليار دولار، وفق حسابنا. وأسهمت هونغ كونغ بـ4.1 مليار دولار، وإدارة الثروات الدولية والخدمات المصرفية المميزة بـ3.8 مليار دولار، والمملكة المتحدة بـ3.4 مليار دولار، فيما سجّل المركز المؤسسي سالب 0.2 مليار دولار. ولا يحدد الرسم الفترة التي يغطيها، غير أن مجموع مكوّناته يبلغ 18.7 مليار دولار، وهي إيرادات الربع بأسعار صرف ثابتة باستثناء البنود البارزة، ولذلك فهو يغطي الربع الثالث، وفق قراءتنا.

إتش إس بي سي في الربع الثالث 2026 مقارنة بالعام السابق

الأرقام المعلنة والتغيرات كما نشرها البنك في إعلان نتائج الربع الثالث 2026 الصادر في 27 أكتوبر 2026.

مقارنة بالربع الثاني

وعند المقارنة بالربع الثاني، تبدو الصورة أكثر استقراراً. فوفق حسابنا من الإعلانين، جاء كل من الربح قبل الضريبة والإيرادات أقل بمقدار 0.5 مليار دولار عن مستواه في الربع الثاني. وجاءت الخسائر الائتمانية أخف بمقدار 0.3 مليار دولار، والتكاليف أثقل بمقدار 0.1 مليار دولار، وفق حسابنا.

وواصلت الميزانية العمومية نموها، إذ زادت القروض الممنوحة للعملاء 7.8 مليار دولار منذ نهاية يونيو، أو 6.7 مليار دولار بأسعار صرف ثابتة. وعزا البنك هذا النمو أساساً إلى مشاركة عملائه في برنامج ودائع غير المقيمين بالعملات الأجنبية في الهند، وإلى النمو في المملكة المتحدة وهونغ كونغ، فيما قابل ذلك جزئياً إعادة تصنيف قروض بوصفها محتفظاً بها للبيع مع الخروج من الخدمات المصرفية للأفراد في أستراليا. وارتفعت حسابات العملاء 9.1 مليار دولار، أو 6.5 مليار دولار بأسعار صرف ثابتة بفضل استمرار تدفق الودائع في هونغ كونغ. وبلغت ودائع العملاء 1.8 تريليون دولار. وأفاد البنك بأن قطاعات أعماله الأربعة جميعها سجّلت نمواً في الودائع وحققت عائداً سنوياً على حقوق الملكية الملموسة بلغ 17 في المئة أو أكثر، باستثناء البنود البارزة.

إتش إس بي سي بين الربعين الثاني والثالث من 2026

أرقام الربع الثاني من إعلان النتائج المرحلية للبنك الصادر في 4 أغسطس 2026، وأرقام الربع الثالث من إعلان 27 أكتوبر 2026.

الأشهر التسعة: الأرباح ترتفع 26 في المئة

وعلى مدى الأشهر التسعة الأولى، ارتفع الربح قبل الضريبة 6.0 مليار دولار، أو 26 في المئة، إلى 29.2 مليار دولار. وأسهمت البنود البارزة بصافي 3.7 مليار دولار من هذه الزيادة. وكانت فترة 2025 قد تضمنت خسائر تخفيف وانخفاض في القيمة بلغت 2.1 مليار دولار على حصة البنك في بنك المواصلات الصيني، إلى جانب المخصصات القانونية البالغة 1.4 مليار دولار. وجاءت تكاليف إعادة الهيكلة أقل بمقدار 0.3 مليار دولار. في المقابل، قيّدت فترة 2026 خسارة بقيمة 0.3 مليار دولار مرتبطة بالبيع المزمع لأعمال البنك في مالطا. وباستبعاد البنود البارزة وبأسعار صرف ثابتة، ارتفع الربح قبل الضريبة للأشهر التسعة 2.0 مليار دولار إلى 30.4 مليار دولار.

وزادت الإيرادات 9 في المئة إلى 56.4 مليار دولار، وصعد صافي دخل الفوائد المصرفية 2.2 مليار دولار إلى 34.6 مليار دولار. واتسع الهامش 3 نقاط أساس إلى 1.60 في المئة. وارتفعت الخسائر الائتمانية 0.2 مليار دولار إلى 3.2 مليار دولار، وشملت مخصصاً بقيمة 0.5 مليار دولار لانكشاف توريقي على راعٍ مالي في المملكة المتحدة مرتبط بعملية احتيال، و0.3 مليار دولار للعقارات التجارية في هونغ كونغ، إضافة إلى مخصصات لمواجهة حالة عدم اليقين المرتبطة بالنزاع في الشرق الأوسط. وتراجعت التكاليف 3 في المئة إلى 26.2 مليار دولار، لكنها زادت 2.0 في المئة على الأساس المستهدف. وارتفع الربح بعد الضريبة 28 في المئة إلى 22.9 مليار دولار.

ووفق حسابنا، أسهم الربع الثالث بنسبة 32.9 في المئة من الربح قبل الضريبة للأشهر التسعة. وبلغ العائد السنوي على حقوق الملكية الملموسة 18.0 في المئة، أو 18.8 في المئة باستثناء البنود البارزة، أي أعلى بمقدار 1.1 نقطة مئوية من الفترة نفسها من 2025.

إتش إس بي سي في الأشهر التسعة حتى سبتمبر 2026

الأرقام المعلنة والتغيرات كما نشرها البنك في إعلان نتائج الربع الثالث 2026.

رأس المال والتوزيعات وتوقعات 2026

وتراجعت نسبة حقوق الملكية العادية من الشريحة الأولى 0.2 نقطة مئوية منذ 30 يونيو إلى 13.9 في المئة. وعزا البنك هذا التراجع إلى ارتفاع الأصول المرجحة بالمخاطر، وانخفاض القيمة العادلة لبعض حيازات أدوات الدين مع صعود العوائد، وبرنامج إعادة الشراء المعلن في أغسطس، وهو ما عوّضته جزئياً الأرباح بعد خصم التوزيعات. وبذلك تقل النسبة 0.1 نقطة مئوية عن النطاق المستهدف للبنك البالغ 14 إلى 14.5 في المئة، وفق حسابنا. ولا يزال البنك يقيّم المعايير النهائية لإطار بازل 3.1، ويتوقع، استناداً إلى أحدث نماذجه، أن تحصل النسبة على دفعة بنحو 40 إلى 50 نقطة أساس في 1 يناير 2027.

ويحدد الجدول الزمني لتوزيعات الأرباح لدى البنك تاريخ 17 ديسمبر للتوزيع المرحلي الثالث البالغ 0.10 دولار للسهم، ويُظهر أن إجمالي توزيعات 2026 منذ بداية العام بلغ 0.30 دولار. واكتمل في 28 سبتمبر برنامج إعادة الشراء البالغ 1 مليار دولار الذي أُعلن مع النتائج المرحلية، ويتوقع البنك أن ينتهي البرنامج الجديد الذي تصل قيمته إلى 1 مليار دولار بحلول موعد النتائج السنوية، التي حددها الجدول المالي للبنك في 23 فبراير 2027.

وأبقى البنك على توقعاته لعام 2026، إذ لا يزال يتوقع صافي دخل فوائد مصرفية لا يقل عن 46 مليار دولار هذا العام. وقد حققت الأشهر التسعة 34.6 مليار دولار، أي 75.2 في المئة من هذا الحد الأدنى، وفق حسابنا. وعليه يحتاج الربع الرابع إلى 11.4 مليار دولار على الأقل، وفق حسابنا، مقابل 11.7 مليار دولار في الربع الثالث. ويتوقع البنك أن يبلغ مصروف الخسائر الائتمانية المتوقعة نحو 45 نقطة أساس من متوسط إجمالي قروض العملاء في 2026، وأن تنمو التكاليف على الأساس المستهدف بنحو 1 في المئة. وبما أن التكاليف على الأساس المستهدف زادت 2.0 في المئة في الأشهر التسعة، فإن صمود هذا الرقم يتطلب تباطؤ نمو التكاليف في الربع الرابع، وفق قراءتنا. وأضاف البنك أن مكافآت إضافية مرتبطة بالأداء قد ترفع نمو تكاليف 2026 بقدر طفيف.

توقعات إتش إس بي سي لعام 2026 وموقف الأشهر التسعة

التوقعات كما وردت في إعلان نتائج الربع الثالث 2026 للبنك، وتشمل التوقعات الإرشادية لمصروف الخسائر الائتمانية المتوقعة، البالغة نحو 45 نقطة أساس، أرصدة القروض المصنفة محتفظاً بها للبيع.

لماذا يهم: يعود معظم الارتفاع البالغ 32 في المئة في الربح المعلن إلى أثر الأساس الناجم عن الأعباء القانونية في العام الماضي، فيما تبدو الأرقام الأساسية أكثر ثباتاً. فباستبعاد البنود البارزة وبأسعار صرف ثابتة، زاد الربح 10 في المئة والإيرادات 5 في المئة. وبلغ صافي دخل الفوائد المصرفية بعد تسعة أشهر 75.2 في المئة من حده الأدنى للعام كاملاً، وفق حسابنا. ويبقى رأس المال النقطة الجديرة بالمتابعة، إذ تقل نسبة حقوق الملكية العادية من الشريحة الأولى 0.1 نقطة مئوية عن النطاق المستهدف، وفق حسابنا، في وقت يخطط فيه البنك لبرنامج جديد لإعادة الشراء. ويتوقع البنك أن تمنح المعايير النهائية لإطار بازل 3.1 النسبة دفعة بنحو 40 إلى 50 نقطة أساس في 1 يناير 2027.

النظرة المستقبلية: قال البنك إنه لا يزال واثقاً من بلوغ الأهداف التي حددها في فبراير 2026، ومنها عائد على حقوق الملكية الملموسة لا يقل عن 17 في المئة، باستثناء البنود البارزة، للأعوام 2026 و2027 و2028. ولا يزال يستهدف نمواً في الإيرادات يرتفع إلى 5 في المئة في 2028، باستثناء البنود البارزة وبأسعار صرف ثابتة، ويحافظ على نسبة توزيع أرباح تبلغ 50 في المئة على أساسه المستهدف. وستكشف النتائج السنوية في 23 فبراير 2027 ما إذا كان صافي دخل الفوائد المصرفية سيتجاوز 46 مليار دولار، وما إذا كان نمو التكاليف سيأتي قريباً من المستوى المتوقع، وأين ستقف نسبة حقوق الملكية العادية من الشريحة الأولى في نهاية 2026.

المصادر: إتش إس بي سي، ذي إيدج.

اشترك في النشرة المجانية

تابعونا على منصات التواصل الاجتماعي