شركات الكويت: ربح الكويتية لإعادة التأمين الفصلي يرتفع 42.8 في المئة والصناعات الوطنية 62.2 في المئة

بقلم فريق ذي إيدج للأبحاث

حققت الكويتية لإعادة التأمين أرباحاً بلغت 4.91 مليون دينار في الربع الثالث من 2026، بارتفاع 42.8 في المئة عن 3.44 مليون دينار قبل عام. واعتمد مجلس إدارتها، الذي اجتمع في 26 أكتوبر، توزيع أرباح نقدية مرحلية ثالثة بواقع 5 فلوس للسهم، ليصل إجمالي التوزيعات النقدية المرحلية لعام 2026 إلى 15 في المئة من رأس المال المدفوع.

وأفصحت 3 شركات كويتية مدرجة أخرى لبورصة الكويت في اليوم نفسه، على عدّنا. فقد ارتفعت أرباح شركة الصناعات الوطنية في الربع الثالث 62.2 في المئة، فيما انخفضت أرباحها في الأشهر التسعة 4.8 في المئة. وأعلنت شركة التجارة والاستثمار العقاري أرباحاً للأشهر التسعة تقل 13.1 في المئة عن مستواها قبل عام. أما شركة الكوت للمشاريع الصناعية فمددت تسهيلات مصرفية غير نقدية بقيمة 3 ملايين دينار حتى سبتمبر 2027.

الكويتية لإعادة التأمين: ربع أقوى بعد نصف أول أقل ربحاً

صعدت إيرادات التأمين في الربع إلى 24.37 مليون دينار من 22.53 مليون دينار، بزيادة 8.2 في المئة وفق حسابنا. ويذكر نموذج النتائج المالية للشركة سبباً واحداً لارتفاع الربح، هو ارتفاع إيرادات التأمين.

وكان لبندين آخرين في البيانات المالية دور كبير في ذلك، وفق قراءتنا، إذ قفز صافي إيرادات الاستثمار إلى 3.49 مليون دينار من 2.34 مليون دينار، بارتفاع 49.2 في المئة وفق حسابنا. وجاء معظم هذه الزيادة من أرباح غير محققة على موجودات مالية مدرجة بالقيمة العادلة من خلال الأرباح أو الخسائر، وفق حسابنا، إذ بلغت هذه الأرباح 1.09 مليون دينار في الربع مقابل 4,462 دينار قبل عام. وتتبع الأرباح غير المحققة القيمة السوقية للموجودات المعنية، وفق قراءتنا.

أما نشاط الاكتتاب فرسم صورة متباينة. فقبل إعادة التأمين، استحوذت مصروفات خدمات التأمين على 91.5 في المئة من إيرادات التأمين في الربع، مقابل 80.2 في المئة قبل عام، وفق حسابنا. لكن الصورة انقلبت بعد إعادة التأمين، إذ هبط صافي تكلفة إعادة التأمين إلى 451,843 دينار من 3.46 مليون دينار، وارتفعت نتيجة خدمات التأمين إلى 1.63 مليون دينار من 1.01 مليون دينار.

وعادلت إيرادات الاستثمار 67.9 في المئة من ربح الربع الثالث قبل الضريبة، وفق حسابنا. وتضمن الربع أيضاً تبرعاً بقيمة 461,850 دينار لصندوق الكويت للطوارئ، وهو بند لم يظهر قبل عام، ويمثل 9.0 في المئة من ربح الربع قبل الضريبة، وفق حسابنا.

الكويتية لإعادة التأمين: الربع الثالث

بملايين الدنانير باستثناء ربحية السهم، للأشهر الثلاثة المنتهية في 30 سبتمبر، من المعلومات المالية المرحلية المكثفة للشركة، وهي مراجعة وغير مدققة. وربحية السهم لعام 2025 معدلة لتعكس إصدار أسهم المنحة في 2026.

وغيّر الربع الثالث ملامح العام. فأرباح النصف الأول، أي أرباح الأشهر التسعة بعد طرح أرباح الربع الثالث، بلغت 9.05 مليون دينار مقابل 9.52 مليون دينار، بانخفاض 4.9 في المئة وفق حسابنا. ثم أسهم الربع الثالث بنسبة 35.2 في المئة من أرباح الأشهر التسعة، وفق حسابنا.

وعلى مدى الأشهر التسعة، زادت الأرباح 7.8 في المئة إلى 13.96 مليون دينار من 12.96 مليون دينار، وفق حسابنا، وبلغت ربحية السهم 41.16 فلس مقابل 38.19 فلس. ونمت إيرادات التأمين 8.5 في المئة إلى 71.38 مليون دينار، وفق حسابنا.

وتحسن الاكتتاب خلال الأشهر التسعة، إذ عادلت مصروفات خدمات التأمين 82.7 في المئة من إيرادات التأمين، مقابل 95.3 في المئة قبل عام، وفق حسابنا. وصعدت نتيجة خدمات التأمين 50.5 في المئة إلى 7.98 مليون دينار، وفق حسابنا. أما صافي إيرادات الاستثمار فسار في الاتجاه المعاكس، إذ انخفض 3.7 في المئة إلى 8.32 مليون دينار، وفق حسابنا. وتراجعت الأرباح غير المحققة من القيمة العادلة إلى 1.01 مليون دينار من 1.77 مليون دينار، وهو أكبر انخفاض بين بنود إيرادات الاستثمار، وفق قراءتنا.

وتمثل الفوائد على الودائع أكبر بند في هذه الإيرادات، وفق قراءتنا، إذ بلغت 5.82 مليون دينار في الأشهر التسعة، أي 70.0 في المئة من صافي إيرادات الاستثمار وفق حسابنا. وشكلت الودائع لأجل البالغة 189.06 مليون دينار ما نسبته 67.2 في المئة من إجمالي الموجودات في 30 سبتمبر، وفق حسابنا.

الكويتية لإعادة التأمين: الميزانية العمومية وجدول التوزيعات

بلغ إجمالي الموجودات 281.27 مليون دينار في 30 سبتمبر، بزيادة 3.4 في المئة عن 272.14 مليون دينار في نهاية 2025، وفق حسابنا. وارتفعت حقوق الملكية 6.7 في المئة خلال الأشهر التسعة نفسها إلى 116.05 مليون دينار، وفق حسابنا، لتعادل 41.3 في المئة من الموجودات.

ويبلغ رأس المال 34.21 مليون دينار، ارتفاعاً من 31.10 مليون دينار، بعدما وافقت الجمعية العامة في 18 مارس 2026 على توزيع 10 أسهم منحة لكل 100 سهم مملوك. وأقرت الجمعية ذاتها توزيع أرباح نقدية بواقع 10 فلوس للسهم عن عام 2025. ويبلغ عدد الأسهم المصدرة حالياً 342,076,463 سهماً، منها 3,164,657 سهم خزينة.

وبعد استبعاد أسهم الخزينة، يبقى 338.9 مليون سهم قائم، وفق حسابنا، لتبلغ القيمة الدفترية 342.41 فلس للسهم، وفق حسابنا. ووفق حسابنا أيضاً، تبلغ كلفة التوزيع الجديد بواقع 5 فلوس على هذه الأسهم 1.69 مليون دينار. وكانت الشركة قد وزعت 1,695,968 دينار عن توزيع الربع الأول بواقع 5 فلوس في 25 مايو، ثم 1,695,904 دينار عن توزيع الربع الثاني في 24 أغسطس.

ويصل مجموع التوزيعات المرحلية الثلاثة إلى 15 فلساً للسهم، وفق حسابنا، أي نسبة توزيع تبلغ 36.4 في المئة من ربحية السهم في الأشهر التسعة البالغة 41.16 فلس، وفق حسابنا. ويعادل توزيع الربع الثالث وحده 34.5 في المئة من ربحية السهم في الربع الثالث، وفق حسابنا.

الجدول الزمني لتوزيع أرباح الربع الثالث في الكويتية لإعادة التأمين

توزيع نقدي بنسبة 5 في المئة من رأس المال المصدر والمدفوع بعد استبعاد أسهم الخزينة، بما يعادل 5 فلوس للسهم، وفق الإفصاح التكميلي للشركة الصادر في 27 أكتوبر.

الصناعات الوطنية والتجارة والاستثمار العقاري: الإيرادات مقابل الأرباح

ارتفعت إيرادات شركة الصناعات الوطنية في الأشهر التسعة 16.3 في المئة إلى 44.89 مليون دينار من 38.60 مليون دينار، ونما الربح التشغيلي 16.7 في المئة إلى 7.32 مليون دينار. وبلغ الربح الخاص بالمساهمين 2.33 مليون دينار، مقابل 2.45 مليون دينار. ويعدد نموذج النتائج أسباب تغير صافي الربح في ارتفاع إجمالي الربح وانخفاض إيرادات الاستثمار وارتفاع المصروفات العمومية والإدارية والمصروفات الأخرى.

وشكّل الربع الثالث الجزء الأقوى من العام، إذ قفزت أرباحه 62.2 في المئة إلى 1.47 مليون دينار، وزادت الإيرادات 20.1 في المئة إلى 16.02 مليون دينار. وبلغ هامش الربح التشغيلي في الربع الثالث 21.0 في المئة، مقابل 16.2 في المئة قبل عام، وفق حسابنا.

وكان النصف الأول أضعف، إذ بلغت أرباحه، أي أرباح الأشهر التسعة بعد طرح الربع الثالث، 859,842 دينار مقابل 1.54 مليون دينار، بانخفاض 44.2 في المئة وفق حسابنا. وأسهم الربع الثالث بنسبة 63.1 في المئة من أرباح الأشهر التسعة، وفق حسابنا.

وعلى مدى الأشهر التسعة، عادل صافي الربح 31.8 في المئة من الربح التشغيلي، مقابل 39.0 في المئة قبل عام، وفق حسابنا. وانخفضت حقوق الملكية الخاصة بالمساهمين 4.1 في المئة عن مستواها قبل عام إلى 86.47 مليون دينار، لتعادل 72.5 في المئة من إجمالي الموجودات، وفق حسابنا.

شركة الصناعات الوطنية: الأشهر التسعة

بملايين الدنانير باستثناء ربحية السهم، من نموذج النتائج المالية للشركة للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر. ويعود صافي الربح وحقوق الملكية إلى مساهمي الشركة الأم، فيما تقارن بنود الميزانية العمومية 30 سبتمبر 2026 مع 30 سبتمبر 2025. والربحية المبينة هي ربحية السهم الأساسية، أما المخففة فبلغت 6.780 فلس مقابل 7.023 فلس.

وحققت شركة التجارة والاستثمار العقاري أرباحاً بلغت 1.42 مليون دينار في الأشهر التسعة، مقابل 1.63 مليون دينار. وتراجعت الإيرادات التشغيلية 1.0 في المئة إلى 3.89 مليون دينار، فيما هبط الربح التشغيلي 11.5 في المئة إلى 2.74 مليون دينار. وقالت الشركة إن فترة المقارنة تضمنت أرباحاً من بيع عقار استثماري.

وجاء ربعها الثالث أقرب إلى مستوى العام الماضي، إذ بلغت أرباح الربع 447,394 دينار مقابل 464,360 دينار، وارتفعت الإيرادات التشغيلية 4.8 في المئة إلى 1.27 مليون دينار. وبلغ هامش صافي الربح في الأشهر التسعة 36.5 في المئة، مقابل 41.6 في المئة، وفق حسابنا.

ولم يتغير إجمالي الموجودات وحقوق الملكية كثيراً، إذ زادت حقوق الملكية 0.9 في المئة إلى 42.44 مليون دينار، وغطت 53.8 في المئة من إجمالي الموجودات، وفق حسابنا. وانخفضت الموجودات المتداولة إلى 1.84 مليون دينار من 2.97 مليون دينار، وتراجعت نسبة التداول إلى 1.71 مرة من 2.57 مرة، وفق حسابنا.

كما أعلنت الشركة 3 ترقيات في إدارتها التنفيذية، على عدّنا، إذ يتولى حمد عبدالوهاب الطبطبائي منصب رئيس قطاع العمليات، وفيصل خالد الحوطي منصب رئيس قطاع الخدمات المساندة، وصالح عاطف الشريف منصب رئيس القطاع المالي.

التجارة والاستثمار العقاري: الأشهر التسعة

بملايين الدنانير باستثناء ربحية السهم، من نموذج النتائج المالية للشركة للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر. ويعود صافي الربح وحقوق الملكية إلى مساهمي الشركة الأم، فيما تقارن بنود الميزانية العمومية 30 سبتمبر 2026 مع 30 سبتمبر 2025.

الكوت للمشاريع الصناعية: تمديد التسهيلات غير النقدية حتى سبتمبر 2027

وقعت شركة الكوت للمشاريع الصناعية عقداً مع أحد البنوك المحلية لتمديد اتفاقية التسهيلات المصرفية غير النقدية حتى 15 سبتمبر 2027. وتبلغ قيمة التسهيلات 3 ملايين دينار، وتموّل الأنشطة التشغيلية للشركة. وقالت الشركة إن الأثر المالي ينحصر عند استخدام التسهيلات المصرفية، وإنه سيُوضَّح في بياناتها المالية عند استخدام أي من التسهيلات الممنوحة.

لماذا يهم: يكشف أداء الكويتية لإعادة التأمين في هذا الربع حجم ما يمكن أن تجنيه شركة تأمين من أرباح خارج نشاط الاكتتاب. ففي الربع الثالث، جاء معظم الدعم للأرباح من إيرادات الاستثمار وانخفاض تكلفة إعادة التأمين، وفق قراءتنا، أما على مدى الأشهر التسعة فجاءت الزيادة أساساً من الاكتتاب، وفق قراءتنا. ونمت إيرادات الصناعات الوطنية، لكن حصة أصغر منها تحولت إلى أرباح، وفق قراءتنا. ويعكس انخفاض أرباح التجارة والاستثمار العقاري صفقة بيع عقار في أرقام العام الماضي، بحسب الشركة.

النظرة المستقبلية: يحصل مساهمو الكويتية لإعادة التأمين المقيدون في السجل بنهاية يوم 11 نوفمبر على توزيع 5 فلوس للسهم في 16 نوفمبر، ويُتداول السهم دون استحقاق اعتباراً من 9 نوفمبر. وستكشف النتائج السنوية للشركة ما إذا كانت مكاسب الاستثمار في الربع الثالث ستستمر حتى نهاية العام. أما تسهيلات الكوت المصرفية غير النقدية فتمتد الآن حتى 15 سبتمبر 2027.

المصادر: بورصة الكويت، الكويتية لإعادة التأمين، شركة الصناعات الوطنية، شركة التجارة والاستثمار العقاري، شركة الكوت للمشاريع الصناعية، ذي إيدج.

اشترك في النشرة المجانية

تابعونا على منصات التواصل الاجتماعي