الصمود على الاحتياطيات: آفاق صندوق النقد الدولي لأكتوبر 2026 والرأي الثاني في عام الحرب في الخليج

ملخص التقرير

ما زال الاقتصاد العالمي يمتص ضربات لم يبن لها، وقد وضع صندوق النقد الدولي الآن رقماً لهذا الاحتمال. ففي تقرير آفاق الاقتصاد العالمي لأكتوبر 2026، الصادر في 13 أكتوبر تحت عنوان «صمود تحت الضغط وخيارات ملحة»، يتوقع الصندوق نمواً عالمياً بنسبة 3.1 في المئة في 2026 و3.4 في المئة في 2027، من دون تغيير يذكر عن دفعة أبريل رغم اضطراب في الطاقة امتد أطول مما افترض أحد في الربيع. هذا الثبات هو الخبر الرئيسي، وهو التحذير أيضاً. فالصمود، بحساب الصندوق نفسه، اشتري بأشياء قابلة للنفاد: طاقة أعيد توجيهها حول مضيق مغلق، ومخزونات سحبت، وطلب انضغط، واحتياطيات مالية أنفقت، وطفرة استثمار في الذكاء الاصطناعي باتت تحمل حصة متسعة من الطلب العالمي على قاعدة ضيقة من الشركات والتوقعات. وتسمية التقرير لهذه الأشياء «هوامش التكيف»، ورسالته المركزية أنها تترقق. والتضخم العالمي، أول الضحايا، يتوقع أن يرتفع إلى 4.7 في المئة في 2026، في تعديل صعودي تراكمي قدره 0.7 نقطة مئوية مدفوع أساساً بالطاقة والغذاء، قبل أن يتراجع إلى 4.1 في المئة في 2027. وتحت المجمل المستقر يصف الصندوق اقتصاداً عالمياً منقسماً. فالاقتصادات الموصولة بالدورة التكنولوجية الصاعدة أو المستفيدة من شروط تبادل مواتية صامدة أو تزداد قوة، بينما يواجه مستوردو الطاقة خارج سلسلة القيمة تلك أصعب تركيبة من فواتير استيراد أعلى وعملات أضعف وحيز مالي أضيق.