أرباح 9 أشهر سعودية: المتحدة لصناعات الكرتون تقفز 73.1 في المئة والصناعات الكهربائية 37.7 في المئة

بقلم فريق ذي إيدج للأبحاث

قفز صافي ربح الشركة المتحدة لصناعات الكرتون في الأشهر التسعة الأولى 73.1 في المئة إلى 81.89 مليون ريال، فيما نما ربح شركة الصناعات الكهربائية 37.7 في المئة إلى 579.99 مليون ريال. وزادت أرباح خمس من الشركات السعودية الست التي يضمها هذا العرض على أساس سنوي، على عدّنا. وتغطي نتائج شركة أنابيب الشرق المتكاملة للصناعة الأشهر الستة المنتهية في 30 سبتمبر، أي النصف الأول من سنتها المالية الممتدة من أبريل إلى مارس، بينما تغطي نتائج الشركات الخمس الأخرى الأشهر التسعة. وأفصحت الشركات الست جميعها عبر تداول السعودية بين الساعة 12:40 بتوقيت غرينتش يوم 21 أكتوبر والساعة 05:02 بتوقيت غرينتش يوم 22 أكتوبر. وتكمل ثوب الأصيل وشركة مصنع جمجوم للأدوية والبنك السعودي للاستثمار قائمة الشركات التي حققت نمواً.

وتأتي هذه الإفصاحات بعد تقريرينا الصادرين في 21 أكتوبر عن البنوك الخليجية وعن تدوير والدريس وكيان السعودية، وتقاريرنا الصادرة في 20 أكتوبر التي تصدّرتها أسمنت اليمامة وينساب، ونتائج البنك السعودي الأول التي نُشرت مع نتائج بنك دبي التجاري في 22 أكتوبر.

ارتفاع الأرباح لدى خمس من ست شركات سعودية

صافي الربح العائد إلى المساهمين للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2026 مقارنة بالفترة نفسها من عام 2025، من إفصاح كل شركة على تداول السعودية. وتغطي أرقام أنابيب الشرق الأشهر الستة المنتهية في 30 سبتمبر من سنة مالية تمتد من أبريل إلى مارس. وتنشر الصناعات الكهربائية والمتحدة لصناعات الكرتون أرقامهما بآلاف الريالات وأنابيب الشرق بالريال، وتظهر جميعها هنا بالملايين. وحصيلة الشركات الخمس من أصل ست على عدّنا.

المتحدة لصناعات الكرتون والصناعات الكهربائية تتصدران المكاسب

وارتفعت إيرادات المتحدة لصناعات الكرتون 8.2 في المئة إلى 1.14 مليار ريال، وتعزو الشركة ذلك إلى زيادة أحجام المبيعات في جميع قطاعاتها وارتفاع متوسط أسعار البيع. ونما الربح بوتيرة تفوق نمو المبيعات بكثير، إذ اتسع هامش صافي الربح إلى 7.17 في المئة من 4.48 في المئة، وفق حسابنا، وصعد هامش إجمالي الربح إلى 16.48 في المئة من 13.97 في المئة، وفق حسابنا أيضاً.

وسجّلت الشركة في الربع الثالث أعلى ربح فصلي لها في 2026، وفق حسابنا، بعدما زاد 40.5 في المئة إلى 28.95 مليون ريال. كما ارتفعت الإيرادات في الربعين الثاني والثالث كليهما، وفق حسابنا، من 353.49 مليون ريال في الربع الأول إلى 384.09 مليون في الثاني ثم 405.11 مليون في الثالث. وتقول الشركة إن ارتفاع أسعار الورق وتكاليف الشحن والخدمات اللوجستية حدّ جزئياً من مكاسب الربع الثالث.

وزادت إيرادات الصناعات الكهربائية 25.2 في المئة إلى 2.00 مليار ريال، وتعزو الشركة ذلك إلى تنامي الطلب في جميع القطاعات داخل المملكة، ولا سيما محطات التحويل عالية الجهد ومشروعات البنية التحتية والمشروعات الصناعية الجديدة ومنها مشروعات النفط والغاز. وأسهم مزيج منتجات أكثر تنوعاً، يضم بعض المنتجات ذات الهوامش الأعلى، في تعزيز هذه المكاسب.

واستردت الشركة أيضاً غرامة كانت قد دفعتها إلى الهيئة العامة للمنافسة، بعد أن حكمت محكمة الاستئناف لصالحها، وبلغ المبلغ المسترد 26.1 مليون ريال. ويورد الإفصاح هذا المبلغ بنداً مستقلاً، وهو وفق قراءتنا مكسب لمرة واحدة يعادل 16.4 في المئة من الزيادة البالغة 158.78 مليون ريال في ربح الأشهر التسعة، وفق حسابنا. أما النسبة المتبقية من الزيادة، وهي 83.6 في المئة، فتعكس وفق قراءتنا العوامل التي تذكرها الشركة، وهي ارتفاع المبيعات وتنوع مزيج المنتجات وتحسن الهوامش، بعد خصم ارتفاع مصروفات البيع والتوزيع وتكاليف التمويل. واتسع هامش صافي الربح، شاملاً المبلغ المسترد، إلى 28.99 في المئة من 26.36 في المئة، وفق حسابنا. وصعد ربح الربع الثالث 10.3 في المئة إلى 177.69 مليون ريال، فيما بلغت ربحية السهم للأشهر التسعة 0.52 ريال مقابل 0.38 ريال.

ثوب الأصيل وجمجوم تنموان بفضل مزيج المنتجات والهوامش

ورفعت ثوب الأصيل ربحها في الأشهر التسعة 13.1 في المئة إلى 88.51 مليون ريال، بعدما زادت مبيعاتها 10.8 في المئة إلى 436.25 مليون ريال. وتعزو الشركة ذلك إلى ارتفاع الطلب ونمو مبيعات متجرها الإلكتروني وزيادة مبيعات التصدير، فيما عززت الربح حصة أكبر للمنتجات الأعلى ربحية ومكاسب إعادة تقييم الاستثمارات بالقيمة العادلة.

ويتسم نشاط الشركة بالموسمية، إذ بلغت مبيعات الربع الأول 252.85 مليون ريال، أي 58.0 في المئة من مبيعات الأشهر التسعة، وفق حسابنا، وتقول الشركة إن الربع الثاني استفاد من موسم عيد الأضحى. وتراجعت مبيعات الربع الثالث 1.9 في المئة مع انخفاض الكميات، غير أن الربح الفصلي ارتفع 13.0 في المئة إلى 6.77 مليون ريال، واتسع هامش إجمالي الربح إلى 48.53 في المئة من 45.12 في المئة، وفق حسابنا.

ونما ربح جمجوم في الأشهر التسعة 5.1 في المئة إلى 416.05 مليون ريال، وارتفعت إيراداتها 7.1 في المئة إلى 1.28 مليار ريال. وتعزو الشركة ذلك إلى نمو أعمالها في السعودية وقوة مبيعاتها في العراق والخليج، بقيادة خطوط طب العيون والأمراض الجلدية وأمراض القلب والتمثيل الغذائي.

وصعد هامش إجمالي الربح لديها إلى 64.53 في المئة من 62.89 في المئة، وفق حسابنا، وهو ما تعزوه الشركة إلى كفاءة الإنتاج وتحسن مزيج المنتجات والتوزيع الجغرافي. في المقابل، تراجع هامش صافي الربح بشكل طفيف إلى 32.47 في المئة من 33.09 في المئة، وفق حسابنا، إذ تقول الشركة إن زيادة الإنفاق التشغيلي لدعم النمو المستقبلي حدّت جزئياً من نمو الربح. وزاد ربح الربع الثالث 3.3 في المئة إلى 110.21 مليون ريال.

هامش صافي الربح في الأشهر التسعة من 2026 مقارنة بعام 2025: يتسع لدى ثلاث من خمس شركات

صافي الربح العائد إلى المساهمين نسبةً إلى الإيرادات، وفق حسابنا من إفصاح كل شركة. وتغطي أرقام أنابيب الشرق الأشهر الستة المنتهية في 30 سبتمبر. ولا يظهر البنك السعودي للاستثمار في الجدول لأن البنوك تفصح عن دخل العمليات لا عن الإيرادات. وحصيلة الشركات الثلاث من أصل خمس على عدّنا.

البنك السعودي للاستثمار ينمّي الودائع وأنابيب الشرق توزع أرباحاً

ورفع البنك السعودي للاستثمار ربحه في الأشهر التسعة 1.5 في المئة إلى 1,557.5 مليون ريال، فيما زاد إجمالي دخل العمليات 1.4 في المئة إلى 3.21 مليار ريال. ويعزو البنك ذلك إلى ارتفاع صافي دخل العمولات الخاصة ودخل الرسوم من الخدمات البنكية ومكاسب استبعاد سندات الدين ودخل العمليات الأخرى. وصعد صافي دخل العمولات الخاصة 1.96 في المئة إلى 2.71 مليار ريال، وفق جمعنا لبندي التمويل والاستثمار.

وتغيّر مزيج الدخل، إذ أسهمت الاستثمارات بنسبة 37.7 في المئة من صافي دخل العمولات الخاصة، ارتفاعاً من 19.3 في المئة قبل عام، وفق حسابنا. وانخفضت مخصصات الخسائر الائتمانية المتوقعة 2.3 في المئة، وهو ما يعزوه البنك إلى تحسن جودة الائتمان، فيما تحسنت نسبة التكاليف إلى الدخل إلى 40.27 في المئة من 40.75 في المئة، وفق حسابنا.

البنك السعودي للاستثمار ينمّي الودائع 14.8 في المئة

من إفصاح البنك للأشهر التسعة. وأعاد البنك تصنيف بعض أرقام الفترة السابقة.

ونمت الودائع بوتيرة أسرع من القروض، إذ أضاف البنك 15.61 مليار ريال إلى ودائع العملاء و8.46 مليار ريال إلى القروض خلال عام، وفق حسابنا، لتعادل القروض الآن 98.57 في المئة من الودائع مقابل 105.16 في المئة قبل عام، وفق حسابنا. وعلى صعيد الربع الثالث وحده، بلغ صافي الربح 506.9 مليون ريال، بانخفاض 2.2 في المئة على أساس سنوي، يعزوه البنك إلى ارتفاع المصروفات التشغيلية.

وسجلت أنابيب الشرق صافي ربح قدره 200.91 مليون ريال للأشهر الستة المنتهية في 30 سبتمبر، وهي النصف الأول من سنتها المالية، بانخفاض 19.3 في المئة عن العام السابق، فيما تراجعت الإيرادات 9.5 في المئة إلى 865.50 مليون ريال. وتقول الشركة إن التأخر في تسلّم المواد الخام، المرتبط بالأوضاع الجيوسياسية الراهنة، خفّض أحجام الإنتاج والمبيعات، وإن تكاليف الشحن والتأمين ارتفعت.

وأعلن مجلس الإدارة توزيع أرباح نقدية عن النصف الأول بواقع 2 ريال للسهم، أي 63 مليون ريال إجمالاً، تُصرف في 5 نوفمبر، وهو ما يعادل 31.4 في المئة من ربح النصف الأول، وفق حسابنا. وبلغت حقوق المساهمين 1.64 مليار ريال، بزيادة 26.0 في المئة عن العام السابق.

لماذا يهم: يأتي جزء كبير من هذا النمو من الاقتصاد المحلي، وفق قراءتنا، فالصناعات الكهربائية تبيع لمحطات التحويل ومشروعات البنية التحتية في المملكة، والبنك السعودي للاستثمار يجمع الودائع بوتيرة أسرع من الإقراض. ووسّعت ثلاث من الشركات التي حققت نمواً هوامش صافي الربح مع نمو المبيعات، على عدّنا، إذ رفعت المتحدة لصناعات الكرتون متوسط أسعارها، وباعت ثوب الأصيل مزيداً من منتجاتها الأعلى ربحية، فيما باعت الصناعات الكهربائية مزيجاً أكثر تنوعاً. ويشير ذلك إلى طلب متين بما يكفي لاستيعاب ارتفاع التكاليف.

النظرة المستقبلية: تقول المتحدة لصناعات الكرتون إن التطورات الإقليمية لم يكن لها أثر جوهري على قوائمها المالية حتى الآن. وتصرف أنابيب الشرق أرباحها في 5 نوفمبر، وسيُظهر نصفها المقبل ما إذا كانت إمدادات المواد الخام ستتعافى. أما الربع الرابع للصناعات الكهربائية فسيبيّن حجم ما يتحول إلى تسليمات من الطلب على محطات التحويل ومشروعات البنية التحتية، فيما ستكشف إفصاحات العام الكامل أيضاً ما إذا كان الإنفاق التشغيلي الإضافي لدى جمجوم سيعزز نمو مبيعاتها.

المصادر: المتحدة لصناعات الكرتون، الصناعات الكهربائية، ثوب الأصيل، جمجوم، البنك السعودي للاستثمار، أنابيب الشرق، تداول السعودية، ذي إيدج.

اشترك في النشرة المجانية

تابعونا على منصات التواصل الاجتماعي