مكتب إحصاءات العمل الأمريكي: التضخم السنوي في الولايات المتحدة يتسارع إلى 4.2% في مايو 2026 مدفوعاً بموجة الطاقة المستمرة
ارتفع الرقم القياسي لأسعار المستهلكين لجميع المستهلكين الحضريين (CPI-U) بنسبة 4.2% على أساس سنوي خلال الاثني عشر شهراً المنتهية في مايو 2026، بتسارع من 3.8% في أبريل، وفق بيانات مكتب إحصاءات العمل الأمريكي (USDL-26-0824) الصادرة اليوم. وعلى أساس شهري معدّل موسمياً، ارتفع المؤشر 0.5% في مايو، بتراجع طفيف عن 0.6% في أبريل. واستأثر مؤشر الطاقة، بارتفاع 3.9% شهرياً و23.5% سنوياً، بأكثر من 60% من الزيادة الشهرية الكلية في المؤشر.
يُعدّ معدل مايو الأعلى منذ مايو 2023، ويمثّل الشهر الثاني على التوالي من التسارع، معكساً استمرار انتقال أثر ارتفاع أسعار الطاقة الناجم عن النزاع في الشرق الأوسط وتداعياته على مسارات إمدادات النفط العالمية.
الطاقة تواصل هيمنتها بوصفها المحرك الرئيسي للتضخم
ارتفع مؤشر الطاقة 3.9% في مايو على أساس شهري معدّل موسمياً، عقب ارتفاعات 3.8% في أبريل و10.9% في مارس. وقفز مؤشر البنزين 7.0% خلال الشهر — وبلغت الزيادة 8.6% قبل التعديل الموسمي — ليرتفع بذلك 40.5% سنوياً، وهو أعلى معدل سنوي منذ منتصف 2022. وارتفع مؤشر الكهرباء 0.6% ليسجّل زيادة سنوية 5.9%، فيما انخفض مؤشر الغاز الطبيعي 0.5% شهرياً مع بقائه أعلى بنحو 3.0% سنوياً.
باتت صدمة الطاقة التراكمية منذ مطلع 2026 عاملاً تضخمياً هيكلياً مستداماً لا مجرد ارتفاع عابر، وتؤثّر زيادة البنزين 40.5% سنوياً مباشرةً في تكاليف النقل عبر جميع القطاعات.
التضخم الأساسي يرتفع طفيفاً وضغوط المأوى مستمرة
ارتفع مؤشر البنود باستثناء الغذاء والطاقة — المقياس الأساسي — 0.2% في مايو، متراجعاً عن 0.4% في أبريل. وسنوياً، ارتفع التضخم الأساسي إلى 2.9%، من 2.8% في أبريل، متجاوزاً هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%. وارتفع مؤشر المأوى 0.3% شهرياً، مع ارتفاع الإيجار المعادل لمالكي المساكن 0.3% وإيجار السكن الأساسي 0.4%. وقفز مؤشر الاتصالات 1.3% بعد انخفاض 0.2% في أبريل، فيما ارتفعت تذاكر الطيران 2.7% والعناية الشخصية 1.0%، وتراجعت أسعار الأدوية الموصوفة 0.9%.
تراجع طفيف في تضخم الغذاء
ارتفع مؤشر الغذاء 0.2% في مايو، بتراجع عن 0.5% في أبريل. وارتفع الغذاء المنزلي 0.1%، فيما انخفضت منتجات الألبان 0.6% (الجبن -2.9%) واللحوم والدواجن 0.2%. وسنوياً، ارتفع مؤشر الغذاء الكلي 3.1%، والغذاء المنزلي 2.7%، والغذاء خارج المنزل 3.5%.
السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي وانعكاسات السوق
يتزامن صدور بيانات مايو مع اقتراب اجتماع الاحتياطي الفيدرالي القادم يومَي 16 و17 يونيو 2026. ويعزّز تسارع التضخم إلى 4.2% — الأعلى منذ ثلاث سنوات — مع ثبات التضخم الأساسي فوق 2.9% الحجةَ لصالح إبقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول. ويُبقي الاحتياطي الفيدرالي نطاق الفائدة المستهدف بين 3.50% و3.75% دون تغيير في اجتماعاته الأخيرة، فيما تواصل الأسواق تسعير احتمال ملموس لرفع الفائدة في وقت لاحق من عام 2026. واستئثار الطاقة بأكثر من 60% من المكاسب الشهرية يؤكد أن المحرك الرئيسي للتضخم صدمة في جانب العرض لا ضغطاً في جانب الطلب.
التوقعات
يرتبط مسار التضخم الأمريكي في الأشهر المقبلة بثلاثة متغيرات رئيسية: مسار أسعار الطاقة العالمية والجدول الزمني لعودة تدفق الشحن الطبيعي؛ ومدى انتقال ارتفاعات أسعار الطاقة إلى السلع والخدمات الأساسية؛ واستمرار ضغوط إيجارات المساكن. مع بقاء البنزين أعلى بنحو 40.5% سنوياً واقتراب التضخم الأساسي من 3.0%، يظل المشهد التضخمي مرتفعاً قياساً بهدف الاحتياطي الفيدرالي. تتركّز أنظار الأسواق على اجتماع الاحتياطي الفيدرالي يومَي 16 و17 يونيو، وبيانات مؤشر أسعار المنتجين في 11 يونيو.
المصادر: مكتب إحصاءات العمل الأمريكي — الرقم القياسي لأسعار المستهلكين، مايو 2026، USDL-26-0824، صادر في 10 يونيو 2026؛ ومعلومات سوقية موثّقة متاحة حتى يونيو 2026.
