الأسبوع المقبل 27 سبتمبر إلى 3 أكتوبر: وظائف أميركا وتضخمها ومؤشرات الصين وأستراليا تقرر

بقلم فريق ذي إيدج للأبحاث

يضغط ختام الربع عدداً من أكبر إصدارات الشهر في أربعة أيام. تنشر الولايات المتحدة فرص العمل يوم الثلاثاء، والتقدير الثالث لنمو الربع الثاني وتضخم نفقات الاستهلاك الشخصي لأغسطس يوم الأربعاء، ثم الوظائف غير الزراعية لسبتمبر يوم الجمعة، في أول اختبار مركّز للاقتصاد منذ رفع مجلس الاحتياطي الاتحادي للفائدة في سبتمبر. وتنشر الصين أرباح الصناعة يوم الاثنين ومؤشرات مديري المشتريات لسبتمبر يوم الأربعاء، وهي آخر البيانات الكبرى قبل إغلاق أسواق البر الرئيسي أسبوعاً كاملاً، فيما يقرر البنك المركزي الأسترالي يوم الثلاثاء وتصدر أرقام تضخم جديدة بعده بيوم واحد. وتفتتح اليابان الأسبوع بمحاضر بنك اليابان وتصل إلى الخميس مع مسح تانكان وأول ملخص منشور للنقاش الذي وقف خلف رفع الفائدة في سبتمبر، وتُجري أوروبا سلسلة قراءات تضخم وطنية من إسبانيا وفرنسا وألمانيا وإيطاليا وصولاً إلى أول تقدير لمنطقة اليورو عن سبتمبر يوم الجمعة، وفي الشرق الأوسط يؤرخ البنك المركزي السعودي نشرته الإحصائية الشهرية لأغسطس ليوم الأربعاء فيما تدخل مصر الأسبوع وأسعار الفائدة مثبتة حديثاً. وتحدد الأيام الأربعة نفسها وجهة النقاش لستاندرد آند بورز 500 وناسداك، وإيه إس إكس 200، ونيكي 225، وهانغ سنغ، وداكس وكاك 40، وتداول، ولوحات الخليج المرتبطة بالدولار.

الولايات المتحدة

لا يُظهر تقويم مجلس الاحتياطي الاتحادي اجتماعاً قبل 27 و28 أكتوبر، ما يترك الأسبوع للبيانات التي ستختبر قراره في سبتمبر. فقد رفعت اللجنة النطاق المستهدف بالإجماع في 16 سبتمبر ربع نقطة مئوية إلى ما بين 3.75 و4.00 في المئة، ووضعت توقعاتها المصاحبة وسيط تقديرات المشاركين لسعر الفائدة عند 4.1 في المئة بنهاية 2026، ولذلك تكتسب الإصدارات أهميتها مما تقوله عن مدى سير الاقتصاد على مسارٍ نُشر قبل أسبوعين فقط أكثر مما تقوله عن الربع نفسه.

سوق العمل أولاً. يحمل جدول مكتب إحصاءات العمل فرص العمل لأغسطس يوم الثلاثاء، قراءةً للشواغر والتوظيف والاستقالات تحت رقم الوظائف الرئيسي. والأربعاء هو الجلسة الأثقل: ينشر مكتب التحليل الاقتصادي التقدير الثالث لنمو الربع الثاني إلى جانب أرباح الشركات والدخل والإنفاق الشخصيين لأغسطس بما يحمله من مقاييس أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي التي يستهدفها البنك المركزي، فيما يؤرخ مكتب الإحصاء الأميركي تقرير تجارة السلع المسبق للصباح نفسه. ويوليو هو خط الأساس: ارتفع الدخل الشخصي 0.4 في المئة على أساس شهري والإنفاق 0.2 في المئة، وجاء مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي أعلى 3.7 في المئة من مستواه قبل عام مع القراءة الأساسية عند 3.3 في المئة.

ويأتي ثقل الأسبوع يوم الجمعة. فتقرير الوظائف لسبتمبر يصدر في 2 أكتوبر بعدما زادت الوظائف غير الزراعية 162,000 في أغسطس وثبت معدل البطالة عند 4.1 في المئة، وسيُظهر التقرير ما إذا كانت وتيرة خلق الوظائف تلك قد امتدت إلى الشهر الأخير من الربع. وتتبع طلبات إعانة البطالة الأسبوعية وتقرير البترول الأسبوعي قاعدتيهما المنشورتين يومي الخميس والأربعاء. وبالنسبة إلى ستاندرد آند بورز 500 وناسداك فإن التسلسل واضح: الطلب على العمالة الثلاثاء، والنمو والتضخم الأربعاء، والوظائف الجمعة، ويُقرأ كل منها أولاً عبر ما يعنيه للعوائد ولمسار السياسة النقدية.

آسيا

تفتتح الصين أسبوع المنطقة الأكثر ازدحاماً. فتقويم المكتب الوطني للإحصاء يؤرخ أرباح الصناعة لأغسطس ليوم الاثنين، بعدما أظهر تقرير الفترة من يناير إلى يوليو ارتفاع أرباح المنشآت الصناعية فوق الحجم المحدد 17.6 في المئة على أساس سنوي وأرباح التصنيع 18.8 في المئة. وتتبعها مؤشرات مديري المشتريات لسبتمبر يوم الأربعاء، في اختبارٍ لعودة التصنيع إلى منطقة التوسع بعد قراءة أغسطس عند 49.8 صعوداً من 49.2 في يوليو مع الإنتاج عند 50.4 والطلبيات الجديدة عند 50.6، ولمدى تحسن القراءة غير التصنيعية عن 49.0. ويمنح التوقيت الإصدار وزناً إضافياً: فإشعار العطلات الصادر عن بورصة شنغهاي نفسها يعيد فتح أسواق البر الرئيسي يوم الاثنين 28 سبتمبر بعد عطلة منتصف الخريف ثم يغلقها من 1 إلى 7 أكتوبر بمناسبة العيد الوطني، فتصبح مؤشرات الأربعاء آخر قراءة كبرى قبل إغلاق يمتد أسبوعاً، على أن تعود الأسواق في 8 أكتوبر.

وتتداول هونغ كونغ تقويماً مختلفاً. فلدى إدارة التعداد والإحصاء إحصاءات الأجور والرواتب ليونيو يوم الاثنين ومبيعات التجزئة لأغسطس يوم الجمعة، ويغلق السوق يوم الخميس 1 أكتوبر بمناسبة العيد الوطني، فيما يُظهر تقويم برنامج ربط الأسهم لدى البورصة إغلاق القناة الشمالية يومي الخميس والجمعة، فيقرأ هانغ سنغ إشارات أرباح البر الرئيسي ومؤشراته مبكراً في الأسبوع ويعود الجمعة من دون تدفقات الربط.

وأستراليا هي حدث السياسة الأوضح في الأسبوع. يجتمع مجلس بنك الاحتياطي الأسترالي الاثنين والثلاثاء مع إعلان القرار في 29 سبتمبر، وهو يحمل سعراً مستهدفاً للفائدة عند 4.35 في المئة تركه من دون تغيير في أغسطس بعد ثلاث زيادات في وقت سابق من العام، ثم تتزاحم البيانات خلف القرار: إنفاق الأسر لأغسطس الثلاثاء، وأسعار المستهلكين وتراخيص البناء لأغسطس الأربعاء، ومراجعة الاستقرار المالي والتجارة الدولية لأغسطس الخميس، وكلها على جدولي مكتب الإحصاء والبنك نفسيهما. وارتفعت أسعار المستهلكين في يوليو 3.5 في المئة على أساس سنوي مع المتوسط المشذب عند 3.6 في المئة، فيسعّر إيه إس إكس 200 القرار أولاً وقراءة التضخم الأحدث صباح اليوم التالي.

ولا قرار لدى اليابان لكن جدولها الأكثف منذ أسابيع. يفتتح بنك اليابان الاثنين بمحاضر اجتماعه في 30 و31 يوليو وأسعار منتجي الخدمات لأغسطس، ويحمل الخميس ملخص الآراء عن اجتماع 17 و18 سبتمبر إلى جانب مسح تانكان لسبتمبر، الأول أبكر ملخص منشور للنقاش الذي وقف خلف تصويت 7 مقابل 2 الذي نقل التوجيه لسعر الفائدة لليلة واحدة إلى نحو 1.25 في المئة، والثاني أوسع قراءة فصلية لمعنويات الشركات وتسعيرها ونوايا استثمارها. ويتداول نيكي 225 ثنائية الخميس فيما شنغهاي وهونغ كونغ مغلقتان، وتضيف الجمعة أسعار المستهلكين في طوكيو لسبتمبر ومسح قوة العمل لأغسطس بعد معدل بطالة يوليو عند 2.4 في المئة.

وتنشر كوريا الجنوبية مؤشري معنويات الأعمال والاقتصاد لسبتمبر يوم الثلاثاء وأسعار الفائدة لدى المؤسسات المالية لأغسطس يوم الأربعاء، من دون اجتماع للسياسة النقدية قبل 22 أكتوبر وفق مواعيد بنكها المركزي المنشورة، وتبدأ الهند الأسبوع بالإنتاج الصناعي لأغسطس يوم الاثنين بموجب قاعدة وزارة الإحصاء الثابتة في الثامن والعشرين من الشهر، بعدما ارتفع مؤشر يوليو 6.7 في المئة على أساس سنوي مع التصنيع عند 7.3 في المئة وإمدادات الكهرباء والغاز عند 8.7 في المئة. وبالنسبة إلى تايوان وسنغافورة تمر إشارات الأسبوع عبر التكنولوجيا والصين والعوائد العالمية أكثر مما تمر عبر إصدار محلي من الصف الأول.

أوروبا

لا تملك أوروبا قراراً بوزن أستراليا، لكن نهاية الشهر تمنح كل لوحة تقريباً محفزها. فلدى مكتب الإحصاء الوطني الحسابات القومية المنقحة للربع الثاني وميزان المدفوعات يوم الأربعاء، وكلاهما مؤكد على تقويم إصداراته، في تركيبة أوفى للربع وللمركز الخارجي بعد تثبيت بنك إنجلترا في سبتمبر. وتحمل فرنسا أقوى تجمعات الأربعاء في المنطقة، إذ ينشر المعهد الوطني الفرنسي للإحصاء مؤشر أسعار المستهلكين الأولي لسبتمبر واستهلاك الأسر من السلع لأغسطس في الصباح نفسه؛ وكان تضخم أغسطس عند 2.4 في المئة على أساس سنوي مع أسعار الطاقة أعلى 16.7 في المئة، وارتفع استهلاك السلع في يوليو 0.5 في المئة، فيتلقى كاك 40 قراءة نهاية شهر للأسعار والطلب معاً.

وتبدأ سلسلة التضخم الوطنية قبل ذلك بيوم: إذ يؤرخ معهد الإحصاء الإسباني أسعار المستهلكين الأولية لسبتمبر وتجارة التجزئة لأغسطس ليوم الثلاثاء في أول اختبار محلي لإيبكس 35، ثم يتراكم الأربعاء بألمانيا وإيطاليا فوق فرنسا. فلدى مكتب الإحصاء الاتحادي الألماني أسعار المستهلكين الأولية لسبتمبر ومبيعات التجزئة لأغسطس وسوق العمل لأغسطس على تقويمه لليوم نفسه، بعدما جرى التضخم الألماني عند 2.9 في المئة في أغسطس مع أسعار الطاقة أعلى 10.5 في المئة من مستواها قبل عام، ويؤرخ المعهد الإيطالي للإحصاء أسعار المستهلكين الأولية لسبتمبر ومسوح الثقة لسبتمبر ليوم الأربعاء، مع التوظيف والبطالة لأغسطس الخميس وتجارة التجزئة لأغسطس الجمعة. ثم تقدم منطقة اليورو الاختبارين المشتركين: البطالة لأغسطس يوم الخميس بعد 6.4 في المئة في يوليو، والتقدير الأولي للتضخم لسبتمبر يوم الجمعة بعد معدل أغسطس النهائي عند 3.2 في المئة صعوداً من 2.9 في المئة في يوليو، وهو الحدث المشترك لداكس وكاك 40 وإيه إي إكس وإيبكس 35 وفوتسي إم آي بي وثنائي ستوكس. وينشر البنك الوطني السويسري نشرته الفصلية للربع الثالث يوم الأربعاء، في طبقة محلية بعد أسبوع من تقييمه للسياسة النقدية في سبتمبر.

الشرق الأوسط

توفر السعودية الإصدار المؤرخ الأوضح في المنطقة. فجدول النشر لدى البنك المركزي السعودي يؤرخ النشرة الإحصائية الشهرية لأغسطس ليوم الأربعاء 30 سبتمبر، وهي القراءة الشهرية الواسعة للنشاط المصرفي والائتمان والودائع وأنظمة المدفوعات والمركز الخارجي، فيما تتبع سلسلتا نقاط البيع الأسبوعية وعرض النقد الأسبوعي قاعدتيهما المنشورتين يومي الثلاثاء والخميس. وبالنسبة إلى تداول تصل النشرة في اليوم نفسه الذي يصدر فيه تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي الأميركي الذي يرسم خلفية الفائدة العالمية.

وتدخل مصر الأسبوع من موقع استقرار، بعدما ثبّت البنك المركزي المصري سعر عائد الإيداع لليلة واحدة عند 19.00 في المئة وسعر الإقراض عند 20.00 في المئة وسعر العملية الرئيسية عند 19.50 في المئة في 24 سبتمبر، ولا اجتماع مقرراً قبل 29 أكتوبر. وهو ما ينقل مراقبة الأسبوع إلى البيئة المحيطة بالقرار، إذ يصل التضخم الأميركي والوظائف إلى مصر عبر العوائد والدولار وشروط التمويل الخارجي. ويُدار الدينار الكويتي مقابل سلة عملات لا ربطاً واحداً بالدولار، ما يمنح مصارف الكويت وسوق سنداتها قراءتها الخاصة لإشارات الفائدة إلى جانب النفط، وبالنسبة إلى الإمارات وقطر والبحرين وعُمان والأردن تبقى المحركات المشتركة هي الأوضاع النقدية المرتبطة بالدولار وخلفية الطاقة، مع احتفاظ أبوظبي بالحساسية المباشرة الأكبر للبرميل. وعبر المنطقة ينقسم الأسبوع إلى ثلاثة خيوط: البيانات المالية السعودية، وبيئة ما بعد القرار في مصر، والفائدة مع النفط لبقية الخليج والأردن.

مواعيد الأسبوع المؤكدة

قُرئ كل حدث مؤرخ أعلاه على جدول الجهة الناشرة نفسها أو في إصدار رسمي يحدد موعد النشر التالي.

لماذا يهم: هذا أسبوع ختام ربع تصنع فيه البيانات، لا اجتماع بنك مركزي واحد، مادة النقاش. فالولايات المتحدة تمنح الأسواق الطلب على العمالة وتضخم نفقات الاستهلاك الشخصي والوظائف في غضون أربعة أيام من رفع الفائدة في سبتمبر، والصين تقدم أرباح الشركات ومؤشرات مديري المشتريات قبل غيابها لعطلة العيد الوطني، وأستراليا تضع قراراً وقراءة تضخم جديدة بفارق يوم واحد، واليابان تنشر ملخص النقاش الذي وقف خلف رفعها للفائدة ومسح تانكان في الصباح نفسه، وأوروبا تُجري قراءات تضخم وطنية من إسبانيا وفرنسا وألمانيا وإيطاليا وصولاً إلى القراءة المشتركة لمنطقة اليورو. وتحمل الإصدارات نفسها مجمع السلع: فمؤشرات الصين هي إشارة جانب الطلب للنفط والمعادن الصناعية، ويصل التضخم الأميركي والوظائف إلى الذهب عبر العوائد والدولار. وعبر الموجزات اليومية يبقى السؤال المشترك ما إذا كان التضخم والنشاط يتحركان معاً أم يشدان الفائدة والنمو في اتجاهين متعاكسين.

النظرة المستقبلية: الأربعاء هو مركز الأسبوع. فبإقفاله سيكون النمو الأميركي وتضخم نفقات الاستهلاك الشخصي ومؤشرات مديري المشتريات الصينية وأسعار المستهلكين الأسترالية والتضخم الفرنسي والألماني والإيطالي والحسابات البريطانية المنقحة والنشرة السعودية كلها على السجل، ثم تغادر لوحات البر الرئيسي الميدان حتى 8 أكتوبر. والخميس لمسح تانكان الياباني وسوق عمل منطقة اليورو فيما شنغهاي وهونغ كونغ مغلقتان، وتختتم الجمعة الأسبوع بالوظائف الأميركية وأسعار طوكيو والتقدير الأولي لتضخم منطقة اليورو. وستكون القراءة الأنفع مقارنةً: هل ما زالت الولايات المتحدة تجمع بين طلب مرن على العمالة وتضخم مرتفع، وهل يصل تحسن الصناعة الصينية إلى المؤشرات، وهل تؤيد أحدث الأسعار الأسترالية حكم مجلسها، وهل تتسع صدمة الطاقة الأوروبية لتطال المستوى العام للأسعار.

المصادر: مجلس الاحتياطي الاتحادي، مكتب إحصاءات العمل، مكتب التحليل الاقتصادي، مكتب الإحصاء الأميركي، إدارة معلومات الطاقة الأميركية، المكتب الوطني للإحصاء في الصين، بورصة شنغهاي، إدارة التعداد والإحصاء في هونغ كونغ، بورصة هونغ كونغ، وزارة الإحصاء وتنفيذ البرامج الهندية، بنك الاحتياطي الأسترالي، مكتب الإحصاء الأسترالي، بنك اليابان، مكتب الإحصاء الياباني، بنك كوريا، مكتب الإحصاء الوطني، المعهد الوطني الفرنسي للإحصاء، معهد الإحصاء الإسباني، المعهد الإيطالي للإحصاء، يوروستات، مكتب الإحصاء الاتحادي الألماني، البنك الوطني السويسري، البنك المركزي السعودي، البنك المركزي المصري، ذي إيدج.

اشترك في النشرة المجانية

تابعونا على منصات التواصل الاجتماعي