معهد التمويل الدولي: إصدارات الديون المرتبطة بالذكاء الاصطناعي تقترب من 600 مليار دولار في 2026
تتجه إصدارات ديون الشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي إلى الاقتراب من 600 مليار دولار في 2026، وقد تتجاوز تريليون دولار في العام المقبل، بحسب مذكرة نشرها معهد التمويل الدولي في 8 أكتوبر. ووفق حسابنا، فإن الانتقال من 600 مليار إلى أكثر من تريليون دولار يعني زيادة تتجاوز 66 في المئة في عام واحد.
السيولة النقدية لا تزال تغطي الإنفاق
وقال المعهد إن الاحتياطيات النقدية البالغة قرابة 1.1 تريليون دولار تغطي أكثر من 150 في المئة من الإنفاق الرأسمالي السنوي لهذه الشركات، وإن نسب السيولة التقليدية لا تُظهر أي إجهاد فوري ناجم عن تراكم الديون. ووفق حسابنا، يعني ذلك أن الإنفاق الرأسمالي السنوي يقل عن 66.7 في المئة من تلك الاحتياطيات النقدية.
أما تحفّظ المعهد فيكمن في موضع آخر، إذ قال إن عوائد طفرة الاستثمار على صعيد الإيرادات لا تزال غير مؤكدة.
الاقتراض يتجاوز وتيرته المعتادة بكثير
ويكشف اقتراض كبرى مجموعات التكنولوجيا عن تغيّر الوتيرة. فبحسب تقديرات فانغارد، أصدرت ألفابت وأمازون وميتا بلاتفورمز ومايكروسوفت وأوراكل ديوناً تقارب 132 مليار دولار حتى يوليو، مقابل متوسط سنوي يقارب 35 مليار دولار بين 2020 و2024، وفق ما أوردته سي إن بي سي في 26 سبتمبر. وفي التقرير نفسه، أفادت سي إن بي سي بأن إصدارات الديون الأوسع المرتبطة بالذكاء الاصطناعي قد تتراوح بين 300 و570 مليار دولار هذا العام.
وصدرت المذكرة في اليوم نفسه الذي أدرج فيه محافظ بنك إنجلترا أندرو بيلي تنامي الانكشاف المرتبط بالذكاء الاصطناعي ضمن المخاطر التي تواجه النظام المالي، في كلمة ألقاها في إسطنبول.
لماذا يهم: بات الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي يُموَّل بالديون إلى جانب السيولة النقدية. ولا تُظهر أرقام المعهد أي إجهاد فوري في السيولة، فيما يبقى السؤال المفتوح الذي يطرحه هو العائد على صعيد الإيرادات، وفق قراءتنا.
النظرة المستقبلية: ستُظهر إصدارات الديون لدى الشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي في الربع الأخير مدى اقتراب عام 2026 من تقدير المعهد، وفق قراءتنا.
المصادر: معهد التمويل الدولي، بنك إنجلترا، سي إن بي سي، ذي إيدج.
