شركات الإمارات: أرباح الدار في 9 أشهر ترتفع إلى 7.1 مليار درهم ودي آي بي القابضة تفتح اكتتابها
حققت الدار العقارية صافي ربح بعد الضريبة قدره 7.1 مليار درهم في الأشهر التسعة الأولى من 2026، بارتفاع نسبته 19 في المئة عن الفترة نفسها من العام الماضي، فيما صعدت إيراداتها 11 في المئة إلى 26.2 مليار درهم. وفي دبي، فُتح باب الاكتتاب في أسهم دي آي بي القابضة تمهيداً لإدراجها في سوق دبي المالي، بسعر يتراوح بين 1.10 و1.15 درهم للسهم. أما في أبوظبي، فقد أصدرت مصدر أول سند أزرق ضمن برنامجها للسندات متوسطة الأجل، وبلغت الطلبات في ذروتها 1.5 مليار دولار.
الدار: تحويل المبيعات المتراكمة إلى إيرادات يرفع أرباح الأشهر التسعة 19 في المئة
وقالت شركة التطوير العقاري التي تتخذ من أبوظبي مقراً لها إن النمو جاء من تحويل مبيعاتها المتراكمة إلى إيرادات، ومن أرباح مستقرة تحققها محفظة متنوعة من العقارات الاستثمارية. وارتفعت ربحية السهم 20 في المئة إلى 0.77 درهم، كما زادت أرباح المجموعة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء 20 في المئة إلى 9.4 مليار درهم.
ونما الربح بوتيرة أسرع من الإيرادات، إذ بلغ هامش صافي الربح للأشهر التسعة 27.1 في المئة، وهامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء 35.9 في المئة، وفق حسابنا.
وجاء أداء الربع الثالث أقوى من وتيرة الأشهر التسعة، إذ ارتفعت إيراداته 16 في المئة إلى 9.3 مليار درهم، وزاد صافي ربحه 21 في المئة إلى 2.3 مليار. وأسهم الربع بنسبة 35.5 في المئة من إيرادات الأشهر التسعة و32.4 في المئة من صافي ربحها، وفق حسابنا.
نتائج مجموعة الدار، 2026
| المقياس | 9 أشهر 2026 | الربع الثالث 2026 |
|---|---|---|
| الإيرادات | 26.2، +11% | 9.3، +16% |
| إجمالي الربح | 9.6، +19% | 3.4، +23% |
| الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء | 9.4، +20% | 3.0، +22% |
| صافي الربح بعد الضريبة | 7.1، +19% | 2.3، +21% |
بمليارات الدراهم، مع نسبة التغير مقارنة بالفترة نفسها من 2025، كما نُشرت في 27 أكتوبر 2026.
ورفعت الدار للتطوير إيراداتها للأشهر التسعة 14 في المئة إلى 19.4 مليار درهم، أي ما يعادل 74.0 في المئة من إيرادات المجموعة، وفق حسابنا. وزادت أرباحها قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء 21 في المئة إلى 6.1 مليار درهم، واتسع هامش هذه الأرباح إلى 31.4 في المئة من 29.2 في المئة قبل عام، وفق حسابنا استناداً إلى أرقام القطاعات.
وسارت المبيعات في الاتجاه المعاكس، إذ انخفضت مبيعات التطوير على مستوى المجموعة 34 في المئة إلى 18.9 مليار درهم في الأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر، وتراجعت المبيعات في الإمارات 46 في المئة إلى 14.4 مليار. وقال الرئيس التنفيذي طلال الذيابي إن الشركة اتبعت نهجاً مدروساً في إطلاق المشاريع خلال النصف الأول، ثم كثّفت وتيرتها في الربع الثالث. وطرحت الدار 7 مشاريع في ذلك الربع، ليصل مجموع ما أطلقته هذا العام إلى 12 مشروعاً. وأفاد بيان الشركة الصادر في 27 أكتوبر بأن المبيعات منذ بداية العام تجاوزت 20 مليار درهم. وبلغت مبيعاتها في الإمارات للمشترين من الخارج والمقيمين الوافدين 11.3 مليار درهم في الأشهر التسعة، أي 78 في المئة من إجمالي مبيعاتها في الإمارات.
وفي الخارج، قفزت مبيعات سوديك في مصر 99 في المئة إلى 3.0 مليار درهم، فيما رفعت لندن سكوير في بريطانيا مبيعاتها 177 في المئة إلى 1.4 مليار.
وبلغت المبيعات المتراكمة التي لم تُسجَّل إيرادات بعد 71.6 مليار درهم في نهاية سبتمبر، أي 3.7 ضعفاً لإيرادات التطوير في الأشهر التسعة، وفق حسابنا. وتعود 59.3 مليار درهم منها إلى الإمارات، أي 82.8 في المئة، وفق حسابنا. وقالت الشركة إن عقود تنفيذ نحو 89 في المئة من المبيعات المتراكمة في الإمارات قد أُرسيت. وسلّمت الدار ما يقارب 2,000 وحدة سكنية في الأشهر التسعة، أي أكثر من ضعف ما سلّمته في عام 2025 كاملاً، وحصّلت 11.4 مليار درهم نقداً.
وفي الدار للاستثمار، التي ارتفعت الأصول الخاضعة لإدارتها إلى 57 مليار درهم، نمت الإيرادات 13 في المئة إلى 6.5 مليار درهم، وزادت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء 21 في المئة إلى 2.8 مليار، واتسع الهامش إلى 43.1 في المئة من 39.7 في المئة، وفق حسابنا. وأسهمت العقارات الاستثمارية بمبلغ 2.0 مليار درهم من هذه الأرباح، أي 71.4 في المئة، وفق حسابنا.
وقفزت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء في قطاع التجزئة 71 في المئة إلى 719 مليون درهم، مدعومة بتوحيد ياس مول وذا غاليريا لاكشري كولكشن ضمن المشروع المشترك للتجزئة بين الدار ومبادلة. في المقابل، انخفضت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء في قطاع الضيافة 15 في المئة إلى 179 مليون درهم، وبلغ معدل الإشغال في الفنادق 57 في المئة مقابل 69 في المئة قبل عام. وقالت الشركة إن قطاع الضيافة لا يزال عرضة لاضطراب حركة السفر في المنطقة وفتور الطلب الدولي، وهو ما عوّضته جزئياً قوة الحجوزات المحلية وحجوزات الشركات. وارتفع متوسط السعر اليومي للغرفة 14 في المئة إلى 720 درهماً. وتراجعت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء في قطاع التعليم 5 في المئة إلى 201 مليون درهم، إذ بدأ العام الدراسي في المدارس متأخراً أسبوعاً هذا العام، ولولا أثر هذا التوقيت لارتفعت 4 في المئة، بحسب الشركة. وبلغت سيولة المجموعة 38.2 مليار درهم في نهاية الربع.
قطاعات الدار، الأشهر التسعة
| المقياس | 9 أشهر 2026 | 9 أشهر 2025 | التغير |
|---|---|---|---|
| إيرادات التطوير | 19.4 | 17.1 | +14% |
| أرباح التطوير قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء | 6.1 | 5.0 | +21% |
| مبيعات المجموعة | 18.9 | 28.5 | -34% |
| مبيعات الإمارات | 14.4 | 26.5 | -46% |
| إيرادات الاستثمار | 6.5 | 5.8 | +13% |
| أرباح الاستثمار المعدلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء | 2.8 | 2.3 | +21% |
بمليارات الدراهم، ونسب التغير كما نشرتها الشركة. والمبيعات هي مبيعات التطوير خلال الفترة.
دي آي بي القابضة تحدد نطاقاً سعرياً بين 1.10 و1.15 درهم للسهم
وحددت دي آي بي القابضة، الشركة التابعة لدبي للاستثمار التي عُرضت خطة إدراجها في سوق دبي المالي في وقت سابق من هذا الشهر، النطاق السعري لأسهمها بين 1.10 و1.15 درهم للسهم، بحسب وكالة أنباء الإمارات (وام). ويعني هذا النطاق قيمة سوقية تتراوح بين 9.5 و10.0 مليار درهم عند الإدراج. وتبيع دبي للاستثمار 1,735,243,300 سهم قائم تتراوح قيمتها بين 1.9 و2.0 مليار درهم، وتحصل على عائدات الطرح، وتحتفظ بحصة نسبتها 80 في المئة على افتراض عدم تغيير حجم الطرح.
وتتوقع دي آي بي القابضة توزيع أرباح نقدية سنوية قدرها 700 مليون درهم عن 2026، و725 مليوناً عن 2027، و750 مليوناً عن 2028، وتعتزم صرفها على دفعتين في السنة، رهناً بتوصية مجلس الإدارة وموافقة المساهمين وتوافر الاحتياطيات القابلة للتوزيع. وتعني هذه المبالغ زيادة بنسبة 3.6 في المئة ثم 3.4 في المئة، وفق حسابنا. ويُتوقع صرف أول دفعة بعد الطرح، وقدرها 350 مليون درهم عن النصف الثاني من 2026، في أبريل 2027. ولا يشمل رقم 2026 توزيعات سابقة للطرح بقيمة 100 مليون درهم دُفعت لدبي للاستثمار في سبتمبر 2026.
وقدّرت دي آي بي القابضة عائد التوزيعات لعام 2027 بـ7.27 في المئة عند الحد الأعلى للنطاق السعري، و7.60 في المئة عند حده الأدنى.
وتملك دي آي بي القابضة الشركة المطوّرة والمشغّلة لمجمع دبي للاستثمار، وهو موقع تبلغ مساحته 23 مليون متر مربع بين ميناء جبل علي ومطار آل مكتوم الدولي، ويحقق إيرادات من إيجارات الأراضي بموجب عقود إيجار طويلة الأجل لمستأجرين في قطاعات الخدمات اللوجستية والصناعة والسكن والتجارة. وذكرت دبي للاستثمار في 19 أكتوبر أن معدل إشغال الأراضي المؤجرة بلغ نحو 99.9 في المئة في نهاية يونيو. وحقق النشاط في 2025 إيرادات قدرها 960 مليون درهم وأرباحاً معدلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء بلغت 678 مليوناً، بهامش نسبته 70.6 في المئة، وفق حسابنا. وبلغت إيرادات النصف الأول من 2026 ما قيمته 492 مليون درهم، بارتفاع 1.8 في المئة، بحسب موقع الطرح الإلكتروني لدي آي بي القابضة. وارتفعت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء 3.8 في المئة إلى 355 مليوناً، بهامش 72 في المئة مقابل 71 في المئة قبل عام. ونما ربح الفترة 6.1 في المئة إلى 444 مليون درهم. وتعادل إيرادات النصف الأول 51.3 في المئة من إجمالي 2025، وفق حسابنا.
طرح دي آي بي القابضة عند طرفي النطاق السعري
| المقياس | عند 1.10 | عند 1.15 |
|---|---|---|
| القيمة السوقية | 9.54 | 9.98 |
| قيمة الطرح | 1.91 | 2.00 |
| عائد توزيعات 2027، تقدير الشركة | 7.60% | 7.27% |
بمليارات الدراهم، وفق حسابنا على أساس 8,676,216,500 سهم، وهو العدد الذي يقتضيه طرح 1,735,243,300 سهم تمثل 20 في المئة من رأس المال. ويبلغ النطاق المعلن من 9.5 إلى 10.0 مليار درهم للقيمة السوقية، ومن 1.9 إلى 2.0 مليار درهم لقيمة الطرح. وعوائد 2027 تقديرات دي آي بي القابضة على أساس توزيعات متوقعة قدرها 725 مليون درهم.
ويستمر الاكتتاب من 27 أكتوبر إلى 3 نوفمبر عبر 4 شرائح، ويُتوقع تحديد السعر النهائي في 4 نوفمبر، وبدء التداول في 11 نوفمبر أو في موعد قريب منه. وتخضع كل من دبي للاستثمار ودي آي بي القابضة لفترة حظر تصرف مدتها 180 يوماً بعد الإدراج، مع الاستثناءات المعتادة. وإذا انخفض سعر السهم دون سعر الطرح النهائي خلال 30 يوماً تقويمياً من أول أيام التداول، فسيستخدم مدير استقرار الأسعار عائدات بيع أسهم استقرار الأسعار لشراء ما يصل إلى العدد نفسه من الأسهم في السوق بذلك السعر أو بأقل منه.
السند الأزرق لمصدر يجتذب طلبات بقيمة 1.5 مليار دولار
وأصدرت مصدر، شركة الطاقة النظيفة التي تتخذ من أبوظبي مقراً لها، سندها الأزرق البالغة قيمته 600 مليون دولار لأجل 5 سنوات، الذي سبق عرض تفاصيله مع تصنيفيه عند AA- من ستاندرد آند بورز وفيتش. وبلغت الطلبات في ذروتها 1.5 مليار دولار، وغُطّي الإصدار 2.5 مرة، بحسب وام. وجرى إصدار السند عبر سوق الأوراق المالية الدولية التابعة لبورصة لندن.
وكانت مصدر قد حدّثت الشهر الماضي إطار التمويل الأخضر لديها ليشمل المشاريع الزرقاء المؤهلة، بما يتيح لها توجيه رؤوس الأموال إلى الطاقة النظيفة المرتبطة بالمياه، مثل طاقة الرياح البحرية. ومنحت موديز الإطار المحدّث مجدداً الدرجة الأولى على مقياسها لجودة الاستدامة، وهي أعلى درجة ممكنة. وبحلول نهاية 2025، كانت مصدر قد خصصت 2.3 مليار دولار لـ30 مشروعاً للطاقة المتجددة تتجاوز قدرتها الإجمالية 16 غيغاواط في 10 دول. وتمثل محفظتها التي تتجاوز 65 غيغاواط أكثر من 65 في المئة من هدفها البالغ 100 غيغاواط بحلول 2030، وفق حسابنا.
شركة الشارقة الوطنية للنفط تنجز المرحلة الأولى من حقل الحديبة للغاز
وفي الشارقة، أنجزت شركة الشارقة الوطنية للنفط المرحلة الأولى من حقل الحديبة للغاز والمكثفات، وقالت إنها ترفع إنتاج الغاز الحالي إلى أكثر من الضعف. واكتُشف الحقل في مايو 2024 شمال شرق حقل الصجعة، وبدأ إنتاج أول غاز منه في أقل من عام. وتعمل الشركة على التحضير للمرحلة التالية لرفع الإنتاج في 2027، وتتوقع استقرار الإنتاج بحلول 2028.
لماذا يهم: تُظهر نتائج الدار للأشهر التسعة أن أرباحها تأتي من منازل بيعت بالفعل ومن أصول تملكها. ففي الأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر، ارتفعت إيرادات التطوير 14 في المئة إلى 19.4 مليار درهم، فيما انخفضت مبيعات التطوير الجديدة 34 في المئة إلى 18.9 مليار درهم. وبلغت المبيعات المتراكمة 71.6 مليار درهم في نهاية سبتمبر. وصعدت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء من العقارات الاستثمارية 34 في المئة، واتسع هامش ذراع الاستثمار إلى 43.1 في المئة، وفق حسابنا. وتضيف دي آي بي القابضة إلى سوق دبي نشاطاً قائماً على إيجارات الأراضي مع مسار متوقع لتوزيعات الأرباح، فيما يعكس سجل طلبات مصدر إقبال المستثمرين على أدوات الدين المرتبطة بالطاقة النظيفة في أبوظبي.
النظرة المستقبلية: يُغلق باب الاكتتاب في دي آي بي القابضة في 3 نوفمبر، ويُتوقع تحديد السعر النهائي في 4 نوفمبر وبدء التداول في 11 نوفمبر أو في موعد قريب منه. وللربع الرابع، حدد الرئيس التنفيذي للدار أولويات الشركة في التنفيذ، وتحويل طلب العملاء إلى مبيعات، والمضي في مشاريع التطوير والاستثمار المخطط لها. وتبلغ محفظة الدار من مشاريع التطوير بغرض الاحتفاظ 21.3 مليار درهم، وقالت الشركة إنها تدعم نمو الدخل مستقبلاً. وتسرّع شركة الشارقة الوطنية للنفط العمل على المرحلة التالية من حقل الحديبة لرفع الإنتاج في 2027.
المصادر: الدار العقارية، وام، دي آي بي القابضة، دبي للاستثمار، ذي إيدج.
