أكوا السعودية ترفع صافي ربح الربع الثالث 71.1 في المئة إلى 635.1 مليون ريال
ارتفع صافي ربح شركة أكوا باور في الربع الثالث 71.1 في المئة إلى 635.1 مليون ريال، وتعزو الشركة ذلك أساساً إلى نتائج الشركات المستثمر فيها بطريقة حقوق الملكية وارتفاع مجمل الربح، في حين بقي ربح الأشهر التسعة شبه مستقر.
وبالنسبة إلى المساهمين، يمثل الربع قفزة واضحة، إذ ارتفع الربح التشغيلي 88.2 في المئة على أساس سنوي. غير أن صورة الأشهر التسعة مختلفة، فقد انخفض صافي الربح المعدل، الذي يستبعد البنود غير المتكررة، 16.0 في المئة، وتربط الإدارة تراجع دخل التطوير ببطء التقدم في بلوغ المراحل الرئيسية للمشاريع. وفي قراءة ذي إيدج، تستند مكاسب الربع الثالث أساساً إلى دخل الشركات المستثمر فيها ومجمل الربح، وهما العاملان اللذان تذكرهما الشركة أولاً، لكن نتيجة العام كاملاً تبقى رهناً بموعد بلوغ مراحل المشاريع المتأخرة، وهو العامل الذي يقف وراء تراجع الأشهر التسعة.
وأفصحت أكوا عن النتائج على تداول السعودية عند الساعة 12:43 بتوقيت غرينتش في 5 نوفمبر، مرفقة بتقرير للمستثمرين يتضمن خطاباً من الرئيس التنفيذي ومناقشة الإدارة وتحليلها. وراجعت شركة كي بي إم جي للاستشارات المهنية القوائم المالية الأولية، وأصدرت بشأنها استنتاجاً غير معدل.
دخل الشركات المستثمر فيها ومجمل الربح يرفعان أداء الربع
وارتفعت الإيرادات 32.7 في المئة على أساس سنوي إلى 2.20 مليار ريال. وتعزو الشركة ذلك إلى ارتفاع إيرادات خدمات التشغيل والصيانة وإيرادات الطاقة وإيرادات خدمات التطوير والمشتريات والإنشاءات.
ونما مجمل الربح بوتيرة أبطأ بلغت 16.6 في المئة، فتراجع هامش مجمل الربح إلى 49.3 في المئة من 56.1 في المئة قبل عام، وإن ظل أعلى من مستواه في الربع الثاني البالغ 48.6 في المئة.
وصعد الربح التشغيلي، الذي يشمل حصة أكوا من صافي دخل الشركات المستثمر فيها بطريقة حقوق الملكية، إلى 1.11 مليار ريال، متجاوزاً مجمل الربح خلال الربع، فيما اتسع الهامش التشغيلي إلى 50.2 في المئة من 35.4 في المئة.
وزاد صافي الربح العائد إلى المساهمين 263.9 مليون ريال على أساس سنوي. وإلى جانب دخل الشركات المستثمر فيها ومجمل الربح، تشير الشركة إلى انخفاض المصروفات العمومية والإدارية. وقابل ذلك جزئياً ارتفاع المصروفات التمويلية وتكلفة تطوير المشاريع والاستحواذ وفروقات تحويل العملات الأجنبية.
ومقارنة بالربع الثاني، ارتفع الربح إلى أكثر من مثلي مستواه البالغ 308.4 مليون ريال. وزادت الإيرادات الفصلية 9.4 في المئة، وتعزو الشركة ذلك إلى ارتفاع إيرادات خدمات التشغيل والصيانة وخدمات التطوير والمشتريات والإنشاءات. كما أسهم انخفاض المصروفات التمويلية في الزيادة، في حين قابل جزءاً منها ارتفاع تكلفة تطوير المشاريع ومصروف الزكاة وضريبة الدخل.
وجاءت ثلاثة بنود غير متكررة في الربع لتلغي بعضها بعضاً إلى حد كبير. فقد سجلت أكوا مصروف ضريبة مؤجلة غير نقدي قدره 112.9 مليون ريال، يمثل حصتها في أكوا جي يو سي في تركيا. ويأتي هذا المصروف إثر تحديد ضريبة الشركات في تركيا بنسبة 12.5 في المئة على المنتجين المؤهلين اعتباراً من 2027، وهي نسبة طبقتها الإدارة وإن كانت تقول إن قدراً من عدم اليقين لا يزال قائماً بشأن تعريف القانون التركي للإنتاج.
وفي المقابل، عدّلت أكوا الموعد المتوقع لتسوية قرض لا يحمل فوائد إلى 31 ديسمبر 2030، ما نتج عنه تعديل إعادة قياس بقيمة 118.6 مليون ريال رفع الربح المعلن. وكان القرض في الأصل توزيعات أرباح خاصة بقيمة 901 مليون ريال حوّلها صندوق الاستثمارات العامة إلى قرض في 2020.
وبإضافة خسارة انخفاض في القيمة قدرها 13 مليون ريال، بلغ صافي التعديلات في الربع 7 ملايين ريال. وبلغ صافي الربح المعدل 642 مليون ريال، بارتفاع 73.0 في المئة على أساس سنوي.
نتائج الربع الثالث (بملايين الريالات)
| المقياس | الربع الثالث 2026 | الربع الثالث 2025 | الربع الثاني 2026 |
|---|---|---|---|
| الإيرادات | 2,202.1 | 1,659.5 | 2,012.1 |
| مجمل الربح | 1,086.2 | 931.8 | 977.0 |
| الربح التشغيلي | 1,105.8 | 587.5 | 715.3 |
| صافي الربح | 635.1 | 371.2 | 308.4 |
صافي الربح هو العائد إلى مساهمي الشركة. والربح التشغيلي هو ربح العمليات كما يرد في الإفصاح، وتعرضه الشركة أيضاً بوصفه الدخل التشغيلي قبل خسارة الانخفاض في القيمة والمصروفات الأخرى، شاملاً حصتها من صافي دخل الشركات المستثمر فيها.
دخل التطوير يضغط على نتائج الأشهر التسعة
وارتفعت إيرادات الأشهر التسعة 16.0 في المئة إلى 6.24 مليار ريال. وقالت الشركة إن ارتفاع إيرادات خدمات التشغيل والصيانة وإيرادات الطاقة وتسجيل بيع المرافق المشتركة دعمها، وقابل ذلك جزئياً انخفاض إيرادات خدمات التطوير والمشتريات والإنشاءات.
وانخفض الربح التشغيلي 8.8 في المئة إلى 2.55 مليار ريال. وأضافت مساهمات العمليات 344 مليون ريال، فيما أضافت الاستحواذات في السعودية والبحرين والكويت 290 مليون ريال.
لكن عوامل أخرى طغت على هذه المكاسب. فقد تراجعت مساهمة خدمات التطوير وإدارة الإنشاءات، بعد خصم تكاليف التطوير، 464 مليون ريال عن مستواها قبل عام، وتعزو الإدارة ذلك أساساً إلى بطء التقدم في بلوغ المراحل الرئيسية للمشاريع بسبب التقلبات الجيوسياسية. وتضيف أن مشاريع أكبر حجماً كانت قد رفعت هذه الإيرادات في فترة 2025.
وجاءت مكاسب التسويات وإعادة التمويل أقل بمقدار 326 مليون ريال، إذ تضمنت الفترة السابقة تسويات ومطالبات تأمين أكبر، فيما اقتطعت بنود أخرى 88 مليون ريال إضافية. وعوّضت مكاسب إعادة تمويل نور للطاقة 1 في الإمارات، كما عرضنا سابقاً، جزءاً من ذلك. ويحدد تقرير المستثمرين صافي أثر تعديلات إعادة التمويل في الأرباح والخسائر عند 165 مليون ريال، بحسب حصة أكوا.
ودون مستوى الربح التشغيلي، تراجعت خسائر الانخفاض في القيمة 231 مليون ريال في محطة نور 3 للطاقة الشمسية المركزة في المغرب، حيث يعكس المصروف الأصغر هذا العام تسرباً في خزان للملح المنصهر خفّض التوليد. وارتفعت خسائر الصرف، ومعظمها على الأصول المغربية، 103 ملايين ريال. وزادت المصروفات التمويلية 49 مليون ريال مع دخول مشاريع جديدة حيز التشغيل، فيما نمت الإيرادات التمويلية 83 مليون ريال بفضل تحسن إدارة النقد.
وأسهمت بنود أخرى أيضاً في دعم الربح، أبرزها نصيب الحصص غير المسيطرة من مكاسب التسويات وإعادة التمويل في 2025. وارتفع صافي ربح الأشهر التسعة بشكل طفيف بنسبة 0.6 في المئة إلى 1.29 مليار ريال. وتراجعت ربحية السهم إلى 1.68 ريال من 1.71 ريال؛ ولا تتناول تفسيرات الإعلان سوى الإيرادات وصافي الربح.
أما المقياس المعدل فيتحرك في الاتجاه المعاكس، إذ انخفض صافي الربح المعدل 16.0 في المئة إلى 1.30 مليار ريال. وعن فترة 2025، أعادت الشركة إضافة مصروفات وخسائر بقيمة 263 مليون ريال، ناتجة عن انخفاض في القيمة وإنهاء مشروع في إفريقيا، ما رفع قاعدة المقارنة المعدلة لتلك الفترة.
وضاقت الهوامش على مدى الأشهر التسعة، إذ تراجع هامش صافي الربح إلى 20.7 في المئة من 23.8 في المئة، وانخفض الهامش التشغيلي إلى 40.9 في المئة من 52.0 في المئة.
نتائج الأشهر التسعة (بملايين الريالات)
| المقياس | 9 أشهر 2026 | 9 أشهر 2025 | التغير |
|---|---|---|---|
| الإيرادات | 6,236.6 | 5,374.2 | 16.0% |
| مجمل الربح | 2,989.8 | 2,767.1 | 8.1% |
| الربح التشغيلي | 2,549.9 | 2,794.5 | -8.8% |
| صافي الربح | 1,288.3 | 1,280.1 | 0.6% |
| الربح المعدل | 1,297 | 1,544 | -16.0% |
نسب التغير كما يوردها الإفصاح، مقربة إلى منزلة عشرية واحدة؛ وصافي الربح المعدل مقياس الشركة، ويرد بملايين صحيحة في تقرير المستثمرين.
تعديلات صافي الربح (بملايين الريالات)
| البند | الربع الثالث 2026 | 9 أشهر 2026 | 9 أشهر 2025 |
|---|---|---|---|
| خسارة الانخفاض في القيمة | 13 | 50 | 172 |
| مصروف ضريبة تركيا | 113 | 113 | 0 |
| خصم قرض صندوق الاستثمارات العامة | -119 | -119 | 0 |
| إنهاء أدوات التحوط | 0 | -36 | 0 |
| التخارج من مشروع إفريقيا | 0 | 0 | 92 |
| صافي التعديلات | 7 | 9 | 263 |
تُضاف الأرقام الموجبة إلى صافي الربح المعلن، وتُطرح الأرقام السالبة منه. وتستثني مقارنات 2025 بند إنهاء التحوط في رابغ 3، الذي توقفت الشركة عن معاملته بوصفه تعديلاً بعد اكتمال إعادة التمويل المرتبطة به في الربع الرابع من 2025. والأرقام مقربة إلى ملايين صحيحة كما تنشرها الشركة، وقد لا يطابق مجموعها صافي التعديلات المعلن: فمجموع بنود 2025 يبلغ 264 مقابل 263، ومجموع بنود الأشهر التسعة من 2026 يبلغ 8 مقابل 9.
الربع الثالث يسهم بنسبة 49.3 في المئة من ربح الأشهر التسعة
واستأثر الربع الثالث بنسبة 49.3 في المئة من صافي ربح الأشهر التسعة، في حين بلغت حصته من إيراداتها 35.3 في المئة. وبلغ هامش صافي الربح في الربع 28.8 في المئة، ارتفاعاً من 22.4 في المئة قبل عام، فيما كان 15.3 في المئة في الربع الثاني.
وارتفعت حقوق الملكية العائدة إلى المساهمين، بعد استبعاد الحصص غير المسيطرة، 19.3 في المئة على أساس سنوي إلى 33.65 مليار ريال. وبلغ إجمالي الأصول 78.52 مليار ريال في 30 سبتمبر، مقابل 70.06 مليار ريال في نهاية 2025، بحسب القوائم المالية الأولية. وبلغ إجمالي الدخل الشامل العائد إلى المساهمين 3.95 مليار ريال في الربع، مقابل خسارة قدرها 208.2 مليون ريال قبل عام. ويورد الإعلان الإجمالي دون تفصيل بنود الدخل الشامل الآخر التي تفسر الفارق البالغ 3.32 مليار ريال عن صافي الربح.
ولا يتضمن هذا التقرير التدفق النقدي التشغيلي للشركة الأم ولا صافي دين الشركة الأم، وهما من المقاييس الرئيسية للشركة نفسها، إذ يُعلنان بصفة نصف سنوية.
وبلغت توزيعات الأرباح التي أقرها مجلس الإدارة عن 2025 ما قيمته 0.46 ريال للسهم، أو 352.5 مليون ريال إجمالاً. ووافق عليها المساهمون في 25 أغسطس، ودُفعت في 9 سبتمبر. وكتب الرئيس التنفيذي الدكتور سمير جيه سرحان أن الشركة لا تزال ملتزمة بإطار توزيع الأرباح للفترة من 2026 إلى 2030.
أربعة مشاريع تبلغ الإغلاق المالي مع نمو القدرة التشغيلية
وفي 30 سبتمبر، كانت أكوا تدير 112 أصلاً في 16 دولة. وقال سرحان إن الأصول المُدارة تبلغ نحو 478 مليار ريال، وهو رقم يورده جدول المحفظة في تقرير المستثمرين بوصفه إجمالي التكلفة الاستثمارية للأصول الـ112 كلها، ويختلف عن إجمالي الأصول الموحدة المذكور أعلاه. وتضم المحفظة قدرة توليد كهرباء تبلغ 98.2 غيغاواط، تشكل الطاقة المتجددة 53.3 في المئة منها.
ومن هذه المحفظة، باتت 44.3 غيغاواط من قدرة الكهرباء و6.9 مليون متر مكعب يومياً من قدرة التحلية قيد التشغيل. ويجري إنشاء 29 مشروعاً آخر، بقدرة كهرباء تبلغ 46.2 غيغاواط.
وبلغت أربعة مشاريع الإغلاق المالي خلال الأشهر التسعة، بتكلفة استثمارية إجمالية قدرها 19.2 مليار ريال. وأكبرها توسعة محطة رابغ 2 للكهرباء في السعودية، بقيمة 11.6 مليار ريال، أي 60.4 في المئة من الإجمالي، فيما تقع المشاريع الثلاثة الأخرى في أوزبكستان.
وتقول الشركة إنها فازت بثلاثة من مشاريع تخزين البطاريات الأربعة التي طُرحت بالمنافسة في السعودية خلال الفترة. وتحسنت جاهزية أصول الكهرباء إلى 93.5 في المئة من 92.1 في المئة، وهو ما يعزوه التقرير إلى تراجع الانقطاعات القسرية. وبلغت جاهزية أصول التحلية 98.6 في المئة، مقابل 98.7 في المئة قبل عام.
ويذكر التقرير أيضاً أن بعض منشآت المجموعة في المنطقة تعرضت لهجمات خلال الفترة، وأن الشركة لا تزال تقيّم الآثار التشغيلية والتعاقدية والمالية.
وبعد انتهاء الربع، وقّعت أكوا اتفاقية مشروع مشترك مع إي آي جي لأصول توليد الكهرباء وتخزين الطاقة في الولايات المتحدة، واتفاقية لشراء المياه مع هيئة كهرباء ومياه دبي لتوسعة محطة حصيان لتحلية مياه البحر، وقد عرضنا الاتفاقيتين سابقاً.
الأرقام من إعلان النتائج المالية الأولية لشركة أكوا باور للفترة المنتهية في 30 سبتمبر 2026، ومن تقرير المستثمرين للأشهر الثلاثة والتسعة، المنشورين كليهما على تداول السعودية في 5 نوفمبر 2026، ومن القوائم المالية الأولية الموجزة الموحدة للفترة، التي راجعتها كي بي إم جي ويحمل تقريرها تاريخ 5 نوفمبر 2026، والمنشورة على الموقع الإلكتروني للشركة؛ والنسب والهوامش والحصص غير المنسوبة إلى مصدر من حساب ذي إيدج.
المصادر: شركة أكوا باور، تداول السعودية، ذي إيدج.
