شي إن تستهدف تقييماً يصل إلى نحو 27 مليار دولار في طرحها العام في هونغ كونغ مع تغطية دفتر الطلبات
أطلقت شي إن طرحها العام الأولي في هونغ كونغ بتقييم يصل إلى نحو 27 مليار دولار، أي أقل بنحو 72.5 في المئة من 98.2 مليار دولار سجّلتها في جولة تمويل خاص في 2022، وفق حسابنا. وتعرض شركة الأزياء السريعة، ومقرها سنغافورة وذات الأصول الصينية، نحو 280 مليون سهم بسعر بين 47.60 و49.50 دولار هونغ كونغي، وتهدف إلى جمع ما يصل إلى 13.86 مليار دولار هونغ كونغي، أو نحو 1.77 مليار دولار أميركي، بحسب رويترز وسي إن بي سي.
تقييم عام أدنى بكثير من الذروة في السوق الخاص
يحدد التقييم عملية الطرح لا أي تخفيض في القيمة. وعند الحد الأعلى للسعر، تبلغ قيمة الشركة نحو 27 مليار دولار أميركي، أي نحو 27.5 في المئة فقط من تقييمها البالغ 98.2 مليار دولار في 2022، وأقل بنحو 57.8 في المئة من 64 مليار دولار جرى تحديدها للشركة في 2023 ومجدداً في أبريل 2024، وفق حسابنا. وربط محللون نقلت عنهم الوكالتان التقييم الأدنى ببيئة أصعب تشمل رسوماً أميركية إضافية ومنافسة أقوى.
ولم يُسعَّر الطرح نهائياً بعد؛ إذ تسوّق الشركة الأسهم ضمن النطاق المحدد، على أن يُعلن السعر النهائي في 31 أغسطس ويبدأ التداول في بورصة هونغ كونغ في 1 سبتمبر.
| المقياس | القيمة |
|---|---|
| التقييم الإرشادي، الحد الأعلى | حتى ~27 مليار دولار |
| التقييم الخاص في 2022 | 98.2 مليار دولار |
| التراجع عن ذروة 2022 | ~72.5% (وفق حسابنا) |
| الأسهم المطروحة | ~280 مليون |
| نطاق السعر | 47.60 إلى 49.50 دولار هونغ كونغي |
| الحصيلة القصوى | حتى 13.86 مليار دولار هونغ كونغي (~1.77 مليار دولار) |
| السعر النهائي | 31 أغسطس 2026 |
| بدء التداول | 1 سبتمبر 2026 |
رويترز وسي إن بي سي. الشركة مقرها سنغافورة وذات أصول صينية وتُدرج في هونغ كونغ؛ ورقم 98.2 مليار دولار من جولة تمويلها الخاص في 2022.
الطلب غطى الصفقة بالفعل
ذكرت رويترز يوم الثلاثاء أن طلبات المستثمرين غطّت الطرح بالكامل، مع طلب من مساهمين حاليين وصناديق مركّزة على الصين وصناديق متعددة الاستراتيجيات، بحسب مصادر نقلت عنها. وتغطية الدفتر في هذه المرحلة تعني أن الطلبات كافية لاستيعاب الأسهم المعروضة، لكنها لا تحدد كيف سيتداول السهم بعد الإدراج.
لماذا يهم: يمنح الطرح المستثمرين العامين أول فرصة لتحديد سعر سوقي لواحدة من أكبر شركات الأزياء عبر الإنترنت في العالم بعد سنوات من محاولات الإدراج، وتعكس الفجوة البالغة نحو 72.5 في المئة عن ذروتها في السوق الخاص إعادة تقييم لمخاطر النمو والربحية والتنظيم التي يقبلها المستثمرون، في سوق تشكّله الرسوم والمنافسة المتزايدة. وبالنسبة لهونغ كونغ، يمثّل طرح بهذا الحجم اختباراً لشهية الطروحات الاستهلاكية الكبيرة، ودفتر طلبات مغطى مؤشر مبكر على الطلب عند التقييم المخفَّض.
النظرة المستقبلية: يتركز الاهتمام الآن على تاريخين: السعر النهائي في 31 أغسطس وبدء التداول في 1 سبتمبر. والتسعير قرب الحد الأعلى للنطاق سيشير إلى ارتياح لتقييم قريب من 27 مليار دولار، فيما يدل السعر الأدنى على الحاجة إلى تنازلات إضافية رغم تغطية الدفتر. ويبقى الأداء في أول يوم تداول الاختبار الأمتن لمدى اعتبار المستثمرين الخصم عن ذروة 2022 عادلاً.
المصادر: رويترز وسي إن بي سي.
