موجز السلع: الذهب يرتد نحو 4,100 دولار للأونصة مع تراجع النفط وانخفاض الغاز الطبيعي
تشير أسعار التسوية في هذا الموجز إلى تسويات البورصة الرسمية ليوم الجمعة 26 يونيو، آخر جلسة نظامية قبل عطلة نهاية الأسبوع، وقد جُمعت باستخدام عقود CNBC الآجلة للشهر القريب كمصدر مرجعي. وتشير المستويات الأخيرة إلى التداولات الإلكترونية أو المؤجلة في وقت متأخر من الجمعة حيثما توفرت. والأسواق مغلقة يوم السبت 27 يونيو، لذا تبقى هذه أحدث المراجع المتاحة حتى استئناف التداول.
ارتد الذهب يوم الجمعة، إذ سُوي عقد كوميكس لشهر أغسطس قرب 4,096 دولاراً للأونصة وسُجّل آخر تداول قرب 4,103 دولارات، بارتفاع نحو 1.4 بالمئة خلال اليوم، مع تراجع طفيف للدولار وعوائد سندات الخزانة بعد بيانات تضخم أمريكية جاءت متوافقة مع التوقعات. ومع ذلك أنهى المعدن الأسبوع على انخفاض بعد ضغوط سابقة من قوة الدولار وارتفاع توقعات الفائدة. وتعافت الفضة أيضاً، إذ سُوي عقد كوميكس لشهر يوليو قرب 59.22 دولاراً للأونصة وسُجّل آخر تداول قرب 59.16 دولاراً.
في الطاقة، واصل الخام تراجعه. فقد سُوي خام برنت لشهر أغسطس عند 71.99 دولاراً للبرميل، بانخفاض نحو 4.3 بالمئة خلال اليوم وللأسبوع الثالث على التوالي، بينما كان خام غرب تكساس الوسيط الأمريكي لشهر أغسطس يتداول قرب 70.24 دولاراً، بانخفاض نحو 2.3 بالمئة، ليبلغ الفارق بين برنت وغرب تكساس نحو 1.75 دولاراً للبرميل. وعكست النبرة الأضعف ارتفاع أحجام الصادرات الإقليمية، وتطبيع الإمدادات، وتنامي توقعات فائض عالمي في 2026. وتراجع الغاز الطبيعي، إذ سُوي عقد هنري هَب لشهر يوليو قرب 3.23 دولاراً لكل مليون وحدة حرارية بريطانية، بانخفاض نحو 3.4 بالمئة مع تخلي العقد المنتهي عن مكاسبه الأخيرة، ليبقى المنحنى الأوسع حساساً لأحوال الطقس الأمريكية وطلب تصدير الغاز المسال والإنتاج المحلي.
المعادن الصناعية والدولار
تماسك النحاس، إذ تداول عقد كوميكس لشهر يوليو قرب 6.12 دولاراً للرطل، بارتفاع نحو 0.8 بالمئة خلال اليوم، محافظاً على مستوى أعلى بكثير من 6 دولارات بدعم من قيود الإمداد والطلب الأطول أجلاً المرتبط بالكهربة، رغم بقاء إشارات الطلب الصناعي متباينة. وكان مؤشر الدولار شبه مستقر قرب 101.37، مقابل 101.43 في الجلسة السابقة، محافظاً على قربه من مستوياته المرتفعة الأخيرة وباقياً عاملاً مؤثراً في السلع المسعّرة بالدولار.
لماذا يهم
بالنسبة لاقتصادات المنطقة، تبقى خلفية السلع ذات وجهين. فبالنسبة لمصدّري الطاقة في الخليج، ما زال برنت في نطاق السبعينيات المنخفضة يدعم الموازنات وإيرادات الصادرات مع تطبيع الإنتاج والشحنات، وإن كان المسار يعتمد على أحجام الصادرات وسياسة الإنتاج وافتراضات نقطة التعادل المالية في ظل فائض محتمل في 2026. أما مستوردو الطاقة في المنطقة، فإن أسعار النفط والغاز الأدنى بكثير من ذرى بداية العام تخفف فاتورة الاستيراد وتقلل الضغط على الموازين الخارجية والتضخم.
ويبقى الذهب قرب 4,100 دولار مقياساً لحذر المستثمرين وتنويع الاحتياطيات، وحيازة أساسية للبنوك المركزية والمؤسسات والمكاتب العائلية في المنطقة عند تقاطع مخاطر العملة وتوقعات التضخم والعوائد الحقيقية.
وتبقى الخلفية الأمريكية محورية. فقد ارتفع تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) لشهر مايو، المقياس المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي، إلى 4.1 بالمئة على أساس سنوي من 3.8 بالمئة في أبريل، بينما قُدّر نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي الأمريكي للربع الأول بنحو 2.1 بالمئة على أساس سنوي. ومع إشارة الفيدرالي إلى مسار سياسي أعلى بعد اجتماع يونيو، يبقى الدولار وعوائد السندات الأمريكية العاملين المحركين الرئيسيين عبر المعادن والطاقة والأصول الأوسع.
التوقعات
تتجه الأنظار إلى ما إذا كان الخام سيستقر بعد تراجع الجمعة، وما إذا كان الذهب سيحافظ على ارتداده قرب 4,100 دولار، وما إذا كان الدولار سيبقى قريباً من مستوياته المرتفعة الأخيرة. وستراقب الأسواق أيضاً بيانات المخزونات الأمريكية وإشارات الطلب العالمي وتواصل البنوك المركزية لتحديد الاتجاه التالي عبر مجمل السلع.
المصادر: CNBC؛ مكتب التحليل الاقتصادي الأمريكي.
