صندوق النقد الدولي: الاقتصاد العالمي يتجاوز صدمة حرب الشرق الأوسط لكنه يبقى في «تأهّب قصوى»
يستوعب الاقتصاد العالمي حتى الآن صدمة النزاع في الشرق الأوسط دون أن ينزلق إلى تباطؤ، لكن المخاطر تبقى مرتفعة ومتفاوتة، وفق ما قالته مديرة عام صندوق النقد الدولي كريستالينا غورغييفا في مدوّنة نُشرت في 15 يونيو 2026. وكتبت أنه بعد أكثر من ثلاثة أشهر على الحرب، تأثّرت أسعار السلع والتضخم والأوضاع المالية جميعها، «لكن ليس بعد بطرق تشير إلى تباطؤ عالمي»، بمساعدة زخم قوي في أكبر اقتصادين في العالم، الولايات المتحدة والصين.
محرّكات المرونة
قالت غورغييفا إن القلق الأولي للصندوق كان أثر أسعار الطاقة وتداعياتها على التضخم، وقد كانت تلك التأثيرات كبيرة: فأسعار النفط أعلى بنحو 30% من مستويات ما قبل الحرب، وإن كانت أقل مما كانت عليه في مراحل سابقة من النزاع رغم الإغلاق المطوّل لمضيق هرمز. وخفّفت عدة عوامل من وقع الصدمة. فبعض الدول، مثل الصين، استفادت من احتياطيات نفطية عميقة لتخفيف الاضطراب، فيما ساعد ارتفاع الإنتاج ومعدلات تشغيل المصافي خارج الخليج — وإن لم يكفِ لتعويض الصدمة — في احتواء ارتفاع الأسعار.
والأهم، كما أشارت، أن توقعات التضخم متوسطة الأجل بقيت راسخة عموماً، وهي «إشارة مشجّعة على الثقة في التزام البنوك المركزية باستقرار الأسعار». كما صمدت الأسواق المالية: فقد ارتفعت عوائد السندات الحكومية بشكل كبير منذ بدء الحرب، لكن الأصول الخطرة انتعشت على وقع أرباح قوية، مع قلّة الأدلة على هروب واسع نحو الأمان، بما أبقى الأوضاع المالية ميسّرة بالمعايير التاريخية. وأُفردت التكنولوجيا بوصفها نقطة مضيئة، مع استثمار قوي في الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات يدفع الزخم في الاقتصادات الأكثر صموداً، وفي مقدّمتها الولايات المتحدة — وإن حذّرت من أن معظم الدول لم تشعر بعد بمكاسب الإنتاجية والنمو من تلك الدورة التكنولوجية، بما يرفع خطر مزيد من التباعد الاقتصادي.
وفي تلخيصها للصورة العالمية، قالت غورغييفا إن مزيج المرونة الاقتصادية والتقدّم التكنولوجي ساعد في تخفيف أثر صدمة إمداد الطاقة على النمو عالمياً، حتى وإن اعتمدت النتيجة لكل دولة إلى حدّ كبير على الجغرافيا ودرجة الاعتماد على الطاقة والحيّز السياساتي المتاح للاستجابة.
صورة متفاوتة
وراء العنوان العالمي المرن، شدّدت غورغييفا، تكمن تفاوتات كبيرة. «ففي آثار الحرب، القرب مهمّ»، كما كتبت. فمصدّرو النفط حول الخليج المتأثرون مباشرةً يواجهون تخفيضات حادة في توقعات النمو هذا العام، مع تسجيل خمس من أصل ثماني دول منها انكماشات صريحة. وأوروبا، المعتمدة بشدة على الطاقة المستوردة، تشهد ضغطاً على النمو ودفعاً للتضخم نحو الأعلى، ما دفع البنك المركزي الأوروبي إلى رفع الفائدة. كما تتحمّل اقتصادات آسيا الناشئة وطأة ذلك، مع ارتفاع أسعار البنزين للتجزئة نحو 40% منذ بدء الحرب، إلى جانب ارتفاع عوائد السندات وضغوط على العملات.
والضغط أكثر وضوحاً في إفريقيا، حيث تتضرّر أكثر الدول التي تجمع بين الاعتماد الكبير على استيراد الطاقة والحيّز المالي المحدود. وقد ظلّت عدة دول — منها إثيوبيا ومالاوي وزامبيا — تدير نقص الوقود، فيما ارتفعت أسعار البنزين بنحو النصف في دول مثل ليسوتو ورواندا وتنزانيا. كما تتسرّب تكاليف الطاقة الأعلى إلى أسعار الأسمدة والغذاء، بما يرفع خطر انعدام الأمن الغذائي إذا استمرت الاضطرابات.
انضباط في السياسات وهدنة مرحّب بها
قالت غورغييفا إن الكثير يعتمد على مدة صدمة إمداد الطاقة وحدّتها، مرحّبةً بإعلان هدنة ومشيرةً إلى أن «حلّها كلما كان أسرع كان أفضل»، خصوصاً أن استعادة الإمداد ستستغرق وقتاً بسبب الأضرار التي لحقت بالبنية التحتية. ودعت صانعي السياسات إلى أن يكونوا «مرنين ومنضبطين»، مع الحفاظ على استقرار الأسعار — وقد بدأت بعض البنوك المركزية بالفعل في التشديد لإبقاء التوقعات راسخة — مع ممارسة الانضباط المالي. وحذّرت من أن سقوف الأسعار والدعم «قد تكون شعبية لكنها مكلفة»؛ وينبغي أن تكون الاستجابات المالية محدّدة الهدف ومؤقتة ومصمّمة لحماية الفئات الضعيفة دون تقويض المالية العامة.
وأضافت أن على الحكومات أيضاً إفساح المجال للتكاليف المالية لضمان أن يترجم النمو المدفوع بالذكاء الاصطناعي إلى ازدهار مشترك، كي لا تُترك الاقتصادات الناشئة والنامية خلف الركب. وقالت إن الصندوق يكثّف دعمه عند الحاجة، إذ يعمل مع عدة دول على تعديلات لبرامج قائمة، مشيرةً إلى طلبات أو اتفاقات تشمل غامبيا وبوركينا فاسو وإثيوبيا ومالاوي وبنغلاديش.
لماذا يهمّ ذلك الخليج
يحمل التقييم أهمية مباشرة للخليج. فبينما يشير الصندوق إلى أن عدة مصدّرين إقليميين للنفط يواجهون تخفيضات قريبة الأجل في النمو مرتبطة بالنزاع، فإنه يؤطّر تلك التأثيرات بوصفها متوقّفة على مدة الصدمة وحدّتها لا تدهوراً دائماً. وتشير الهدنة المرحّب بها وتأكيد الصندوق على سياسة منضبطة ومحدّدة الهدف إلى مسار نحو الاستقرار، كما تدعم مرونة الولايات المتحدة والصين الطلب الخارجي الذي تعتمد عليه اقتصادات الخليج.
الآفاق
قال الصندوق إنه سيقدّم تحليلاً محدّثاً في تحديث آفاق الاقتصاد العالمي في 8 يوليو. وفي الوقت الراهن، وازنت رسالة غورغييفا بين الطمأنة والحذر: فالاقتصاد العالمي يتجاوز الصدمة، «لكن من دون تهاون». واختتمت بأن الصندوق «يبقى في حالة تأهّب قصوى»، واعياً للأضرار التي يتكبّدها بعض الأعضاء بالفعل وملتزماً بمساعدتهم على الحدّ من الأثر، خصوصاً على الأكثر ضعفاً.
المصدر: صندوق النقد الدولي.
