البنك الوطني السويسري يربح 44.2 مليار فرنك في تسعة أشهر، 3.5 ضعفاً لما حققه قبل عام
حقق البنك الوطني السويسري ربحاً قدره 44.2 مليار فرنك سويسري، أي ما يعادل 53.8 مليار دولار، في الأشهر التسعة الأولى من 2026، جاء كله تقريباً من مراكزه بالعملات الأجنبية.
ويتجاوز هذا الربح بالفعل أرباح البنك عن عام 2025 كاملاً، البالغة 26.1 مليار فرنك، بفارق 18.1 مليار فرنك. ولذلك أثر مباشر في الحكومة الاتحادية والكانتونات، إذ يرتفع نصيبها من التوزيعات بموجب اتفاقية جديدة كلما ارتفع صافي الربح في نهاية العام. غير أن البنك نفسه يقرن ذلك بتحفظ، إذ يتوقع تقلبات قوية، ويرى أنه لا يمكن الخروج إلا باستنتاجات مؤقتة بشأن النتيجة السنوية.
ووردت الأرقام في إعلان فوري للبنك بعنوان «النتائج المرحلية للبنك الوطني السويسري حتى 30 سبتمبر 2026»، نُشر عند الساعة 06:15 بتوقيت غرينتش يوم 30 أكتوبر. وحققت مراكز العملات الأجنبية 43.3 مليار فرنك، فيما أضاف الذهب مكسب تقييم قدره 1.2 مليار فرنك، وأضافت مراكز الفرنك السويسري 0.1 مليار فرنك.
وكانت الأشهر التسعة نفسها من العام الماضي قد أسفرت عن ربح قدره 12.6 مليار فرنك، أي أن نتيجة هذا العام تعادل 3.5 ضعفاً لذلك الربح. ففي الأشهر التسعة الأولى من 2025، عوّض مكسب قدره 22.9 مليار فرنك على الذهب خسارةً بلغت 9.0 مليار فرنك على مراكز العملات. أما هذا العام فقد تبادل البندان موقعيهما.
مكاسب أسعار الصرف تفوق خسارة 22.6 مليار فرنك على الأوراق المدرّة للفائدة
وشكّلت المكاسب المرتبطة بأسعار الصرف، البالغة 29.8 مليار فرنك، الجزء الأكبر من نتيجة العملات. وكان البند نفسه قد سجّل قبل عام خسائر قدرها 46.3 مليار فرنك، ليبلغ التحول بين الفترتين 76.1 مليار فرنك.
ويرصد هذا البند التغير في قيمة احتياطيات العملات الأجنبية مقوّمةً بالفرنك، وهي قيمة ترتفع حين تصعد أمام الفرنك العملاتُ التي تُستثمر بها هذه الاحتياطيات. ولا يوزع البيان المرحلي هذا البند حسب العملة، فيما أشار تقييم البنك للسياسة النقدية في 24 سبتمبر إلى ضعف الفرنك السويسري.
وأضافت الأسهم والأدوات المرتبطة بها مكاسب سعرية قدرها 23.7 مليار فرنك، قريبة من 23.1 مليار فرنك قبل عام. أما الأوراق المدرّة للفائدة فسارت في الاتجاه المعاكس، إذ مُنيت بخسائر سعرية قدرها 22.6 مليار فرنك، مقابل مكاسب بلغت 3.2 مليار فرنك في الأشهر التسعة الأولى من 2025.
ونما دخل المحفظة، فارتفعت إيرادات الفوائد 13.8 في المئة إلى 10.7 مليار فرنك. وبلغت إيرادات توزيعات الأرباح 2.3 مليار فرنك في كلا العامين، ومصروفات الفوائد 0.7 مليار فرنك.
مراكز العملات الأجنبية في الأشهر التسعة الأولى (بمليارات الفرنكات السويسرية)
| البند | تسعة أشهر 2025 | تسعة أشهر 2026 |
|---|---|---|
| إيرادات الفوائد | 9.4 | 10.7 |
| إيرادات توزيعات الأرباح | 2.3 | 2.3 |
| مصروفات الفوائد | -0.7 | -0.7 |
| الأوراق المدرّة للفائدة | 3.2 | -22.6 |
| الأسهم | 23.1 | 23.7 |
| آثار أسعار الصرف | -46.3 | 29.8 |
| الإجمالي | -9.0 | 43.3 |
الأرقام كما وردت في النتائج المرحلية للبنك حتى 30 سبتمبر 2025 و30 سبتمبر 2026؛ ويمثل بندا الأوراق المدرّة للفائدة والأسهم المكاسب والخسائر السعرية على الأوراق المدرّة للفائدة وعلى الأسهم والأدوات المرتبطة بها، ويمثل بند آثار أسعار الصرف النتائج المرتبطة بأسعار الصرف، وفق تسمية البيانات. والمكوّنات مقرّبة، وقد لا يساوي مجموعها الإجمالي.
الربع الثالث يضيف 19.0 مليار فرنك، أقل مما أضافه قبل عام
وبالمقارنة مع أرقام 30 يونيو، حقق الربع الثالث وحده ربحاً قدره 19.0 مليار فرنك. وكان الربع الثاني قد أسفر عن 25.7 مليار فرنك، بعد خسارة بلغت 0.5 مليار فرنك في الربع الأول.
ويقل ذلك 31.9 في المئة عن الربع الثالث من 2025، الذي حقق 27.9 مليار فرنك. وأسهم الذهب بـ14.3 مليار فرنك في نتيجة ذلك الربع، مقابل 7.6 مليار فرنك هذه المرة.
وتبدّل مزيج النتيجة داخل الربع تبدلاً حاداً، إذ بلغت المكاسب المرتبطة بأسعار الصرف 27.3 مليار فرنك في الأشهر الثلاثة، أي 91.6 في المئة من إجمالي الأشهر التسعة.
وتركزت الخسائر السعرية على الأوراق المدرّة للفائدة في الفترة ذاتها، فبلغت 20.9 مليار فرنك، أو 92.5 في المئة من خسارة الأشهر التسعة. وأضافت الأسهم 0.8 مليار فرنك، بعد 29.2 مليار فرنك في الربع الثاني.
وارتفعت إيرادات الفوائد في كل ربع من العام، من 3.2 مليار فرنك في الأول إلى 4.0 مليار فرنك في الثالث.
النتائج حسب الربع (بمليارات الفرنكات السويسرية)
| الفترة | الربح | العملات | الذهب |
|---|---|---|---|
| الربع الأول 2026 | -0.5 | -8.2 | 7.8 |
| الربع الثاني 2026 | 25.7 | 39.9 | -14.2 |
| الربع الثالث 2026 | 19.0 | 11.6 | 7.6 |
| تسعة أشهر 2026 | 44.2 | 43.3 | 1.2 |
| الربع الثالث 2025 | 27.9 | 13.7 | 14.3 |
العملات الأجنبية هي النتيجة على مراكز العملات الأجنبية، والذهب هو نتيجة تقييم الذهب. وأرقام الربعين الثاني والثالث مشتقة من النتائج المرحلية التراكمية للبنك، أما الربع الأول والأشهر التسعة فكما وردت. ويعكس الربح أيضاً مراكز الفرنك السويسري وبنوداً غير معروضة.
الذهب ينهي سبتمبر مرتفعاً 1.08 في المئة عن سعره في نهاية 2025
وأسهم الذهب بمكسب تقييم قدره 1.2 مليار فرنك على مدى الأشهر التسعة، مقابل 22.9 مليار فرنك قبل عام، مع بقاء الكمية دون تغيير. وبلغ السعر 112,118 فرنكاً للكيلوغرام في نهاية سبتمبر.
ويزيد ذلك 1.08 في المئة على سعر نهاية 2025، مقابل ارتفاع بنسبة 28.96 في المئة في الأشهر التسعة نفسها من 2025. غير أن الطريق بين النقطتين كان وعراً.
فقد صعد الذهب 6.74 في المئة في الربع الأول إلى 118,400 فرنك. ثم هبط 11.48 في المئة في الربع الثاني، قبل أن يتعافى 6.97 في المئة في الثالث.
وأفاد البنك بأن لديه 1,040 طناً من الذهب في نهاية 2025، ولم تتغير الكمية منذ ذلك الحين. وعند هذه الكمية، تعادل زيادة الربع الثالث البالغة 7,306 فرنكات للكيلوغرام 7.6 مليار فرنك بحسابات ذي إيدج، بما يتسق مع مكسب الربع المشتق من البيانين المرحليين.
سعر الذهب في نهاية الفترة (بالفرنك السويسري للكيلوغرام)
| التاريخ | السعر |
|---|---|
| نهاية 2024 | 76,011 |
| نهاية سبتمبر 2025 | 98,024 |
| نهاية 2025 | 110,919 |
| نهاية مارس 2026 | 118,400 |
| نهاية يونيو 2026 | 104,812 |
| نهاية سبتمبر 2026 | 112,118 |
أسعار نهاية الفترة كما وردت في النتائج السنوية والمرحلية للبنك.
اتفاقية جديدة تحدد سقف التوزيع بـ6 مليارات فرنك
وتسبق الأرقام المرحلية التخصيص لمخصصات احتياطيات العملة، الذي يفرضه قانون البنك الوطني ويُحدَّد في نهاية العام. وفي 1 أكتوبر، وقّعت وزارة المالية الاتحادية والبنك اتفاقية لتوزيع الأرباح عن السنوات المالية من 2026 إلى 2030، تحل محل اتفاقية 2021.
وبموجب الاتفاقية، يذهب ما يصل إلى 6 مليارات فرنك سنوياً إلى الحكومة الاتحادية والكانتونات، شريطة أن يسمح الوضع المالي للبنك بذلك. ويُدفع مبلغ أساسي قدره 2 مليار فرنك متى بلغ صافي الربح 2 مليار فرنك على الأقل، ثم تُضاف أربع زيادات قيمة كل منها مليار فرنك واحد عند عتبات أعلى.
التوزيع بموجب اتفاقية 2026 إلى 2030 (بمليارات الفرنكات السويسرية)
| صافي الربح لا يقل عن | التوزيع |
|---|---|
| 2 | 2 |
| 10 | 3 |
| 20 | 4 |
| 30 | 5 |
| 40 | 6 |
التوزيع على الحكومة الاتحادية والكانتونات مجتمعة، شريطة أن يسمح الوضع المالي للبنك بذلك؛ وآليات الاتفاقية لم تتغير عن اتفاقية 2021.
وعن عام 2025، وبموجب الاتفاقية السابقة، بلغ التوزيع 4 مليارات فرنك، إلى جانب توزيعات أرباح بواقع 15 فرنكاً للسهم، وهو الحد الأقصى الذي يسمح به القانون. وذهب الثلث إلى الحكومة الاتحادية والثلثان إلى الكانتونات.
ويخفض البنك كذلك الحد الأدنى للتخصيص لصالح المخصصات من 10 في المئة إلى 8 في المئة اعتباراً من السنة المالية 2026، رهناً بموافقة سنوية من مجلس البنك. ورفع تخصيص 2025، البالغ 12.7 مليار فرنك، المخصصات إلى 140.1 مليار فرنك. وبعد مدفوعات 2025، بلغ احتياطي التوزيع 22.3 مليار فرنك.
وفي قراءة ذي إيدج، يشير حساب توضيحي على أساس نتيجة الأشهر التسعة إلى تخطي أعلى عتبة للتوزيع، غير أن التوزيع النهائي يتوقف على نتيجة العام كاملاً، والتخصيص لمخصصات احتياطيات العملة، والوضع المالي للبنك. ولنفترض أن العام ينتهي عند ربح الأشهر التسعة، وأن الحد الأدنى البالغ 8 في المئة يُعتمد ويُطبَّق على المخصصات البالغة 140.1 مليار فرنك. عندئذ يبلغ التخصيص 11.2 مليار فرنك.
ولو أضيف احتياطي التوزيع البالغ 22.3 مليار فرنك، كما فعل البنك عن عام 2025، لبلغ صافي الربح 55.3 مليار فرنك، متجاوزاً العتبة العليا البالغة 40 مليار فرنك. وتذكّر خسارة الربع الأول، البالغة 0.5 مليار فرنك، بمدى سرعة انقلاب النتيجة.
ما نراقبه: تقييم السياسة النقدية في 10 ديسمبر عند الساعة 08:30 بتوقيت غرينتش، ثم البيانات الأولية عن النتيجة السنوية لعام 2026 في 8 يناير 2027 عند الساعة 06:15 بتوقيت غرينتش، والنتيجة السنوية لعام 2026 في 1 مارس 2027 عند الساعة 06:15 بتوقيت غرينتش.
الأرقام من النتائج المرحلية للبنك الوطني السويسري حتى 30 سبتمبر 2026 و30 يونيو 2026 و31 مارس 2026، وحتى 30 سبتمبر 2025 و30 يونيو 2025، ومن نتائجه السنوية لعام 2025، وإعلانه في 1 أكتوبر 2026 عن اتفاقية توزيع الأرباح، وتقييمه للسياسة النقدية في 24 سبتمبر 2026؛ والأرقام الربعية ونسب التغير والمضاعفات والحصص غير المنسوبة إلى مصدر من حساب ذي إيدج. وتستند القيمة المعادلة بالدولار إلى سعر صرف الدولار مقابل الفرنك السويسري لدى البنك، البالغ 0.8212 في 30 أكتوبر 2026.
المصادر: البنك الوطني السويسري، ذي إيدج.
