موجز السلع 13 أغسطس: البلاديوم يهبط 3.9 بالمئة والسكر الرابح الوحيد
تراجعت السلع على نطاق واسع يوم الخميس، إذ جرى تداول ستة عشر من العقود السبعة عشر المرصودة هنا دون تسوياتها السابقة، وفق حسابنا. وتصدر البلاديوم التراجع بانخفاض 3.89 بالمئة إلى 1,320.50 دولار للأونصة، وكان السكر الرابح الوحيد بارتفاع 2.01 بالمئة. وجاءت الطاقة منخفضة بالكامل، إذ سُعّر خام برنت أدنى بنسبة 2.30 بالمئة عند 86.93 دولار للبرميل، وخام غرب تكساس الوسيط أدنى بنسبة 2.63 بالمئة عند 81.08 دولار، وفق سي إن بي سي.
أسعار السلع الواردة أدناه هي تسعيرات العقود الآجلة الأكثر نشاطا لدى سي إن بي سي، مأخوذة في وقت متأخر من الجلسة ومقيسة مقابل التسوية السابقة. وكانت عقود السلع الزراعية قد أنهت جلسات تداولها ولم تعد تسعيراتها تتحرك وقت الالتقاط، بينما كانت المعادن والطاقة لا تزال قيد التداول، ولذلك فإن مستوياتها تسعيرات متأخرة في الجلسة لا أسعار تسوية رسمية للبورصات. أما العملات وعوائد سندات الخزانة والتقلب والعملات المشفرة فترد كقراءات سوقية خلال التداول لا كأسعار تسوية سلعية.
وكانت الطاقة منخفضة بشكل موحد. فقد تراجع الغاز الطبيعي 2.78 بالمئة إلى 2.726 دولار لكل مليون وحدة حرارية بريطانية، وهو أكبر انخفاض في المجموعة. وخسر زيت التدفئة 1.39 بالمئة إلى 4.2443 دولار للغالون، والبنزين 0.97 بالمئة إلى 3.1231 دولار، وهو أخف تراجع بين عقود الطاقة الخمسة. وكان الخام تحت أوضح ضغط محدد. فقد أفادت إدارة معلومات الطاقة الأمريكية بأن مخزونات الخام التجارية باستثناء الاحتياطي البترولي الاستراتيجي ارتفعت 17.4 مليون برميل في الأسبوع المنتهي في 7 أغسطس إلى 424.4 مليون برميل، وهو مستوى تقدره الإدارة بنحو 2 بالمئة دون متوسط خمس سنوات لهذا الوقت من العام. ولم تكن الزيادة إشارة استهلاك خالصة. فالتقرير نفسه يظهر أن واردات الخام بلغت في المتوسط 7.3 مليون برميل يوميا، بزيادة 1.14 مليون برميل يوميا عن الأسبوع السابق. وعلى مدى سبعة أيام تعادل هذه الزيادة نحو 8 ملايين برميل، أي ما يقارب 46 بالمئة من الزيادة المعلنة في المخزونات، وفق حسابنا. وجاء رقم المخزونات بعد يوم من نشر أوبك ووكالة الطاقة الدولية رؤيتين متباعدتين بشدة لعام 2026: فأوبك تتوقع نمو الطلب العالمي على النفط نحو 0.6 مليون برميل يوميا هذا العام، والوكالة تتوقع تراجعه 1.6 مليون، أي بفارق نحو 2.2 مليون برميل يوميا في نمو الطلب.
وتراجعت المعادن بالوتيرة نفسها. وكان هبوط البلاديوم 3.89 بالمئة أكبر تحرك بين السلع المرصودة هنا. وخسر البلاتين 2.60 بالمئة إلى 1,723.30 دولار للأونصة، والفضة 1.58 بالمئة إلى 64.665 دولار، والذهب 1.28 بالمئة إلى 4,410.40 دولار. وكان النحاس الأكثر صمودا بتراجع 0.41 بالمئة إلى 6.5885 دولار للرطل. وبلغت نسبة الذهب إلى الفضة 68.2، وفق حسابنا، مقابل 68.0 عند التسوية السابقة.
وجاءت السلع الزراعية متباينة لكن أغلبها منخفض. وكان السكر الرابح الوحيد بين السبعة عشر بارتفاع 2.01 بالمئة إلى 16.75 سنتا للرطل. وتراجع البن 2.05 بالمئة إلى 313.40 سنتا، والذرة 1.77 بالمئة إلى 472.25 سنتا للبوشل، متخلية عن جزء كبير من قفزة الأربعاء البالغة 4.45 بالمئة. وخسر القطن 1.23 بالمئة إلى 83.34 سنتا للرطل، والكاكاو 0.26 بالمئة إلى 5,710.00 دولار للطن. واستقر القمح وفول الصويا عمليا عند 668.50 و1,183.00 سنتا للبوشل على التوالي.
وبعيدا عن السلع، تشكلت الجلسة ببيانات التضخم الصادرة صباحا. فقد أفاد مكتب إحصاءات العمل الأمريكي بأن مؤشر أسعار المنتجين للطلب النهائي لم يتغير في يوليو، مع تراجع سلع الطلب النهائي 0.7 بالمئة وارتفاع الخدمات 0.2 بالمئة، وارتفاع المؤشر 4.7 بالمئة خلال اثني عشر شهرا. وتراجعت عوائد سندات الخزانة عبر المنحنى، إذ نزل عائد السنتين 5.4 نقطة أساس إلى 4.145 بالمئة، وعائد العشر سنوات 4.9 نقطة أساس إلى 4.643 بالمئة، وعائد الثلاثين عاما 3.3 نقطة أساس إلى 5.214 بالمئة. وتراجع مؤشر الدولار 0.07 بالمئة إلى 99.947. وارتفع اليورو 0.05 بالمئة إلى 1.1530 دولار، فيما تراجع الإسترليني 0.07 بالمئة إلى 1.3483. واستقر الدينار الكويتي أمام الدولار عند 0.3072، ونشر البنك الأهلي المصري سعر الدولار عند 50.23 جنيها للشراء و50.33 للبيع. واستقرت عملة بتكوين عند 63,333.03 دولار بارتفاع 0.04 بالمئة، وصعد مؤشر التقلب في بورصة شيكاغو للخيارات 1.31 بالمئة إلى 14.74.
جدول – الطاقة، 13 أغسطس، مرتبة حسب التغير:
| الأداة | المستوى | التغير |
| البنزين | $3.1231 | -0.97% |
| زيت التدفئة | $4.2443 | -1.39% |
| خام برنت | $86.93 | -2.30% |
| خام غرب تكساس الوسيط | $81.08 | -2.63% |
| الغاز الطبيعي | $2.726 | -2.78% |
جدول – المعادن، 13 أغسطس، مرتبة حسب التغير:
| الأداة | المستوى | التغير |
| النحاس | $6.5885 | -0.41% |
| الذهب | $4,410.40 | -1.28% |
| الفضة | $64.665 | -1.58% |
| البلاتين | $1,723.30 | -2.60% |
| البلاديوم | $1,320.50 | -3.89% |
جدول – السلع الزراعية، 13 أغسطس، مرتبة حسب التغير:
| الأداة | المستوى | التغير |
| السكر | 16.75 سنتا | +2.01% |
| فول الصويا | 1,183.00 سنتا | -0.02% |
| القمح | 668.50 سنتا | -0.19% |
| الكاكاو | $5,710.00 | -0.26% |
| القطن | 83.34 سنتا | -1.23% |
| الذرة | 472.25 سنتا | -1.77% |
| البن | 313.40 سنتا | -2.05% |
جدول – العملات، خلال تداولات 13 أغسطس:
| الأداة | المستوى | التغير |
| اليورو/الدولار | 1.1530 | +0.05% |
| الدولار/الين | 159.48 | +0.04% |
| الدولار/الدينار الكويتي | 0.3072 | دون تغيير |
| الإسترليني/الدولار | 1.3483 | -0.07% |
| مؤشر الدولار | 99.947 | -0.07% |
| الدولار/الجنيه المصري، البنك الأهلي المصري | 50.23 شراء / 50.33 بيع | سعر مصرفي، 14:09 بتوقيت القاهرة |
جدول – عوائد سندات الخزانة الأمريكية، خلال تداولات 13 أغسطس، مرتبة حسب التغير:
| الأداة | المستوى | التغير |
| عائد سندات الخزانة لثلاثين عاما | 5.214% | انخفاض 3.3 نقطة أساس |
| عائد سندات الخزانة لعشر سنوات | 4.643% | انخفاض 4.9 نقطة أساس |
| عائد سندات الخزانة لسنتين | 4.145% | انخفاض 5.4 نقطة أساس |
جدول – التقلب والعملات المشفرة، خلال تداولات 13 أغسطس، مرتبة حسب التغير:
| الأداة | المستوى | التغير |
| مؤشر التقلب (فيكس) | 14.74 | +1.31% |
| بتكوين | $63,333.03 | +0.04% |
لماذا يهم: جلسة يتراجع فيها ستة عشر من سبعة عشر سلعة مرصودة تستدعي تفسيرا واحدا، غير أن الأدلة عبر الأصول لا توفره. فالدولار الأقوى لم يكن المحرك، إذ تراجع مؤشر الدولار قليلا. والهروب الواسع من المخاطرة تفسير ضعيف كذلك، مع بقاء مؤشر التقلب عند 14.74 وثبات بتكوين تقريبا، وإن كانت القراءتان لا تستبعدانه تماما. أما تراجع عوائد الخزانة فهو المرشح الثالث والأقل صلاحية بينها، لأن أسعار المنتجين لم تتغير في يوليو وتراجعت سلع الطلب النهائي 0.7 بالمئة، ما يمنح تحرك السندات بعدا تضخميا وسياسيا خاصا به بدلا من أن يكون دليلا مستقلا على تدهور الطلب على السلع. وما يتبقى هو ضغوط عدة تعمل في آن واحد. فالخام واجه أوضحها، زيادة في المخزونات قدرها 17.4 مليون برميل كانت زيادة الواردات في الأسبوع وحدها تعادل نحو 46 بالمئة منها، وفق حسابنا، وجاءت بعد يوم من نشر أوبك ووكالة الطاقة الدولية توقعين لنمو الطلب يفصل بينهما 2.2 مليون برميل يوميا. وفي المعادن تراجع البلاديوم والبلاتين أكثر بكثير من الذهب، وهو ما يتسق مع ضغط أثقل على الطرف الصناعي من المجموعة. واتساع نطاق التراجع هو الجانب اللافت، أما الأسباب فتبدو قطاعا بقطاع لا كليّة.
النظرة المستقبلية: بالنسبة للخام، الاختبار هو ما إذا كانت الزيادة في المخزونات ستنعكس مع عودة رقم الواردات المرتفع بشكل غير معتاد إلى طبيعته، لأن زيادة تعادل فيها الواردات قرابة نصف الإجمالي تُحسم بطريقة تختلف عن زيادة يقودها ضعف الاستهلاك. والفجوة بين توقعي أوبك والوكالة للطلب من غير المرجح أن تُغلق سريعا، ما يترك البيانات المادية تحمل الحجة في هذه الأثناء. وفي المعادن، فإن استمرار أداء البلاتين والبلاديوم دون الذهب سيعزز التمييز بين المعادن الأكثر انكشافا على الصناعة ودور الذهب النقدي والاستثماري. وفي السلع الزراعية، تخلي الذرة عن معظم قفزة الأربعاء خلال جلسة واحدة هو النمط الجدير بالمتابعة، كما أن استقرار القمح وفول الصويا عمليا يشير إلى أن تحرك الحبوب في وقت سابق من الأسبوع كان أضيق مما بدا. وعلى صعيد الفائدة، ستبين بيانات التضخم المقبلة ما إذا كان تراجع العوائد سيصمد؛ فقراءة أقوى ستتحدى التفسير الانكماشي لتحرك الخميس.
المصادر: سي إن بي سي؛ إدارة معلومات الطاقة الأمريكية؛ مكتب إحصاءات العمل الأمريكي؛ أوبك؛ وكالة الطاقة الدولية؛ البنك الأهلي المصري.
