أسعار الواردات الأمريكية تتراجع 0.4 بالمئة مع هبوط الوقود 7.2 بالمئة بينما ارتفعت أسعار غير الوقود
تراجعت أسعار الواردات في الولايات المتحدة 0.4 بالمئة في يوليو بعد تراجع 0.3 بالمئة في يونيو، وفق ما أعلنه مكتب إحصاءات العمل في 18 أغسطس. وتراجعت أسعار الصادرات 1.3 بالمئة بعد 0.7 بالمئة. وعلى مدى اثني عشر شهراً كانت أسعار الواردات أعلى 5.9 بالمئة وأسعار الصادرات أعلى 8.2 بالمئة.
انخفاض أسعار الوقود فسّر أكثر من كامل التراجع الشهري، وفصله يغير القراءة. تراجعت واردات الوقود 7.2 بالمئة في يوليو بعد 3.8 بالمئة في يونيو، بينما ارتفعت أسعار الواردات غير الوقودية 0.4 بالمئة. وعلى مدى اثني عشر شهراً، واردات الوقود أعلى 25.2 بالمئة والواردات غير الوقودية أعلى 4.5 بالمئة.
| أسعار الواردات الأمريكية، يوليو 2026 | شهرياً | اثنا عشر شهراً |
|---|---|---|
| إجمالي الواردات | -0.4% | +5.9% |
| واردات الوقود | -7.2% | +25.2% |
| الواردات غير الوقودية | +0.4% | +4.5% |
| إجمالي الصادرات | -1.3% | +8.2% |
السلسلة غير الوقودية مقياس أنظف لأسعار السلع المستوردة الضمنية، لكنها ليست قياساً مباشراً للرسوم. فمؤشرات أسعار الواردات لدى المكتب تستثني الرسوم الجمركية نفسها، فلا تظهر السياسة التجارية إلا بصورة غير مباشرة، عبر أي تغيير يجريه المصدرون على الأسعار قبل الرسوم أو الهوامش أو الشروط التجارية. وعلى ذلك المقياس، الواردات غير الوقودية أعلى 4.5 بالمئة على مدى اثني عشر شهراً، وهو الأعلى منذ 4.6 بالمئة المسجلة للعام المنتهي في يونيو 2022. وأسعار الوقود تُحدَّد في الأسواق العالمية وهي متراجعة. فالعنوان الذي يُقرأ بوصفه انحساراً للتضخم يحجب سلسلة ضمنية لا تنحسر.
تفاصيل البلدان تزيد الصورة وضوحاً. ارتفعت أسعار الواردات من الصين 0.8 بالمئة في يوليو، وهو ما يسجله المكتب بوصفه أكبر زيادة شهرية منذ يوليو 2008، و2.7 بالمئة على مدى اثني عشر شهراً. وعلى جانب الصادرات، تراجعت الأسعار غير الزراعية 1.5 بالمئة بينما ارتفعت الأسعار الزراعية 1.0 بالمئة.
الإنتاج الصناعي، المنشور في اليوم نفسه، كان مستقراً. ارتفع إجمالي الإنتاج الصناعي والإنتاج التحويلي 0.2 بالمئة لكل منهما في يوليو، بعد 0.3 بالمئة في يونيو. وارتفع معدل استغلال الطاقة الإنتاجية قليلاً إلى 76.3 بالمئة من 76.2، وهو ما يظل أدنى بـ3.1 نقطة مئوية من متوسطه للفترة 1972 إلى 2025. وارتفع التعدين 0.2 بالمئة والمرافق 0.5 بالمئة.
| الإنتاج الصناعي الأمريكي، يوليو 2026 | |
|---|---|
| الإنتاج الصناعي، شهرياً | +0.2% |
| التحويلي، شهرياً | +0.2% |
| التحويلي باستثناء المركبات | +0.4% |
| المركبات وقطع الغيار | -2.1% |
| استغلال الطاقة الإنتاجية | 76.3% |
| الإنتاج الصناعي، اثنا عشر شهراً | +1.1% |
عنوان الصناعة التحويلية يقلل من شأن الرقم الضمني. باستثناء المركبات وقطع الغيار، ارتفع الإنتاج التحويلي 0.4 بالمئة، أي ضعف العنوان، لأن المركبات وقطع الغيار تراجعت 2.1 بالمئة. وارتفعت معدات الأعمال 0.8 بالمئة وهي أعلى 6.6 بالمئة على مدى اثني عشر شهراً، بينما تراجعت السلع الاستهلاكية 0.4 بالمئة.
لماذا يهم: يصف البيانان مجتمعين اقتصاداً تتسارع فيه كلفة المدخلات المستوردة خارج الطاقة عند أعلى مستوى في أربع سنوات، وينمو فيه الإنتاج الصناعي بوتيرة متواضعة، ويقع فيه استغلال الطاقة الإنتاجية ثلاث نقاط دون متوسطه الطويل الأجل. وليست تلك صورة اقتصاد محموم، لكنها ليست صورة انحسار تضخمي نظيفة أيضاً، والتمييز يقوم على فصل الوقود عما عداه. وقد صدر البيانان قبل يوم من محضر اجتماع السياسة النقدية في يوليو، الذي اعترض فيه ثلاثة مسؤولين مؤيدين للرفع.
النظرة المستقبلية: سيصدر الاحتياطي الفيدرالي مراجعته السنوية لسلسلة الإنتاج الصناعي في الخريف، مع إعادة تحديد سنة الأساس إلى 2022. وبعض مشاهدات أكتوبر ونوفمبر 2025 غير متاحة في سلسلة أسعار الواردات بسبب انقطاع الاعتمادات المالية في ذلك العام، ما يحد من مقارنات تاريخية منتقاة. والاختبار القابل للقياس هو ما إذا كان تضخم الواردات غير الوقودية سيواصل الصعود بينما تبقي الطاقة العنوان منخفضاً.
المصادر: مكتب إحصاءات العمل، مؤشرات أسعار الواردات والصادرات ليوليو 2026 · مجلس الاحتياطي الفيدرالي، تقرير G.17 عن الإنتاج الصناعي واستغلال الطاقة الإنتاجية ليوليو 2026، كلاهما في 18 أغسطس 2026. فصل مكونات الوقود وغير الوقود والمقارنة بين العنوان والقراءة الضمنية من حسابات فريق البحوث في الإيدج.
