الاستثمار العقاري في الصين يهبط 19.9 في المئة فيما يتسارع الإنتاج الصناعي والصادرات
تراجع الاستثمار في الأصول الثابتة في الصين 7.2 في المئة في الأشهر الثمانية الأولى من العام مقارنة بالفترة نفسها من 2025 إلى 29309.2 مليار يوان، وتراجع الاستثمار في التطوير العقاري 19.9 في المئة. ونشر المكتب الوطني للإحصاء بيانات النشاط لشهر أغسطس في العاشرة صباحا بتوقيت بكين يوم الثلاثاء. وفي البيان نفسه تسارع الإنتاج الصناعي إلى 5.2 في المئة على أساس سنوي ونمت تجارة السلع 19.8 في المئة ونمت مبيعات التجزئة للسلع الاستهلاكية 0.4 في المئة.
هذا هو التوتر المركزي في الاقتصاد الصيني في بيان واحد. فالصناعة التحويلية والإنتاج عالي التقنية والتجارة الخارجية تتسارع، فيما لا يتسارع الاستثمار الثابت ولا العقار ولا استهلاك السلع. الصورة متفاوتة بحدة لا ضعيفة على نحو متجانس.
الاستثمار يتراجع في كل مكان وأسرعه في العقار
| الاستثمار في الأصول الثابتة، يناير إلى أغسطس 2026 | التغير السنوي |
|---|---|
| الإجمالي، 29309.2 مليار يوان | -7.2% |
| باستثناء التطوير العقاري | -4.2% |
| التطوير العقاري | -19.9% |
| الاستثمار الخاص | -10.1% |
| الاستثمار الخاص باستثناء العقار | -6.4% |
| البنية التحتية | -4.0% |
| الصناعة التحويلية | -2.3% |
| القطاع الأولي | -2.4% |
| القطاع الثانوي | -2.9% |
| القطاع الثالث | -9.9% |
كما نشره المكتب الوطني للإحصاء. والاستثمار في الأصول الثابتة لا يشمل الأسر الريفية.
وباستبعاد العقار يصبح التراجع 4.2 في المئة بدلا من 7.2، أي أن العقار يتسبب في نحو ثلاث نقاط من الضرر وفق حسابنا. وباستبعاده من الاستثمار الخاص ينتقل التراجع من 10.1 في المئة إلى 6.4. فالعقار هو السبب المنفرد الأكبر في سلبية الرقم، وليس السبب الوحيد. وعلى أساس شهري تراجع الاستثمار في الأصول الثابتة 0.50 في المئة في أغسطس.
وبندان داخل جدول الاستثمار ارتفعا. فقد ارتفع الاستثمار في منتجات الملكية الفكرية 9.2 في المئة وارتفع الاستثمار في الصناعات عالية التقنية 5.2 في المئة. وداخل القطاع عالي التقنية يسمي المكتب خدمات المعلومات عند 22.7 في المئة وصناعة المركبات والمعدات الفضائية عند 14.9 في المئة وصناعة المعدات الإلكترونية ومعدات الاتصالات عند 6.9 في المئة.
مبيعات البناء الجديد تراجعت ومعاملات المستعمل ارتفعت
| سوق الإسكان، يناير إلى أغسطس 2026 | المستوى | التغير السنوي |
|---|---|---|
| المساحة المبيعة من المباني التجارية الجديدة | 498.80 مليون متر مربع | -12.1% |
| قيمة تلك المبيعات | 4747.0 مليار يوان | -13.0% |
| المساحة في معاملات الإسكان المستعمل عبر الإنترنت | 549.23 مليون متر مربع | +10.6% |
كما نشره المكتب الوطني للإحصاء.
وبندا الإسكان يشيران إلى اتجاهين متعاكسين، وسوق المستعمل صار الآن الأكبر بينهما من حيث المساحة وفق حسابنا. فالمشترون يتعاملون، لكنهم يتعاملون في المخزون القائم لا في سوق البناء الجديد الذي يعتمد عليه استثمار المطورين.
الصناعة والتجارة هما الجزءان اللذان تسارعا
| القيمة المضافة الصناعية، أغسطس 2026 | التغير السنوي |
|---|---|
| الإجمالي | +5.2% |
| التعدين | -1.4% |
| الصناعة التحويلية | +6.1% |
| الكهرباء والحرارة والغاز والمياه | +4.9% |
| صناعة المعدات | +12.1% |
| الصناعة التحويلية عالية التقنية | +16.7% |
كما نُشر. وكان الإجمالي أسرع بـ0.7 نقطة مئوية من يوليو وارتفع 0.54 في المئة على أساس شهري.
وصناعة المعدات عند 12.1 في المئة والصناعة التحويلية عالية التقنية عند 16.7 في المئة تعملان كلتاهما بأكثر من ضعف وتيرة الصناعة ككل، فيما ينكمش التعدين.
وتسارعت التجارة معهما. فقد بلغت القيمة الإجمالية لواردات السلع وصادراتها 4645.5 مليار يوان في أغسطس، بارتفاع 19.8 في المئة على أساس سنوي وأسرع بـ0.6 نقطة مئوية من يوليو. وبلغت الصادرات 2727.4 مليار يوان بارتفاع 18.6 في المئة، والواردات 1918.1 مليار بارتفاع 21.7 في المئة. وعلى امتداد الأشهر الثمانية نمت التجارة 17.6 في المئة، بارتفاع الصادرات 14.6 في المئة والواردات 22.0 في المئة، ونمت صادرات المنتجات الميكانيكية والكهربائية 21.9 في المئة.
ونمت الخدمات أيضا وإن بوتيرة أقل. فقد ارتفع مؤشر إنتاج الخدمات 4.1 في المئة على أساس سنوي في أغسطس و4.7 في المئة على امتداد الأشهر الثمانية، بقيادة نقل المعلومات والبرمجيات وخدمات تقنية المعلومات عند 9.6 في المئة والتأجير وخدمات الأعمال عند 9.0 في المئة. في المقابل بلغ مؤشر نشاط الأعمال للخدمات 49.3 في المئة في أغسطس، دون علامة الخمسين التي تفصل التوسع عن الانكماش، فيما بلغ مؤشر التوقعات 55.5.
استهلاك السلع قريب من الثبات واستهلاك الخدمات ليس كذلك
| مبيعات التجزئة | القيمة | التغير السنوي |
|---|---|---|
| السلع الاستهلاكية، أغسطس 2026 | 3982.4 مليار يوان | +0.4% |
| الحضر | 3445.7 مليار يوان | +0.2% |
| الريف | 536.7 مليار يوان | +1.6% |
| السلع الاستهلاكية، يناير إلى أغسطس | 32756.9 مليار يوان | +1.1% |
| السلع والخدمات، يناير إلى أغسطس | +2.5% | |
| منها الخدمات | +4.9% | |
| منها السلع | +1.0% |
كما نُشر. وعلى أساس شهري تراجعت مبيعات التجزئة للسلع الاستهلاكية 0.13 في المئة في أغسطس.
نمت مبيعات التجزئة للسلع الاستهلاكية أربعة أعشار في المئة على أساس سنوي وتراجعت على أساس شهري. وبأخذ السلع والخدمات معا يبلغ رقم الأشهر الثمانية 2.5 في المئة، والفارق كله في الخدمات عند 4.9 في المئة مقابل السلع عند 1.0. وبلغت مبيعات التجزئة عبر الإنترنت للسلع والخدمات 13476.6 مليار يوان بارتفاع 4.6 في المئة.
وبلغ معدل البطالة الحضرية المسحية 5.3 في المئة في أغسطس، بزيادة عُشر نقطة عن يوليو. وبلغ المتوسط في الأشهر الثمانية الأولى 5.2 في المئة دون تغير عن الفترة نفسها قبل عام. وبين حاملي التسجيل الأسري المحلي بلغ المعدل 5.3 في المئة، وبين غير المحليين 5.2 في المئة، وبين غير المحليين ذوي التسجيل الزراعي 5.0 في المئة.
لماذا يهم ذلك: هذه أكبر قاعدة بيانات منفردة تُنشر في أي مكان اليوم، وهي تحدّ انقساما لا تصف تباطؤا. فالقيمة المضافة الصناعية تسارعت إلى 5.2 في المئة، والصناعة التحويلية عالية التقنية نمت 16.7 في المئة، والصادرات نمت 18.6 في المئة في الشهر، وإنتاج الخدمات نما 4.1 في المئة. والضعف يقع في موضع أضيق مما يوحي به رقم الاستثمار العام: استثمار ثابت متراجع 7.2 في المئة، واستثمار عقاري متراجع 19.9 في المئة، وقيمة مبيعات البناء الجديد متراجعة 13.0 في المئة، ومبيعات تجزئة للسلع الاستهلاكية مرتفعة أربعة أعشار في المئة. أي أن جانب العرض والجانب الخارجي يعملان، والطلب المحلي على السلع والعقار لا يعملان، ولهذا فإن ارتفاع بند الإسكان المستعمل 10.6 في المئة بينما تتراجع مبيعات البناء الجديد 12.1 في المئة هو أكثر زوج من الأرقام كشفا في البيان. ومعدل البطالة الصاعد إلى 5.3 في المئة ومؤشر نشاط الخدمات عند 49.3 هما حيث يبدأ ذلك التوتر في الظهور.
ما ننتظره: ينشر المكتب بيانات نشاط سبتمبر في منتصف أكتوبر إلى جانب الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث، وسيحسم ذلك البيان ما إذا كان تسارع الصناعة والصادرات اتجاها أم شهرا. والسلسلة الجديرة بالمراقبة هي المساحة المبيعة لا الاستثمار العقاري، لأن المبيعات تسبق البناء وتراجع حجم البناء الجديد 12.1 في المئة هو ما يستجيب له تراجع الاستثمار 19.9 في المئة. والثانية هي الفجوة بين استهلاك السلع واستهلاك الخدمات، وهي كامل الفارق بين رقم عند 1.0 في المئة وآخر عند 4.9.
المصادر: المكتب الوطني للإحصاء في الصين.
