تقرير: المحرك الثالث الغائب: الصين تبني المستقبل أسرع مما يشتريه مستهلكوها
صفحة التقرير: الملخص والتحميل ←
نشرت شركة ذي إيدج للاستشارات الاقتصادية تقريراً خاصاً عن الاقتصاد الصيني في مستهل الخطة الخمسية الخامسة عشرة، خلص إلى اقتصاد ذي سرعتين يتقدم فيه الإنتاج والتكنولوجيا بأشواط على الطلب المحلي. فقد نما الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي 4.7 في المئة على أساس سنوي في النصف الأول من 2026 إلى 69.57 تريليون يوان، لكن الزخم تباطأ من 5.0 في المئة في الربع الأول إلى 4.3 في المئة في الربع الثاني، وهو أضعف قراءة فصلية منذ أواخر 2022، وفقاً للمكتب الوطني للإحصاء.
التباين هو جوهر القصة. ارتفعت القيمة المضافة الصناعية 5.3 في المئة خلال يناير-يوليو والتصنيع عالي التقنية 13.8 في المئة، بينما نمت مبيعات التجزئة الإجمالية للسلع الاستهلاكية 1.2 في المئة فقط، وتراجع الاستثمار في الأصول الثابتة 6.7 في المئة، وانكمش الاستثمار الخاص 9.4 في المئة، وهبط الاستثمار في التطوير العقاري 19.2 في المئة. وحملت الصادرات عبء التعويض بارتفاعها 14.0 في المئة مع إعادة توجيه التجارة نحو رابطة آسيان وشركاء مبادرة الحزام والطريق وبعيداً عن الولايات المتحدة.
وحجة التقرير المحورية أن الصين بنت محركاً ثانياً من التكنولوجيا والتصنيع المتقدم والصادرات إلى جانب محرك العقارات الآفل، لكنها لم تبنِ بعد المحرك الثالث، أي الاستهلاك الأسري. ويضع ذي إيدج سيناريو أساسياً للنمو بين 4.4 و4.6 في المئة في 2026 وبين 4.1 و4.4 في المئة في 2027، ويحذّر من أن الخطر المركزي ليس الانهيار بل توازن مطوّل من إنتاج قوي وطلب ضعيف وتضخم منخفض وتوترات تجارية متصاعدة.
بالنسبة لمنطقة الشرق الأوسط وشمال إفريقيا والخليج، ينتقل التأثير عبر الطاقة والتجارة والاستثمار. فملامح الطلب الصيني المتغيرة، المرتبطة أكثر بالكهربة ومراكز البيانات والترقية الصناعية بدلاً من البناء العقاري، تشكّل استراتيجية شراء النفط وتفتح قنوات في الطاقة المتجددة والمركبات الكهربائية والمعدات الرقمية أمام برامج التنويع الخليجية. ونجاح تحوّل الصين نحو الاستهلاك من شأنه أن يوسّع العلاقة نحو السياحة والطيران والخدمات الاستهلاكية.
| المؤشر | الفترة | القراءة |
| نمو الناتج المحلي الحقيقي | النصف الأول / الربع الثاني 2026 | 4.7% / 4.3% |
| التصنيع عالي التقنية | يناير-يوليو 2026 | +13.8% |
| إجمالي مبيعات التجزئة | يناير-يوليو 2026 | +1.2% |
| الاستثمار في الأصول الثابتة | يناير-يوليو 2026 | -6.7% |
| الاستثمار في التطوير العقاري | يناير-يوليو 2026 | -19.2% |
| الصادرات | يناير-يوليو 2026 | +14.0% |
| مؤشر أسعار المستهلك | يوليو 2026 | +0.5% |
| احتياطيات النقد الأجنبي | نهاية يوليو 2026 | 3.419 تريليون دولار |
المصادر: المكتب الوطني للإحصاء؛ الإدارة العامة للجمارك؛ بنك الشعب الصيني؛ الإدارة الحكومية للنقد الأجنبي؛ صندوق النقد الدولي؛ البنك الدولي؛ تحليل ذي إيدج.
تحميل التقرير الكامل
⬇ تحميل التقرير بالعربية
⬇ Download the report in English
