مؤشر مديري المشتريات المركب لمنطقة اليورو يبلغ أعلى مستوى في ثمانية أشهر عند 52.0 مع عودة الخدمات إلى النمو
توسّع نشاط القطاع الخاص في منطقة اليورو بأسرع وتيرة خلال ثمانية أشهر في يوليو، مع عودة قطاع الخدمات إلى النمو للمرة الأولى منذ مارس، وفق بيانات مسح «إس آند بي غلوبال» المنشورة في 5 أغسطس 2026.
وارتفع مؤشر الإنتاج المركب لمنطقة اليورو إلى 52.0 من 50.0 في يونيو، وهو أعلى مستوى في ثمانية أشهر، بينما صعد مؤشر نشاط الأعمال في قطاع الخدمات إلى 51.7 من 49.4، وهو أعلى مستوى في خمسة أشهر. وأنهت قراءة الخدمات ثلاثة أشهر متتالية من التراجع.
| مؤشر مديري المشتريات، إس آند بي غلوبال، يوليو 2026 | الخدمات | يونيو | المركب | يونيو |
|---|---|---|---|---|
| منطقة اليورو | 51.7 | 49.4 | 52.0 | 50.0 |
| ألمانيا | 49.8 | 48.6 | 51.3 | 49.5 |
| فرنسا | 49.6 | 46.8 | 49.4 | 47.2 |
| إيطاليا | 52.5 | 50.2 | 52.5 | 50.8 |
| إسبانيا | 58.3 | 54.2 | 56.5 | 53.3 |
وكان كل من الإنتاج والطلبات الجديدة في منطقة العملة الموحدة الأقوى منذ نوفمبر الماضي. وارتفعت الأعمال الجديدة للمرة الأولى منذ فبراير وبأسرع وتيرة منذ نوفمبر. واستقر التوظيف بعد ستة أشهر من صافي فقدان الوظائف. وعلى صعيد التكاليف، تراجع تضخم تكاليف المدخلات إلى أدنى مستوى في خمسة أشهر، وارتفعت أسعار المنتجات بأقل هامش منذ مارس.
وقال كريس ويليامسون، كبير خبراء الاقتصاد في «إس آند بي غلوبال ماركت إنتليجنس»، إن «ارتفاع مؤشر الإنتاج الرئيسي يعني أن المسح يشير إلى نمو ربعي في الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.3 في المائة، بما يعكس على نحو مهم انتعاشاً يتسع نطاقه بشكل متزايد».
غير أن التفاصيل الوطنية أقل تجانساً من الرقم الإجمالي. ففي ألمانيا ارتفع المؤشر المركب إلى 51.3 من 49.5، وذكر البيان أن المؤشر عند هذا المستوى «عاد إلى منطقة النمو للمرة الأولى منذ مارس». إلا أن مؤشر الخدمات الألماني بلغ 49.8 ولا يزال دون مستوى 50.0 الفاصل بين النمو والانكماش، ما يعني أن العودة إلى النمو نتيجة مركبة يقودها قطاع التصنيع وليست تعافياً في الخدمات. وارتفعت الأعمال الجديدة في ألمانيا للمرة الأولى منذ خمسة أشهر، وإن كان بشكل هامشي. وقال فيل سميث، المدير المشارك للاقتصاد في «إس آند بي غلوبال ماركت إنتليجنس»، إن «ظروف الأعمال استقرت في قطاع الخدمات».
وظلت فرنسا في منطقة الانكماش على المقياسين، إذ بلغت الخدمات 49.6 من 46.8 والمؤشر المركب 49.4 من 47.2. وأشار البيان الفرنسي إلى «أول ارتفاع في أحجام الأعمال الجديدة منذ أواخر العام الماضي»، مضيفاً أن «التحسن في الطلبات الجديدة كان طفيفاً فقط». وتراجعت الأعمال التصديرية الجديدة بوتيرة أسرع من إجمالي الأعمال الجديدة، وهو ما يعني وفق قراءتنا أن تحسن الطلب الفرنسي مدفوع محلياً.
وتصدّرت اقتصادات الجنوب المشهد. فقد ارتفع مؤشر الخدمات في إيطاليا إلى 52.5 من 50.2، وهو الأقوى في ستة أشهر، مع مؤشر مركب عند 52.5 من 50.8 وخلق وظائف بأسرع وتيرة منذ أكثر من عام. وقالت إليانور دينيسون، خبيرة الاقتصاد في «إس آند بي غلوبال ماركت إنتليجنس»، إن «قطاع الخدمات الإيطالي لم يحافظ على النمو فحسب، بل تسارعت وتيرة توسع النشاط». وكانت إسبانيا أقوى، إذ بلغت الخدمات 58.3 من 54.2 والمؤشر المركب 56.5 من 53.3، وهو أقوى مستوى منذ مارس 2023، إلى جانب أضعف ارتفاع في أسعار المنتجات منذ أكثر من خمس سنوات. وقال بول سميث، المدير المشارك للاقتصاد في «إس آند بي غلوبال ماركت إنتليجنس»، إن «نمو قطاع الخدمات انطلق خلال يوليو مع تعزز الطلب في السوق».
لماذا يهم: انتقلت منطقة اليورو من الركود إلى نمو متواضع، وتركيبة هذا التحول أكثر تشجيعاً من الرقم الرئيسي. فاستقرار التوظيف بعد ستة أشهر من الخسائر، وارتفاع الطلبات الجديدة للمرة الأولى منذ فبراير، وتضخم تكاليف المدخلات عند أدنى مستوى في خمسة أشهر، تصف مجتمعة توسعاً لا يُشترى بضغوط سعرية جديدة. ووفق قراءتنا، فإن نقطة الضعف تكمن في القلب: قطاع الخدمات الألماني لا يزال ينكمش وفرنسا لا تزال دون 50 على المقياسين، أي أن التحسن الإجمالي قادته إسبانيا وإيطاليا، بينما ظل قطاع الخدمات الألماني والقطاع الخاص الفرنسي في الانكماش. وإشارة نمو ربعي بنسبة 0.3 في المائة هي تعافٍ من قاعدة منخفضة أكثر منها تسارعاً.
نظرة مستقبلية: يتجه الاهتمام إلى ما إذا كان تحسن الطلبات الجديدة سيستمر في أغسطس، وما إذا كانت الخدمات الألمانية ستتجاوز مستوى 50. ويمنح تراجع تضخم تكاليف المدخلات في المنطقة البنك المركزي الأوروبي مساحة أكبر للموازنة بين النمو والأسعار في تقييمه المقبل.
المصادر: إس آند بي غلوبال، بيان مؤشر مديري المشتريات للخدمات والمركب لمنطقة اليورو لشهر يوليو 2026، 5 أغسطس 2026؛ إس آند بي غلوبال، بيانات مؤشرات الخدمات والمركب لألمانيا وفرنسا وإيطاليا وإسبانيا، 5 أغسطس 2026.
