مؤشر ifo الألماني يرتفع إلى 86.6 مع تحسن التوقعات وتراجع الأوضاع الراهنة
ارتفع مؤشر ifo لمناخ الأعمال في ألمانيا إلى 86.6 في يوليو من 85.7 في يونيو. غير أن التحسن في المؤشر العام جاء بالكامل من جانب التوقعات، فيما تدهور تقييم الشركات لوضعها الراهن.
| المكون | يوليو 2026 | يونيو 2026 | التغير |
|---|---|---|---|
| مناخ الأعمال | 86.6 | 85.7 | +0.9 |
| الوضع الراهن | 86.5 | 87.0 | −0.5 |
| التوقعات | 86.7 | 84.3 | +2.4 |
وهذا تباعد قدره 2.9 نقطة بين المكونين في شهر واحد. وتقع التوقعات الآن أعلى قليلاً من قراءة الوضع الراهن لأول مرة في الفترة الأخيرة: أي أن الشركات تتوقع أن تكون الأشهر الستة المقبلة أفضل من الحاضر، بينما تفيد بأن الحاضر ازداد سوءاً بشكل طفيف.
القطاعات الأربعة تحسنت جميعها
| ميزان القطاع | يوليو 2026 | يونيو 2026 |
|---|---|---|
| الصناعة التحويلية | −9.6 | −12.5 |
| الخدمات | −4.4 | −5.1 |
| التجارة | −23.4 | −26.7 |
| الإنشاءات | −20.4 | −22.8 |
تحسن كل ميزان قطاعي خلال الشهر، وبقي كل ميزان قطاعي سالباً. والتجارة عند −23.4 والإنشاءات عند −20.4 هما الأضعف، فيما سجلت الصناعة التحويلية أكبر تحسن منفرد بمقدار 2.9 نقطة لكنها ما زالت دون الحياد بنحو عشر نقاط. وجاء تلخيص المعهد نفسه محسوباً: رغم الوضع غير المؤكد في الخليج العربي، باتت الشركات أقل تشاؤماً.
مقارنة ببيانات الناتج
ينسجم المسح مع البيانات الفعلية الصادرة بعد ثلاثة أيام. فقد أفاد مكتب الإحصاء الاتحادي في 30 يوليو بأن الناتج المحلي الإجمالي الألماني نما 0.2 في المائة في الربع الثاني مقارنة بالربع الأول، معدلاً موسمياً وحسب أيام التقويم، و0.9 في المائة مقارنة بالربع نفسه من 2025. ونُقّح الربع الأول صعوداً إلى 0.4 في المائة من 0.3 في المائة، ونُقّح رقم 2024 السنوي من −0.5 في المائة إلى 0.0 في المائة.
والتركيبة أهم من المعدل. فقد ارتفعت الصادرات، وبقي الإنفاق الاستهلاكي النهائي فاتراً، وتراجع إجمالي تكوين رأس المال. والنمو المدفوع بالطلب الخارجي مع تراجع الاستثمار ليس نمط تعافٍ يترسخ محلياً، بل نمط اقتصاد يستقر على الطلبيات الخارجية بينما تتريث الشركات في الداخل. وهو ما يتسق مع مسح تتحسن فيه التوقعات دون أن تتحسن الأوضاع الراهنة.
لماذا يهم: ألمانيا أكبر اقتصاد في منطقة اليورو والشريك التجاري الأوروبي الرئيسي لدول مجلس التعاون في الآلات والمركبات والمعدات الصناعية. واقتصاد ألماني ينمو 0.2 في المائة في الربع مع استمرار انكماش تكوين رأس المال يضع سقفاً للطلب الأوروبي على صادرات الخليج البتروكيماوية والطاقية خلال النصف الثاني. والتحسن في المعنويات حقيقي لكنه ضيق، ولم يصل بعد إلى قرارات الاستثمار.
نظرة مستقبلية: يُنشر مسح ifo لشهر أغسطس قرب نهاية الشهر، وتلحقه الحسابات القومية التفصيلية للربع الثاني عن مكتب الإحصاء الاتحادي في أواخر أغسطس.
المصادر: معهد ifo، مؤشر مناخ الأعمال، يوليو 2026 (27 يوليو 2026)؛ مكتب الإحصاء الاتحادي الألماني، البيان الصحفي PE26_269_811، الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثاني من 2026 (30 يوليو 2026).
