تايوان تفوّض صندوق الاستقرار المالي بالتدخل بعد هبوط تايكس 12.19 في المئة في أسبوع
فوّض الصندوق الوطني للاستقرار المالي في تايوان أمينه التنفيذي في 6 نوفمبر باستخدام أموال الصندوق لتهدئة سوق الأسهم، بعدما خسر مؤشر تايكس 12.19 في المئة في أسبوع واحد.
وبذلك تعود شبكة الأمان في سوق تايوان إلى الجاهزية بعد أقل من 10 أشهر على إنهاء مهمتها السابقة، فيما أعلنت الجهات الرقابية في اليوم نفسه قيوداً على البيع على المكشوف. ولم يحدد الصندوق أي مبلغ، لكن القانون يضع سقفاً لموارده عند 500 مليار دولار تايواني جديد، أي ما يعادل 15.26 مليار دولار أميركي. وفي قراءة ذي إيدج، يمثل هذا السقف إشارة أكثر مما يشكل ثقلاً موازناً؛ وللمقارنة، فهو يعادل 33 في المئة من 1.52 تريليون دولار تايواني جديد باعها المستثمرون الأجانب منذ مطلع أكتوبر.
اللجنة تفعّل المادة 8 للمرة الرابعة منذ 2020
وعقدت لجنة إدارة الصندوق اجتماعها الاستثنائي رقم 131 عند الساعة 14:30 بتوقيت تايبيه، أي 06:30 بتوقيت غرينتش، واتخذت قرارها بالتوافق. ففوّضت الأمين التنفيذي باستخدام أموال الصندوق بحسب ما تقتضيه الأوضاع، لتنفيذ مهمة لإرساء الاستقرار في السوق.
ويستند القرار إلى المادة 8 من قانون إنشاء الصندوق الوطني للاستقرار المالي وإدارته، التي تجيز للجنة استخدام موارد الصندوق إذا أدت أحداث كبرى في الداخل أو الخارج، أو تحركات واسعة لرؤوس الأموال الدولية، إلى إضعاف ثقة الجمهور بشدة وهددت بحدوث اضطراب في الأسواق المالية.
وبموجب المادة نفسها، يحق للصندوق تداول الأوراق المالية داخل البورصة وخارجها، إلى جانب تداول العقود الآجلة. وعلى اللجنة رفع تقرير بالقرار إلى المجلس التشريعي في غضون ثلاثة أشهر.
وتحدد المادة 4 إجمالي موارد الصندوق بـ500 مليار دولار تايواني جديد. ويمكن اقتراض ما يصل إلى 200 مليار منها من البنوك بضمان أسهم تملكها الدولة، وما يصل إلى 300 مليار من نظام الادخار البريدي وأربعة صناديق عامة للتأمين والتقاعد.
ويرأس اللجنة نائب رئيس الوزراء، ومن أعضائها محافظ البنك المركزي ووزير المالية. ويُلزَم أعضاء اللجنة وموظفوها وأي مؤسسة تستعين بها، وكل من يطّلع على خططها عن طريقهم، بكتمان هذه الخطط، ويُحظر عليهم التداول في الأسواق التي يعمل فيها الصندوق، تحت طائلة السجن حتى سبع سنوات وغرامة تصل إلى 10 ملايين دولار تايواني جديد.
ويوثّق أرشيف البيانات الصحفية للصندوق ثلاث عمليات تفعيل سابقة منذ 2020، يعرضها الجدول أدناه. وجاء قرار أبريل 2025 عقب هبوط تايكس 9.7 في المئة في 7 أبريل، وهو الأكبر على الإطلاق بحسب الصندوق، إثر إعلان الولايات المتحدة رسوماً جمركية متبادلة.
مهام الصندوق الوطني للاستقرار المالي منذ 2020
| المهمة | التفعيل | الإيقاف |
|---|---|---|
| 2020 | 19 مارس 2020 | 12 أكتوبر 2020 |
| 2022 | 12 يوليو 2022 | 13 أبريل 2023 |
| 2025 | 8 أبريل 2025 | 12 يناير 2026 |
| 2026 | 6 نوفمبر 2026 | مستمرة |
التواريخ هي تواريخ إعلانات الصندوق على موقع وزارة المالية في تايوان؛ وبدأت مهمة 2025 التداول في 9 أبريل 2025.
صافي مبيعات الأجانب يسجل رقماً قياسياً عند 994.3 مليار دولار تايواني جديد في أكتوبر
وربط الصندوق الهبوط بالخسائر الحادة التي منيت بها الأسهم الأميركية وأسواق الأسهم الآسيوية الرئيسية عقب انتخابات التجديد النصفي الأميركية. وقال إن أساسيات الاقتصاد التايواني جيدة، غير أن السوق تغلب عليها أسهم التكنولوجيا التي تتحرك على نحو وثيق مع مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات.
ووفق الصندوق، جاءت خسارة تايكس الأسبوعية في المرتبة الثانية بعد هبوط ذلك المؤشر 15.7 في المئة. ورأى أن ثقة السوق غير كافية بوضوح على المدى القصير، في ظل استمرار ارتفاع حالة عدم اليقين السياسي والاقتصادي على الصعيد الدولي.
وقال الصندوق إن مبيعات الأجانب عمّقت موجة الهبوط. فقد بلغ صافي ما باعه المستثمرون الأجانب من أسهم بورصة تايوان في أكتوبر 994.3 مليار دولار تايواني جديد، أي 30.34 مليار دولار أميركي، وهو أكبر رقم شهري على الإطلاق.
ثم باعوا ما قيمته 524.4 مليار دولار تايواني جديد إضافية، أي 16.0 مليار دولار أميركي، في الأسبوع الأول من نوفمبر. وبلغ صافي مبيعاتهم يوم الجمعة وحده 91.2 مليار دولار تايواني جديد.
في المقابل، اشترت صناديق الاستثمار المحلية الأسهم خلال موجة الهبوط. فقد بلغ صافي مشتريات شركات صناديق الاستثمار في الأوراق المالية من الأسهم 128.8 مليار دولار تايواني جديد على مدى الأسبوع، وفق بيانات البورصة، منها 26.7 مليار يوم الجمعة.
وأغلق تايكس يوم الجمعة عند 39,701.64 نقطة متراجعاً للجلسة السابعة على التوالي، كما عرض موجزنا لأسواق آسيا. وخلال الجلسة نزل إلى 37,837.05 نقطة، أي أدنى بـ8.99 في المئة من إغلاق الخميس.
وبات المؤشر أدنى بـ20.55 في المئة من أعلى مستوياته هذا العام البالغ 49,968.92 نقطة، الذي سجله خلال تداولات 6 أكتوبر. لكنه لا يزال أعلى بـ37.07 في المئة من مستواه في نهاية العام الماضي.
إغلاقات تايكس من 30 أكتوبر إلى 6 نوفمبر
| الجلسة | الإغلاق | التغير |
|---|---|---|
| 30 أكتوبر | 45,211.83 | -2.49% |
| 2 نوفمبر | 44,920.14 | -0.65% |
| 3 نوفمبر | 43,307.54 | -3.59% |
| 4 نوفمبر | 42,948.91 | -0.83% |
| 5 نوفمبر | 41,574.72 | -3.20% |
| 6 نوفمبر | 39,701.64 | -4.51% |
| الأسبوع | 39,701.64 | -12.19% |
مستويات إغلاق المؤشر المرجح بالقيمة السوقية لبورصة تايوان؛ والتغيرات اليومية مقارنة بإغلاق الجلسة السابقة، والتغير الأسبوعي مقيس على إغلاق 30 أكتوبر.
الجهات الرقابية تحدد سقف بيع الأسهم المقترضة خلال الجلسة عند 3 في المئة من حجم التداول
وأعلنت لجنة الإشراف المالي في تايوان إجراءات خاصة بها في 6 نوفمبر، يبدأ سريانها يوم الاثنين 9 نوفمبر. وبموجبها، خُفّض سقف أوامر بيع الأسهم المقترضة خلال الجلسة إلى 3 في المئة من متوسط حجم التداول اليومي للسهم، من 30 في المئة.
ويُحتسب هذا المتوسط على مدى 30 يوم عمل سابقة. وتُستثنى من السقف المبيعات التي تجريها شركات الوساطة للتحوط في أذونات خيار البيع والسندات المتداولة في البورصة والمنتجات المهيكلة ومشتقات الأسهم، أو بصفتها مزودة للسيولة وصانعة للسوق، إضافة إلى عمليات التحوط التي يجريها تجار العقود الآجلة الذين يصنعون السوق في خيارات الأسهم وعقودها الآجلة.
ويرتفع الحد الأدنى لهامش البيع على المكشوف للأسهم المدرجة في البورصة والمتداولة خارجها إلى 130 في المئة من 90 في المئة. كما يجوز للمستثمرين، بموافقة الوسيط أو الجهة المقرضة، استكمال الهامش بضمانات أخرى تتمتع بالسيولة ويمكن تقييمها بموضوعية، مثل الأوراق المالية الأجنبية المشتراة عبر الوسطاء.
وحثّت اللجنة الشركات المدرجة على النظر في إعادة شراء أسهمها، التي تُقدَّم طلباتها إلكترونياً بالفعل، وعلى إطلاع المستثمرين على عملياتها وآفاقها. ودعت المستثمرين إلى التصرف بعقلانية وبما يتسق مع استراتيجياتهم الخاصة.
أما عمليات البنك المركزي في أكتوبر للحفاظ على انتظام سوق الصرف، وحيازات الأجانب البالغة 292 في المئة من احتياطياته، فقد عرضها تقريرنا عن احتياطيات تايوان في 5 نوفمبر.
المهمة السابقة انتهت بربح قدره 9.93 مليار دولار تايواني جديد
استمرت المهمة السابقة للصندوق 279 يوماً، وانتهت حين أوقفتها اللجنة في يناير. ثم باع الصندوق أسهمه على مدى 114 يوماً، وأنهى ذلك في 6 مايو.
وأظهر حسابه الختامي، المنشور في 13 يوليو، صافي ربح قدره 9.93 مليار دولار تايواني جديد. وكانت الأسهم التي اشتراها قد كلفته 12.25 مليار.
ووفق احتساب الصندوق، صعد تايكس 65.59 في المئة بين دخول الصندوق السوق في 2025 وخروجه منها في يناير. ثم ارتفع 34.58 في المئة إضافية خلال فترة بيع الصندوق لأسهمه.
وعند إنهاء المهمة، قالت اللجنة إن شروط المادة 8 لم تعد قائمة، وأضافت أنها قد تجتمع في أي وقت عند الحاجة لبحث ما إذا كانت ستأذن بمهمة جديدة.
ما نراقبه:
9 نوفمبر: بدء سريان إجراءات لجنة الإشراف المالي بشأن البيع على المكشوف والهامش.
4 ديسمبر، الساعة 08:20 بتوقيت غرينتش: البنك المركزي في تايوان ينشر بيانات احتياطيات النقد الأجنبي لشهر نوفمبر.
الأرقام من بيان الصندوق الوطني للاستقرار المالي الذي نشرته وزارة المالية في تايوان في 6 نوفمبر 2026، ومن بياناته السابقة الصادرة في 8 أبريل 2025 و12 يناير 2026 و13 يوليو 2026، ومن إعلان لجنة الإشراف المالي الصادر في 6 نوفمبر 2026، ومن بيانات المؤشرات وتداولات المستثمرين لدى بورصة تايوان. والقيم المعادلة بالدولار الأميركي من حساب ذي إيدج بسعر الإغلاق بين البنوك الذي نشره البنك المركزي في تايوان، والبالغ 32.768 دولار تايواني جديد للدولار في 6 نوفمبر 2026؛ والنسب والمجاميع والمقارنات غير المنسوبة إلى مصدر من حساب ذي إيدج.
المصادر: وزارة المالية في تايوان، لجنة الإشراف المالي، بورصة تايوان، البنك المركزي في تايوان، قاعدة بيانات القوانين واللوائح في تايوان، ذي إيدج.
