دخل أمازون التشغيلي يقفز 61 في المئة إلى 28.1 مليار دولار ومبيعات سحابتها تنمو 39 في المئة
ارتفع الدخل التشغيلي لأمازون 61 في المئة إلى 28.1 مليار دولار في الربع الثالث، محققاً ما وصفته الشركة بأعلى هامش تشغيلي في تاريخها، مع تسارع النمو في وحدتها السحابية أمازون ويب سيرفيسز.
وبالنسبة إلى مساهمي أمازون، يُظهر الربع ارتفاع الربح التشغيلي في نشاطي السحابة والتجزئة معاً، فيما ينمو الإنفاق الرأسمالي بوتيرة أسرع بكثير، وهو إنفاق تقول أمازون إنه يتجه أساساً إلى الذكاء الاصطناعي. فقد زادت مشتريات الممتلكات والمعدات على الضعف لتبلغ 77.3 مليار دولار في الربع. وفي قراءة ذي إيدج، يمنح نمو أمازون ويب سيرفيسز هذا التوسع مبرره التجاري، غير أن أمازون لا تذكر مقدار ما يذهب من هذا الإنفاق إلى الوحدة، فيما تأتي تكلفته النقدية قبل عوائده بوقت طويل.
وتراجع صافي الدخل 2 في المئة إلى 20.7 مليار دولار. وتعزو أمازون التراجع أساساً إلى مكاسب قبل الضرائب قدرها 9.5 مليار دولار من استثماراتها في أنثروبيك، رفعت أرباح الربع المقابل من العام الماضي.
وتستند النتائج إلى بيان الأرباح الذي قدمته أمازون مرفقاً بتقرير على النموذج 8 كيه إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية في 29 أكتوبر، وقُبل عند الساعة 20:05 بتوقيت غرينتش. وانتهى الربع في 30 سبتمبر.
أمازون ويب سيرفيسز تحقق 63 في المئة من الدخل التشغيلي مع اتساع هامشها
ارتفعت مبيعات أمازون ويب سيرفيسز 39 في المئة إلى 46.0 مليار دولار. ووصفت أمازون ذلك بأنه أسرع نمو للوحدة في نحو 5 سنوات، ليبلغ معدل إيراداتها السنوي الجاري 184 مليار دولار.
وصعد الدخل التشغيلي للوحدة 55 في المئة إلى 17.8 مليار دولار. واتسع هامشها إلى 38.7 في المئة من 34.6 في المئة قبل عام. لكنه انحسر عن مستواه في الربع الثاني البالغ 39.4 في المئة.
وحققت الوحدة 63 في المئة من الدخل التشغيلي للمجموعة، فيما بلغت حصتها من صافي المبيعات 23 في المئة. كما وفّرت 59.5 في المئة من الزيادة البالغة 10.7 مليار دولار في الدخل التشغيلي للمجموعة، وجاء معظم الباقي من أميركا الشمالية.
وقال أندي جاسي، الرئيس التنفيذي، إن أمازون تتوقع أن تنمو إيرادات أمازون ويب سيرفيسز بأكثر من 40 في المئة في كل من 2027 و2028. ومن بين الاتفاقيات الجديدة التي أبرمتها الوحدة منذ إعلان نتائج الربع السابق اتفاقيات مع ميتا وإنفيديا وأوبن إيه آي وسيلزفورس وأوراكل.
نتائج القطاعات في الربع الثالث (بملايين الدولارات)
| القطاع | الربع الثالث 2025 | الربع الثالث 2026 | التغير |
|---|---|---|---|
| مبيعات أميركا الشمالية | 106,267 | 112,852 | 6.2% |
| الدخل التشغيلي لأميركا الشمالية | 4,789 | 8,723 | 82.1% |
| المبيعات الدولية | 40,896 | 43,108 | 5.4% |
| الدخل التشغيلي الدولي | 1,199 | 1,580 | 31.8% |
| مبيعات أمازون ويب سيرفيسز | 33,006 | 45,984 | 39.3% |
| الدخل التشغيلي لأمازون ويب سيرفيسز | 11,434 | 17,773 | 55.4% |
الربع المنتهي في 30 سبتمبر. ونسب التغير محسوبة من الأرقام المعلنة.
هوامش التجزئة تتسع وانتقال برايم داي يبطئ نمو المبيعات
ارتفع صافي مبيعات المجموعة 12 في المئة إلى 201.9 مليار دولار. واتسع الهامش التشغيلي للمجموعة إلى 13.9 في المئة من 9.7 في المئة.
وأُقيم برايم داي هذا العام في الربع الثاني في معظم الدول الكبرى، بعدما أُقيم في 2025 بكامله في الربع الثالث. وتقدّر أمازون أن هذا الانتقال اقتطع نحو 400 نقطة أساس من نمو الربع الثالث.
ونمت مبيعات أميركا الشمالية 6 في المئة. وقفز الدخل التشغيلي للقطاع 82 في المئة إلى 8.7 مليار دولار. واتسع هامشه إلى 7.7 في المئة من 4.5 في المئة.
غير أن هذا الهامش جاء دون مستوى الربع الثاني البالغ 7.9 في المئة، كما أن قاعدة العام الماضي تحسّن صورة المقارنة. فقد انخفضت المصروفات التشغيلية الأخرى، التي لا يفصّلها البيان، إلى 0.1 مليار دولار من 2.9 مليار دولار. وكان هامش أميركا الشمالية البالغ 4.5 في المئة قبل عام الأدنى بين الأرباع الستة التي تعرضها أمازون.
ونمت المبيعات الدولية 5 في المئة، أو 8 في المئة باستثناء تحركات أسعار الصرف. وارتفع الدخل التشغيلي للقطاع 32 في المئة إلى 1.6 مليار دولار. وخفّضت تغيرات أسعار الصرف صافي مبيعات المجموعة بمقدار 0.9 مليار دولار في الربع.
وزادت إيرادات الإعلانات 12 في المئة باستثناء أثر أسعار الصرف، نزولاً من 26 في المئة في الربع الثاني. وتعزو أمازون ذلك إلى عوامل توقيت مرتبطة أساساً ببرايم داي. وتتوقع الشركة أن تنمو إيرادات الإعلانات في الربع الرابع بنسبة في الحدود العليا لما دون العشرين في المئة.
وارتفعت مبيعات المتاجر الإلكترونية 2 في المئة، فيما نمت إيرادات خدمات البائعين الخارجيين 9 في المئة، وهي تشمل عمولات البائعين ورسوم تنفيذ الطلبات. وجاءت الوتيرتان كلتاهما دون مستواهما في الربع الثاني بفارق كبير. وارتفعت إيرادات خدمات الاشتراك 11 في المئة.
نتائج الربع الثالث (بملايين الدولارات)
| البند | الربع الثالث 2025 | الربع الثالث 2026 | التغير |
|---|---|---|---|
| صافي المبيعات | 180,169 | 201,944 | 12.1% |
| المصروفات التشغيلية | 162,747 | 173,868 | 6.8% |
| الدخل التشغيلي | 17,422 | 28,076 | 61.2% |
| الدخل أو المصروف غير التشغيلي | 10,748 | -1,207 | غير ذي دلالة |
| الدخل قبل الضرائب | 28,170 | 26,869 | -4.6% |
| صافي الدخل | 21,187 | 20,685 | -2.4% |
الربع المنتهي في 30 سبتمبر. وعبارة غير ذي دلالة تعني أن نسبة التغير لا معنى لها.
الإنفاق الرأسمالي يزيد على الضعف والتدفق النقدي الحر السالب يتعمق
بلغت مشتريات الممتلكات والمعدات 77.3 مليار دولار في الربع، أي 2.2 ضعفاً لمستواها قبل عام. وتجاوزت بذلك التدفق النقدي التشغيلي للربع بمقدار 34.8 مليار دولار.
وعلى مدى الأشهر الاثني عشر حتى سبتمبر، جاء التدفق النقدي الحر سالباً بمقدار 42.4 مليار دولار، مقابل سالب 7.6 مليار دولار في الأشهر الاثني عشر حتى يونيو. وكان قبل عام موجباً بمقدار 14.8 مليار دولار.
وتربط أمازون هذا التحول أساساً بزيادة قدرها 94.8 مليار دولار في صافي مشتريات الممتلكات والمعدات، تقول إنها تعكس في المقام الأول الاستثمار في الذكاء الاصطناعي. ومع ذلك نما التدفق النقدي التشغيلي 29 في المئة خلال الفترة نفسها إلى 168.3 مليار دولار.
وحتى الآن، يرتفع الاستهلاك بفعل هذا الإنفاق بوتيرة أبطأ من نمو الدخل التشغيلي. فقد ارتفع الاستهلاك والإطفاء 25 في المئة إلى 20.9 مليار دولار، أي بأقل من نصف وتيرة نمو الدخل التشغيلي.
وموّل الاقتراض جزءاً من الفجوة، إذ ارتفع الدين طويل الأجل إلى 173.1 مليار دولار في 30 سبتمبر من 65.6 مليار دولار في نهاية 2025. وزادت مصروفات الفوائد في الربع على ثلاثة أضعاف مستواها قبل عام لتبلغ 1.7 مليار دولار.
وبلغ النقد وما في حكمه والأوراق المالية القابلة للتداول 114.2 مليار دولار، مقابل 123.0 مليار دولار في نهاية 2025. وارتفع إجمالي الأصول 52 في المئة إلى 1,243.4 مليار دولار.
التدفقات النقدية والميزانية العمومية (بمليارات الدولارات)
| البند | السابق | الأحدث | التغير |
|---|---|---|---|
| التدفق النقدي التشغيلي، الربع الثالث | 35.5 | 42.4 | 19.4% |
| مشتريات الممتلكات والمعدات، الربع الثالث | 35.1 | 77.3 | 120.1% |
| التدفق النقدي الحر، 12 شهراً | 14.8 | -42.4 | غير ذي دلالة |
| الدين طويل الأجل | 65.6 | 173.1 | 163.7% |
| إجمالي الأصول | 818.0 | 1,243.4 | 52.0% |
| حقوق المساهمين | 411.1 | 613.6 | 49.3% |
تقارن بنود التدفقات النقدية الربع أو الأشهر الاثني عشر المنتهية في 30 سبتمبر 2025 و2026، فيما تقارن بنود الميزانية العمومية 31 ديسمبر 2025 بـ30 سبتمبر 2026. والتدفق النقدي الحر هو التدفق النقدي التشغيلي مطروحاً منه مشتريات الممتلكات والمعدات بعد خصم عائدات بيعها والحوافز، وفق تعريف الشركة. والأرقام مقرّبة إلى منزلة عشرية واحدة من بيانات البيان بملايين الدولارات، والتغيرات محسوبة من الأرقام غير المقرّبة.
الدخل الآخر يضاعف أرباح تسعة أشهر والتوقعات الإرشادية تتجه صعوداً
في الأشهر التسعة حتى سبتمبر، تضاعف صافي الدخل إلى 113.6 مليار دولار، رغم تراجعه 2 في المئة في الربع الثالث وحده. وجاء معظم الزيادة من البنود غير التشغيلية، إذ بلغ الدخل الآخر 68.4 مليار دولار مقابل 14.1 مليار دولار قبل عام.
ولا يفصّل البيان الدخل الآخر لعام 2026. وارتفع الدخل التشغيلي 44 في المئة إلى 79.4 مليار دولار خلال الفترة نفسها.
وقاربت الأصول الأخرى في الميزانية العمومية ثلاثة أضعاف مستواها خلال الأشهر التسعة لتبلغ 358.8 مليار دولار، ولا تفصّلها أمازون هي الأخرى. وأضافت المكاسب غير المحققة على أوراق الدين المتاحة للبيع 36.0 مليار دولار بعد الضرائب في الربع الثالث وحده، خارج صافي الدخل.
الأشهر التسعة حتى 30 سبتمبر (بملايين الدولارات)
| البند | 2025 | 2026 | التغير |
|---|---|---|---|
| صافي المبيعات | 503,538 | 584,069 | 16.0% |
| الدخل التشغيلي | 54,998 | 79,389 | 44.3% |
| الدخل أو المصروف الآخر، بالصافي | 14,052 | 68,359 | 386.5% |
| صافي الدخل | 56,478 | 113,587 | 101.1% |
نسب التغير محسوبة من الأرقام المعلنة.
وتتوقع أمازون صافي مبيعات للربع الرابع بين 240.0 و247.0 مليار دولار. ويعني ذلك نمواً بين 12 و16 في المئة على أساس سنوي. ويتضمن النطاق أثراً سلبياً لأسعار الصرف تقدّره الشركة بنحو 60 نقطة أساس.
كما تتوقع دخلاً تشغيلياً للربع الرابع بين 28.5 و33.5 مليار دولار. وكان الدخل التشغيلي 25.0 مليار دولار في الربع المقابل من العام الماضي. ويعني النطاق نمواً بين 14 و34 في المئة.
ولا تزال الشركة تتوقع إنفاقاً رأسمالياً نقدياً لعام 2026 تقدّره بنحو 220 مليار دولار. وتفترض التوقعات الإرشادية عدم إتمام أي استحواذات أو عمليات إعادة هيكلة أو تسويات قانونية إضافية، وغياب أي أثر لإعادة قياس مشتقات الطاقة.
التوقعات الإرشادية للربع الرابع (بمليارات الدولارات)
| المقياس | الربع الرابع 2025 | توقعات الربع الرابع 2026 |
|---|---|---|
| صافي المبيعات | 213.4 | 240.0 إلى 247.0 |
| الدخل التشغيلي | 25.0 | 28.5 إلى 33.5 |
التوقعات الإرشادية كما في 29 أكتوبر 2026، وأرقام الربع الرابع 2025 كما أُعلنت.
الأرقام من تقرير أمازون على النموذج 8 كيه وبيان أرباحها المقدمين إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية في 29 أكتوبر 2026؛ والنسب والمضاعفات والمقارنات غير المنسوبة إلى الشركة من حساب ذي إيدج.
المصادر: أمازون، هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية، ذي إيدج.
