سندات بنك اليابان تبلغ 80.7 في المئة من ميزانية تقلصت 10.9 في المئة في عام

بقلم فريق ذي إيدج للأبحاث

بلغت أصول بنك اليابان 644.27 تريليون ين في العاشر من سبتمبر، وهو آخر بيان يصدره قبل اجتماع السياسة النقدية يومي 17 و18 سبتمبر. ونُشر الرقم يوم الاثنين. وهو أدنى بنسبة 10.9 في المئة من 723.42 تريليون ين في التاريخ نفسه من 2025، وأدنى بنسبة 15.7 في المئة من 764.50 تريليون ين في سبتمبر 2024، وفق حسابنا.

وتولت السندات الحكومية الجانب الأكبر من ذلك الانكماش. فقد استقرت حيازات الأوراق المالية الحكومية اليابانية عند 519.63 تريليون ين مقابل 571.31 تريليوناً قبل عام، بتراجع قدره 51.68 تريليون ين. ويستأثر هذا البند وحده بـ65.3 في المئة من الهبوط البالغ 79.15 تريليون ين خلال العام، وفق حسابنا.

حصة السندات ترتفع فيما يتقلص رصيدها

بيانات نقطة الإبلاغ العشرية الثانية من كل سبتمبر. المستويات كما نُشرت، والحصص وفق حسابنا.

وعمود الحصة هو ما يستحق التوقف عنده. فالبنك يحمل سندات أقل بالقيمة المطلقة من أي نقطة في هذه السلسلة، ومع ذلك تشكل حصة من أصوله أكبر مما كانت في أي من الأعوام الثلاثة السابقة. ففي العام الأخير تراجع سائر جانب الأصول 18.1 في المئة مقابل 9.0 في المئة للسندات، وفق حسابنا، وهو ما يرفع الحصة. وداخل بند الأوراق المالية، تقف أذون الخزانة عند الصفر، فكامل الـ519.63 تريليون ين سندات حكومية.

وبلغت القروض، باستثناء الممنوحة لمؤسسة التأمين على الودائع، 71.86 تريليون ين، أي 11.2 في المئة من الأصول، منها 39.11 تريليوناً، أو 54.4 في المئة، ضمن برنامج دعم الإقراض لدى البنك. وبلغت صناديق المؤشرات المتداولة المحتفظ بها في حسابات ائتمانية 36.97 تريليون ين، أي 5.7 في المئة من الأصول. وبلغت الأصول بالعملات الأجنبية 11.97 تريليوناً، وسندات الشركات 1.27 تريليوناً، وصناديق الاستثمار العقاري اليابانية المحتفظ بها في حسابات ائتمانية 0.65 تريليون. والحصص الثلاث كلها وفق حسابنا.

ستة أسابيع من السكون

بيانات تُنشر كل عشرة أيام. المستويات كما نُشرت.

وقياساً بحجم التراجع السنوي، يبدو المسار إلى الاجتماع مستوياً. فالقراءة الأخيرة أدنى بـ0.39 تريليون ين من نهاية أغسطس، أي بهبوط 0.06 في المئة، فيما يمتد نطاق الأسابيع الستة كلها على 1.69 تريليون ين، أي 0.26 في المئة من الميزانية، وفق حسابنا. ومهما يكن ما يُقرر هذا الأسبوع، فهو لا يأتي على خلفية تحرك مفاجئ في حسابات البنك نفسها.

وفي جانب الخصوم، بلغت الودائع الجارية لدى المؤسسات المالية 412.66 تريليون ين، أي 64.0 في المئة من الإجمالي، والأوراق النقدية المتداولة 114.48 تريليوناً، أي 17.8 في المئة. ويقابل ذلك كله رأسمال قدره 100 مليون ين. وبإضافة مخصصات قدرها 10.96 تريليون واحتياطيات قانونية وخاصة قدرها 3.87 تريليون، يبلغ إجمالي الوقايات 14.83 تريليون ين، أي ما يعادل 2.30 في المئة من الميزانية، وفق حسابنا.

لماذا يهم: الوتيرة هي القصة لا الاتجاه. فعلى قراءات سبتمبر كانت الميزانية لا تزال أكبر بنسبة 2.2 في المئة في 2024 منها في 2023، ثم تراجعت 5.4 في المئة حتى 2025 و10.9 في المئة حتى 2026، وفق حسابنا، فتضاعفت سرعة الانكماش في عام واحد. والتركيبة مهمة لما هو آت: فمع وقوف أذون الخزانة عند الصفر، تشكل السندات الحكومية 80.7 في المئة من الأصول، وهي أعلى حصة في سبتمبرات الأعوام الأربعة. ولا ينشر البيان جدول آجال الاستحقاق، فلا يمكن قراءة وتيرة التصفية منه. وتبلغ المخصصات والاحتياطيات 2.30 في المئة من الميزانية، وإن كان حجم الخسارة التي تستوعبها يتوقف على معالجة محاسبية لا يوردها البيان.

النظرة المستقبلية: لا يحمل اجتماع السياسة النقدية يومي 17 و18 سبتمبر تقرير توقعات، فيبقى البيان ومسار الميزانية كل ما يمكن قراءته. ويصدر الرقم القياسي الوطني لأسعار المستهلك في اليابان عن أغسطس في 18 سبتمبر، أي في يوم القرار نفسه. وسيظهر البيان العشري التالي، الخاص بالعشرين من سبتمبر، ما إذا كان المسار المستوي عبر ستة أسابيع سيستمر بعد الاجتماع.

المصادر: بنك اليابان، مكتب الإحصاء الياباني.

اشترك في النشرة المجانية

تابعونا على منصات التواصل الاجتماعي