الصين تضيف الذهب للشهر السابع على التوالي واحتياطياتها تقترب من 3.42 تريليون

بقلم فريق ذي إيدج للأبحاث

بلغت احتياطيات الصين الرسمية من النقد الأجنبي 3,418.8 مليار دولار في نهاية يوليو 2026، بارتفاع 2.5 مليار دولار أو 0.07 في المائة على أساس شهري، وفق ما أعلنته الإدارة العامة للنقد الأجنبي في 7 أغسطس. وكان رقم نهاية يونيو 3,416.3 مليار دولار.

وعزت الإدارة التحرك إلى عوامل فنية لا إلى تدفقات، وذكرت أن الزيادة «تُعزى أساساً إلى الآثار المجتمعة لتحويل أسعار الصرف والتغيرات في أسعار الأصول»، مشيرة إلى تراجع مؤشر الدولار بينما جاءت أسعار الأصول المالية العالمية متباينة خلال الشهر.

أما السطر الأكثر إثارة للاهتمام فيقع في الجدول نفسه ولم يرد ذكره في تعليق الإدارة المرافق إطلاقاً.

وقد ارتفعت حيازة الذهب في كل شهر نشرته الإدارة لعام 2026، من 74.19 مليون أوقية تروي خالصة في نهاية يناير إلى 76.08 مليون في نهاية يوليو. ووفق حسابنا فإن ذلك إضافة قدرها 1.89 مليون أوقية عبر سبعة أشهر. ولا نمدّ هذه السلسلة إلى ما قبل جدول 2026، وهو أقصى ما أمكن التحقق منه في السلسلة المنشورة للإدارة.

وينبغي إبقاء حجم مشتريات الذهب في نصابه. فعند 306.35 مليار دولار يعادل الذهب نحو 9.0 في المائة من رقم احتياطيات النقد الأجنبي البالغ 3,418.8 مليار دولار وفق حسابنا، أو نحو 8.2 في المائة إذا أُخذ الذهب واحتياطيات النقد الأجنبي معاً كوعاء واحد. وفي الحالتين يظل المعدن حصة صغيرة من مركز ضخم، ولا تغير الإضافات الشهرية بالحجم المسجل ذلك جوهرياً.

وملاحظة بشأن أرقام التجارة التي ترافق هذه الاحتياطيات. فقد نشرت إدارة الجمارك تجارة يوليو عبر وكالة الأنباء الرسمية باليوان فقط: إجمالي تجارة قدره 4.66 تريليون يوان بارتفاع 19.2 في المائة، مع صادرات بزيادة 17.8 في المائة وواردات بزيادة 21.2 في المائة. وهذه معدلات نمو باليوان ولا يمكن إعادة صياغتها بالدولار. ولم تكن الجداول الشهرية الإنجليزية للإدارة تحمل سلسلة يوليو بالدولار وقت التحقق، ومن ثم لا يُذكر هنا الفائض التجاري بالدولار ولا كميات واردات النفط الخام والغاز الطبيعي للأشهر السبعة. وحيثما لزم رقم بالدولار فينبغي أخذه من بيان الجمارك ذاته لا تحويله من إجماليات اليوان.

لماذا يهم: مركز احتياطي قدره 3.42 تريليون دولار يتحرك 0.07 في المائة في شهر هو، ظاهرياً، غير حدث. وما يستحق المتابعة هو التركيبة لا الإجمالي. وقراءتنا أن سبع إضافات شهرية متتالية إلى الذهب، في ربع سجل فيه مجلس الذهب العالمي شراء البنوك المركزية 288.9 طن عالمياً بزيادة 62 في المائة على أساس سنوي، تصف تنويعاً متعمداً وغير متعجل لا رد فعل على شهر بعينه. ولا تنشر الإدارة تركيبة العملات، ومن ثم لا ينبغي قراءة أي مما سبق على أنه قول في حصة الدولار من الاحتياطيات. أما ما يظهره الجدول فعلاً فهو مدير احتياطيات يضيف قدراً يسيراً من الذهب كل شهر بينما يترك الرصيد الإجمالي مستقراً عموماً، أي تراكم عند الهامش لا إعادة تخصيص.

نظرة مستقبلية: تصدر احتياطيات نهاية أغسطس في مطلع سبتمبر. أما الإصدار الأهم فهو بيانات الجمارك بالدولار، التي ستحسم ما إذا كانت قوة يوليو باليوان ستصمد عند التحويل، والتي ستحمل كميات واردات الخام والغاز الأكثر أهمية للمصدّرين الخليجيين.

المصادر: الإدارة العامة للنقد الأجنبي في الصين، أصول الاحتياطي الرسمية، 7 أغسطس 2026؛ وكالة شينخوا، 7 أغسطس 2026؛ الإدارة العامة للجمارك في الصين، صفحات الإحصاءات الشهرية.

اشترك في النشرة المجانية

تابعونا على منصات التواصل الاجتماعي