الخزانة: حيازات الأميركيين من الأوراق الأجنبية تقفز 21.7 في المئة إلى 19.26 تريليون دولار
ارتفعت حيازات المستثمرين الأميركيين من الأوراق المالية الأجنبية 21.7 في المئة إلى 19.26 تريليون دولار في نهاية 2025، وفق البيانات النهائية للمسح السنوي التي أصدرتها وزارة الخزانة الأميركية في 30 أكتوبر.
وكانت الأسهم وراء الزيادة كلها تقريباً؛ إذ صعدت القيمة السوقية لحيازات الأسهم الأجنبية 3.14 تريليون دولار، أي 91.3 في المئة من زيادة العام، وارتفعت حصتها من الإجمالي إلى 79.1 في المئة من 76.4 في المئة. وفي قراءة ذي إيدج، عمّق عام 2025 ميل المحافظ الأميركية في الخارج نحو الأسهم: فأدوات الدين نمت هي الأخرى، لكن بأقل من ثلث وتيرة نمو الأسهم.
وأجرت الخزانة المسح بالاشتراك مع بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك ومجلس الاحتياطي الفيدرالي. ويقيس المسح القيمة السوقية لحيازات المحافظ الأميركية من الأسهم الأجنبية ومن أدوات الدين طويلة الأجل وقصيرة الأجل في نهاية كل عام.
الأسهم تقود زيادة بـ3.43 تريليون دولار
وزاد الإجمالي 3.43 تريليون دولار من 15.82 تريليون دولار في نهاية 2024، وهي أكبر زيادة بالدولار بين أي مسحين متتاليين في جدول البيانات التاريخية حسب الدول، إذ كانت الزيادة التالية في الحجم 2.52 تريليون دولار في 2017.
ويعود جدول الدول إلى عام 1994. وبالنسبة المئوية، جاءت زيادة 2025 الأسرع منذ 2017، حين نمت الحيازات 25.5 في المئة.
وصعدت حيازات الأسهم 25.9 في المئة إلى 15.23 تريليون دولار، فيما زادت أدوات الدين طويلة الأجل، أي الأوراق التي يزيد أجل استحقاقها الأصلي على عام واحد، 7.8 في المئة إلى 3.61 تريليون دولار.
ونمت أدوات الدين قصيرة الأجل 10.0 في المئة إلى 418 مليار دولار. وبلغ مجموع أدوات الدين بنوعيها 4.03 تريليون دولار، ونزلت حصتها من الإجمالي إلى 20.9 في المئة من 23.6 في المئة.
ويزيد رقم نهاية 2025 بنسبة 18.0 في المئة على الذروة السابقة البالغة 16.32 تريليون دولار في نهاية 2021. وكانت الحيازات قد انخفضت 14.2 في المئة في 2022، ثم ارتفعت 9.5 في المئة في 2023 و3.1 في المئة في 2024.
حيازات الأميركيين من الأوراق المالية الأجنبية حسب النوع (بمليارات الدولارات)
| النوع | نهاية 2024 | نهاية 2025 | التغير |
|---|---|---|---|
| الأسهم | 12,095 | 15,232 | 25.9% |
| الدين طويل الأجل | 3,348 | 3,607 | 7.8% |
| الدين قصير الأجل | 380 | 418 | 10.0% |
| الإجمالي | 15,823 | 19,258 | 21.7% |
يزيد الأجل الأصلي لاستحقاق الدين طويل الأجل على عام واحد. والقيم في 31 ديسمبر من كل عام، وقد لا يساوي مجموع المكونات الإجمالي بسبب التقريب.
الحيازات في نهاية العام، من 2021 إلى 2025 (بمليارات الدولارات)
| نهاية العام | الإجمالي | الأسهم |
|---|---|---|
| 2021 | 16,319 | 12,061 |
| 2022 | 14,009 | 10,280 |
| 2023 | 15,343 | 11,492 |
| 2024 | 15,823 | 12,095 |
| 2025 | 19,258 | 15,232 |
مقرّبة من جدول البيانات التاريخية حسب الدول في المسح، المنشور بملايين الدولارات.
أربع وجهات تستحوذ على 43.9 في المئة من الإجمالي
وتتصدر جزر كايمان الترتيب بـ3.07 تريليون دولار، أي 16.0 في المئة من مجمل الحيازات الأميركية، تليها المملكة المتحدة بـ2.01 تريليون دولار، ثم كندا بـ1.88 تريليون دولار، فاليابان بـ1.48 تريليون دولار.
ويبلغ مجموع الوجهات الأربع 8.45 تريليون دولار، فيما تستحوذ أكبر 10 وجهات على 69.8 في المئة من الإجمالي.
ويختلف المزيج اختلافاً واضحاً بين الدول المتصدرة؛ فالأسهم تمثل 81.6 في المئة من الحيازات الأميركية في جزر كايمان، بينما تشكل أدوات الدين 32.2 في المئة من الإجمالي الكندي.
وتبرز كندا كذلك في الأوراق قصيرة الأجل، إذ تمثل أدواتها من الدين قصير الأجل، البالغة 124 مليار دولار، 29.8 في المئة من مجمل الحيازات الأميركية من الأوراق الأجنبية قصيرة الأجل.
وسجلت تايوان أسرع نمو بين أكبر 10 وجهات، إذ قفزت 45.1 في المئة إلى 668 مليار دولار، وتكاد حيازاتها تقتصر على الأسهم. وارتفعت الحيازات في سويسرا 33.2 في المئة وفي كندا 28.4 في المئة، أما جزر كايمان وأيرلندا فكانتا الأبطأ نمواً بين الوجهات الـ10، بنسبة 11.1 في المئة و11.8 في المئة على التوالي.
وخارج أكبر 10 وجهات، تضاعفت تقريباً الحيازات في كوريا الجنوبية، إذ صعدت 97.4 في المئة إلى 384 مليار دولار. وارتفعت الحيازات في البر الرئيسي الصيني 32.2 في المئة إلى 318 مليار دولار، فيما بقيت الهند قريبة من الاستقرار عند 390 مليار دولار، بزيادة 1.9 في المئة.
أكبر الحيازات الأميركية حسب الدولة (بمليارات الدولارات)
| الدولة | 2025 | 2024 | التغير |
|---|---|---|---|
| جزر كايمان | 3,072 | 2,765 | 11.1% |
| المملكة المتحدة | 2,007 | 1,630 | 23.2% |
| كندا | 1,884 | 1,467 | 28.4% |
| اليابان | 1,483 | 1,194 | 24.2% |
| أيرلندا | 1,182 | 1,057 | 11.8% |
| فرنسا | 910 | 754 | 20.7% |
| سويسرا | 803 | 603 | 33.2% |
| هولندا | 748 | 622 | 20.3% |
| ألمانيا | 685 | 536 | 27.7% |
| تايوان | 668 | 461 | 45.1% |
القيم في 31 ديسمبر. أرقام 2025 كما يوردها البيان، وأرقام 2024 مقرّبة من جدول البيانات التاريخية حسب الدول في المسح بملايين الدولارات، والتغيرات محسوبة على أساس الملايين.
حيازات الأميركيين من أوراق الخليج المالية ترتفع 14.0 في المئة إلى 141.6 مليار دولار
وبلغت الحيازات الأميركية من الأوراق المالية لدول مجلس التعاون الخليجي الست 141.6 مليار دولار في نهاية 2025، بزيادة 14.0 في المئة. ولا تظهر أي من الدول الست في ترتيب الدول الذي يورده البيان ويضم 30 مدخلاً، لذا تأتي هذه الأرقام من جدول البيانات التاريخية حسب الدول في المسح، الذي يبلغ مجموع صفوف الدول الست فيه 124.2 مليار دولار لعام 2024.
وتتصدر السعودية بـ60.3 مليار دولار، بزيادة 6.0 في المئة، تليها الإمارات بـ50.3 مليار دولار بعد ارتفاع 29.7 في المئة، وتشكل الدولتان معاً 78.1 في المئة من إجمالي الخليج.
وجاءت زيادة الإمارات في معظمها من الأسهم؛ فقد صعدت الحيازات الأميركية من الأسهم الإماراتية 35.3 في المئة إلى 33.3 مليار دولار، وزادت أدوات الدين الإماراتية قصيرة الأجل إلى أكثر من مثليها لتبلغ 4.8 مليار دولار.
أما النمو في السعودية فجاء من أدوات الدين، إذ ارتفعت الحيازات الأميركية من أدوات الدين السعودية طويلة الأجل 19.8 في المئة إلى 14.3 مليار دولار، فيما بقيت الأسهم السعودية دون تغير يُذكر عند 44.8 مليار دولار.
وسجلت الحيازات الأميركية من الأوراق الكويتية أسرع نمو في الخليج، بارتفاع 41.3 في المئة إلى 10.7 مليار دولار. وصعد بند أدوات الدين الكويتية طويلة الأجل إلى 2.4 مليار دولار من 367 مليون دولار، فيما ارتفعت الأسهم الكويتية 13.2 في المئة إلى 8.1 مليار دولار.
وارتفعت الحيازات في البحرين 21.6 في المئة إلى 3.0 مليار دولار، كلها تقريباً أدوات دين طويلة الأجل. وانخفض إجمالي الحيازات في قطر 6.7 في المئة إلى 13.1 مليار دولار، مع تراجع أدوات الدين طويلة الأجل وارتفاع الأسهم. وانخفض إجمالي الحيازات في عُمان 6.0 في المئة إلى 4.3 مليار دولار، ويكاد يكون كله أدوات دين.
وكانت الحيازات الأميركية من أوراق دول المجلس تبلغ 76.1 مليار دولار في نهاية 2019، ما يعني أن رقم 2025 أعلى بنسبة 86.1 في المئة. وخلال السنوات الست ذاتها، ارتفع بند الإمارات 157.1 في المئة وبند السعودية 115.7 في المئة.
وتشكل الأسهم 67.2 في المئة من الحيازات الأميركية في الدول الست. وجاءت حصة الخليج من مجمل الحيازات الأميركية الأجنبية عند 0.74 في المئة مقارنة بـ0.79 في المئة، لأن الإجمالي العالمي نما بوتيرة أسرع.
وخارج الخليج، ارتفعت الحيازات الأميركية من الأوراق المالية المصرية 37.1 في المئة إلى 11.9 مليار دولار، وتمثل أدوات الدين طويلة الأجل الجزء الأكبر منها عند 7.9 مليار دولار.
الحيازات الأميركية من الأوراق المالية لدول مجلس التعاون (بملايين الدولارات)
| الدولة | 2025 | 2024 | التغير |
|---|---|---|---|
| السعودية | 60,328 | 56,897 | 6.0% |
| الإمارات | 50,265 | 38,752 | 29.7% |
| قطر | 13,063 | 14,005 | -6.7% |
| الكويت | 10,686 | 7,563 | 41.3% |
| عُمان | 4,270 | 4,542 | -6.0% |
| البحرين | 2,984 | 2,454 | 21.6% |
| إجمالي دول المجلس | 141,596 | 124,213 | 14.0% |
القيم في 31 ديسمبر، وإجمالي دول المجلس هو مجموع صفوف الدول الست.
الحيازات الأميركية من أوراق دول المجلس حسب النوع في نهاية 2025 (بملايين الدولارات)
| الدولة | الأسهم | دين طويل الأجل | دين قصير الأجل |
|---|---|---|---|
| السعودية | 44,849 | 14,296 | 1,184 |
| الإمارات | 33,325 | 12,106 | 4,833 |
| قطر | 8,546 | 4,517 | 0 |
| الكويت | 8,132 | 2,416 | 138 |
| عُمان | 107 | 4,163 | 0 |
| البحرين | 160 | 2,824 | 0 |
يعرض العمودان الأخيران أدوات الدين طويلة الأجل وقصيرة الأجل، وقد لا يساوي مجموع المكونات إجمالي كل دولة بسبب التقريب.
ما نراقبه:
26 فبراير 2027: من المنتظر صدور النتائج الأولية للمسح المكمّل لحيازات المحافظ الأجنبية من الأوراق المالية الأميركية، المقيسة في نهاية يونيو 2026.
المنهجية: الأرقام من بيان المسح الصادر في 30 أكتوبر 2026 ومن جدول البيانات التاريخية حسب الدول المؤرخ في اليوم نفسه؛ والنسب المئوية للتغير والمجاميع والحصص وإجمالي دول المجلس غير المنسوبة إلى مصدر من حساب ذي إيدج؛ والأرقام في النص مقرّبة، وفي الجداول كما نُشرت أو مقرّبة مرة واحدة من الملايين حيث يُذكر ذلك.
المصادر: وزارة الخزانة الأميركية، ذي إيدج.
