مستهلكو منطقة اليورو يرفعون توقعات التضخم إلى 3.0 في المئة للعام المقبل
ارتفع وسيط توقعات التضخم للأشهر الاثني عشر المقبلة إلى ثلاثة في المئة في أغسطس من 2.9 في المئة في يوليو، وصعدت التوقعات عند كل الآجال الأخرى كذلك، بحسب ما أعلنه البنك المركزي الأوروبي في 18 سبتمبر. وبقي التضخم المدرك خلال الاثني عشر شهراً الماضية دون تغير عند 3.5 في المئة. وتراجع عدم اليقين حول توقعات العام المقبل، غير أنه ظل أعلى من مستواه السائد قبل بدء النزاع في الشرق الأوسط.
| الأجل | أغسطس | يوليو |
|---|---|---|
| المدرك، الاثنا عشر شهراً الماضية | 3.5% | 3.5% |
| المتوقع، الاثنا عشر شهراً المقبلة | 3.0% | 2.9% |
| المتوقع، بعد 3 سنوات | 2.9% | 2.7% |
| المتوقع، بعد 5 سنوات | 2.5% | 2.4% |
معدلات وسيطة. أما بقية إحصاءات النشرة فهي المتوسط المشذب عند 2 في المئة ما لم يذكر خلاف ذلك.
الدخول ثابتة والإنفاق المتوقع أعلى منها بكثير
بقيت توقعات نمو الدخل الاسمي خلال الاثني عشر شهراً المقبلة دون تغير عند واحد في المئة، مع 1.7 في المئة لدى الخُمس الأدنى دخلاً و0.7 في المئة لدى الخُمس الأعلى. وصعد نمو الإنفاق المدرك خلال الاثني عشر شهراً الماضية إلى 5.2 في المئة من 5.1 في المئة، فيما بقي نمو الإنفاق المتوقع للاثني عشر شهراً المقبلة دون تغير عند 3.6 في المئة. ووفق حسابنا يتوقع المستهلكون إنفاقاً أسرع من نمو دخولهم بـ2.6 نقطة، مقابل تضخم متوقع يبلغ ثلاثة في المئة على الأفق نفسه.
وبقي النمط بحسب الدخل على حاله. فقد عاد الخُمس الأدنى دخلاً إلى تسجيل إدراك وتوقعات للتضخم أعلى في المتوسط من الخُمس الأعلى، فيما سجل المستجيبون بين 18 و34 عاماً إدراكاً وتوقعات أدنى من الأكبر سناً.
توقعات النمو سالبة وتوقعات الوظائف تتحسن
بقيت توقعات النمو الاقتصادي خلال الاثني عشر شهراً المقبلة دون تغير عند سالب 1.2 في المئة. وتراجع معدل البطالة المتوقع بعد اثني عشر شهراً إلى 11 في المئة من 11.2 في المئة، مقابل معدل حالي مدرك يبلغ 10.5 في المئة، وهو ما ترى النشرة أنه يشير إلى نظرة مستقرة عموماً لسوق العمل. وتوقع الخُمس الأدنى دخلاً أعلى معدل بعد اثني عشر شهراً عند 13.4 في المئة، والخُمس الأعلى أدناه عند 9.4 في المئة.
| المؤشر | أغسطس | يوليو |
|---|---|---|
| النمو الاقتصادي المتوقع، 12 شهراً | -1.2% | -1.2% |
| معدل البطالة المتوقع، بعد 12 شهراً | 11.0% | 11.2% |
| نمو الدخل الاسمي المتوقع | 1.0% | 1.0% |
| نمو الإنفاق الاسمي المتوقع | 3.6% | 3.6% |
معدل البطالة الحالي المدرك 10.5 في المئة.
الإسكان والائتمان بلا تغير يذكر
توقع المستهلكون ارتفاع سعر مساكنهم 3.4 في المئة خلال الاثني عشر شهراً المقبلة، وهو مستوى تصفه النشرة بأنه دون تغير عن يونيو، مع 4.0 في المئة لدى الخُمس الأدنى دخلاً و3.2 في المئة لدى الأعلى. وبقيت توقعات فائدة الرهن العقاري بعد اثني عشر شهراً دون تغير عند 4.9 في المئة، بين 4.4 في المئة لدى الخُمس الأعلى و5.7 في المئة لدى الأدنى. وتراجعت النسبة الصافية للأسر التي أبلغت عن تشدد في الحصول على الائتمان خلال العام الماضي مقارنة بيوليو، وكذلك النسبة الصافية لمن يتوقعون شروطاً أشد مستقبلاً.
لماذا يهم: بالنسبة إلى منطقة اليورو، السطر المهم هو رقم الثلاث سنوات عند 2.9 في المئة، لأن التوقعات عند هذا البعد هي ما يراقبه صانعو السياسة بحثاً عن علامات على استقرار صدمة الأسعار. وقد صعد 0.2 نقطة في شهر واحد وفق حسابنا، وصعد رقم الخمس سنوات كذلك، فيما لم تتحرك نظرة المستهلكين إلى التضخم الماضي. وتبقى توقعات النمو سالبة وتوقعات الدخل عند واحد في المئة، ومن ثم فإن هذا المزيج لا يشير وفق قراءتنا إلى طلب الأسر بوصفه المحرك الواضح لارتفاع التوقعات.
النظرة المستقبلية: تصدر نتائج سبتمبر في 23 أكتوبر. وجرى العمل الميداني لموجة أغسطس بين السادس والرابع والعشرين من الشهر. ويغطي المسح حالياً نحو 19 ألف مستهلك بالغ في إحدى عشرة دولة من منطقة اليورو.
المصادر: البنك المركزي الأوروبي.
