تسارع نمو الائتمان غير الغذائي في الهند إلى 19.1 في المئة والاحتياطيات 719.7 مليار دولار

بقلم فريق ذي إيدج للأبحاث

تسارع نمو الائتمان المصرفي غير الغذائي في الهند إلى 19.1 في المئة في الاثني عشر شهراً المنتهية في 30 سبتمبر، مقابل 11.2 في المئة قبل عام، بحسب ما أعلنه بنك الاحتياطي الهندي يوم الجمعة.

وبالنسبة إلى المقرضين والمقترضين في الهند، اكتسبت دورة الإقراض زخماً خلال سبتمبر، إذ نما كل قطاع من القطاعات الأربعة الرئيسية التي يفردها البيان بوتيرة أسرع مما كانت عليه قبل عام وفي أغسطس. وأظهرت البيانات الأسبوعية الصادرة في اليوم نفسه أن احتياطيات النقد الأجنبي بلغت 719.7 مليار دولار في 23 أكتوبر، بعد تراجع قدره 1.27 مليار دولار مصدره بند الذهب.

وفي قراءة ذي إيدج، لا تكفي فترة أسبوعين من البيانات لإظهار أي أثر لرفع سعر إعادة الشراء الرئيسي إلى 5.50 في المئة في 7 أكتوبر، وهو قرار سبق عرضه. وتباطأ النمو السنوي للائتمان المصرفي إلى 18.2 في المئة في 15 أكتوبر، من 19.4 في المئة في 30 سبتمبر الذي يوافق نهاية ربع.

ائتمان الخدمات يسجل أسرع تسارع

نما الائتمان الموجّه إلى الخدمات 28.3 في المئة على أساس سنوي، مقابل 9.9 في المئة قبل عام. وكان المعدل 24.3 في المئة في أغسطس، ما يعني أن سبتمبر أضاف 4 نقاط مئوية في شهر واحد.

ويشير البيان إلى نمو نشط في قطاعات مثل الشركات المالية غير المصرفية والتجارة والعقارات التجارية ومشغلي النقل والخدمات المهنية.

ونما ائتمان الصناعة والزراعة 19.5 في المئة لكل منهما. ويقارن ذلك في الصناعة بـ7.7 في المئة قبل عام، أي بتسارع قدره 11.8 نقطة مئوية.

وداخل الصناعة، تسارع الائتمان الموجّه إلى الشركات الكبيرة والمتوسطة، بينما واصل ائتمان الشركات متناهية الصغر والصغيرة نموه بثبات. وكانت البنية التحتية والمعادن الأساسية والهندسة والكيماويات وتصنيع الأغذية والمنسوجات من بين الصناعات الرئيسية التي سجّلت نمواً نشطاً.

ونما الائتمان الزراعي 19.5 في المئة مقابل 8.9 في المئة قبل عام، متسارعاً أيضاً من 17.2 في المئة في أغسطس.

وارتفعت القروض الشخصية 17.3 في المئة، صعوداً من 11.5 في المئة، وهو أصغر تسارع بين القطاعات الأربعة. وحافظت قروض الإسكان والمركبات على متانتها، وتسارعت السلف بضمان الودائع لأجل، فيما نمت القروض بضمان المجوهرات الذهبية وقروض التعليم بوتيرة أبطأ مما كانت عليه قبل عام، وإن ظلت قوية.

نمو الائتمان المصرفي بحسب القطاع على أساس سنوي (في المئة)

المعدلات كما نُشرت في بياني سبتمبر وأغسطس؛ وعمود سبتمبر 2025 يقابل فترة الأسبوعين المناظرة من العام السابق المنتهية في 3 أكتوبر 2025. ويغطي الائتمان غير الغذائي جميع البنوك التجارية المجدولة، فيما تغطي القطاعات الأربعة 41 بنكاً مختاراً.

وتأتي أرقام القطاعات من 41 بنكاً تستحوذ مجتمعة على نحو 95 في المئة من الائتمان غير الغذائي، بحسب البنك المركزي. ومنذ ديسمبر 2025 باتت أرقام العام الجاري بيانات نهاية الشهر.

غير أن المقارنة السنوية لا تزال تستند إلى آخر فترة إبلاغ نصف شهرية وفق التعريف القديم، ولذلك تقارن معدلات سبتمبر 2026 يوم 30 سبتمبر بيوم 3 أكتوبر 2025.

تدفقات الودائع تتفوق على الإقراض الجديد حتى منتصف أكتوبر

بلغ الائتمان المصرفي لدى البنوك التجارية المجدولة 227.4 تريليون روبية في 15 أكتوبر، أي ما يعادل 2.40 تريليون دولار بسعر 94.94 روبية للدولار، وهو سعر تستخلصه ذي إيدج من جدول احتياطيات البنك المركزي ليوم 23 أكتوبر. وجاء الائتمان أعلى بـ18.2 في المئة مما كان عليه قبل عام، حين كان النمو السنوي 11.6 في المئة.

ونما إجمالي الودائع 16.7 في المئة على أساس سنوي، مقابل 9.5 في المئة قبل عام، وبلغت نسبة الائتمان إلى الودائع 81.6 في المئة.

وبالروبية، ظلت الودائع تنمو بأكثر مما ينمو الائتمان؛ فعلى مدى 12 شهراً أضافت البنوك 39.9 تريليون روبية من الودائع و35.1 تريليون روبية من الائتمان. وتعادل زيادة الائتمان 369.4 مليار دولار.

وبذلك عادل الإقراض الجديد 87.8 في المئة من الودائع الجديدة، مقارنة بـ96.3 في المئة قبل عام.

وقياساً إلى 30 سبتمبر، وهو نهاية ربع، تراجع الائتمان 1.1 في المئة خلال الأسبوعين والودائع 1.8 في المئة، وتركّز معظم تراجع الودائع في الودائع تحت الطلب.

ومنذ بداية السنة المالية، ارتفع الائتمان 6.5 في المئة مقابل 5.4 في المئة في النقطة ذاتها من 2025/2026، والودائع 6.3 في المئة مقابل 5.8 في المئة.

ونما عرض النقد بمفهومه الأشمل 16.0 في المئة على أساس سنوي، مقابل 9.2 في المئة قبل عام. وارتفع الائتمان المصرفي للقطاع التجاري 17.7 في المئة، بينما تباطأ صافي الائتمان المصرفي للحكومة إلى 8.7 في المئة من 9.7 في المئة.

النقود والبنوك، النمو السنوي حتى 15 أكتوبر (في المئة)

الودائع والائتمان المصرفي للبنوك التجارية المجدولة، والبنود الأخرى من مقاييس المعروض النقدي. وعمود 2025 هو المعدل السنوي في النقطة ذاتها قبل عام.

وظل البنك المركزي ممتصاً صافياً للسيولة في كل يوم من الأيام السبعة من 19 إلى 25 أكتوبر، وبلغ صافي الامتصاص ذروته عند 1.72 تريليون روبية في 25 أكتوبر، أي ما يعادل 18.1 مليار دولار.

وجرى معظمه عبر تسهيل الإيداع الدائم، كما نفّذ البنك عمليات إعادة شراء بسعر متغير لضخ السيولة في أربعة من الأيام السبعة.

أسعار الإقراض والودائع تتراجع في سبتمبر

انخفض متوسط سعر الإقراض المرجّح على القروض الجديدة بالروبية إلى 8.51 في المئة في سبتمبر، من 8.61 في المئة في أغسطس، فيما استقر على القروض القائمة عند 8.96 في المئة.

وتراجعت كذلك أسعار الودائع لأجل الجديدة إلى 5.61 في المئة من 5.67 في المئة، فضاق الفارق بين سعري الإقراض الجديد والودائع الجديدة إلى 2.90 نقطة مئوية من 2.94.

وتسبق أرقام سبتمبر رفع سعر إعادة الشراء في أكتوبر. أما وسيط سعر الإقراض لأجل عام القائم على التكلفة الحدية للأموال، وهو قراءة لشهر أكتوبر، فتراجع إلى 8.55 في المئة من 8.61 في المئة في سبتمبر.

الذهب وراء التراجع الأسبوعي في الاحتياطيات

على مدى الأسبوعين المنتهيين في 23 أكتوبر، تراجعت الاحتياطيات 6.28 مليار دولار.

وفي الأسبوع الأخير هبط بند الذهب 2.65 مليار دولار، أي أكثر من مثلي صافي التراجع الأسبوعي، بينما ارتفعت الأصول بالعملات الأجنبية 1.36 مليار دولار.

ومنذ نهاية مارس، زادت الاحتياطيات 28.64 مليار دولار، إذ أضافت الأصول بالعملات الأجنبية 40.92 مليار دولار خلال تلك الفترة، فيما خسر الذهب 12.25 مليار دولار.

ومقارنة بما كانت عليه قبل عام، جاءت الاحتياطيات أعلى بـ24.39 مليار دولار، مع ارتفاع الأصول بالعملات الأجنبية 26.66 مليار دولار وتراجع الذهب 2.39 مليار دولار.

وتشكّل الأصول بالعملات الأجنبية 82.4 في المئة من الاحتياطيات والذهب 14.3 في المئة، فيما تتوزع البقية على حقوق السحب الخاصة ومركز الاحتياطي لدى صندوق النقد الدولي.

وبلغ السعر الضمني المستخلص من جدول الاحتياطيات، أي قيمته بالروبية مقسومة على قيمته بالدولار، 94.94 روبية للدولار في 23 أكتوبر، مقابل 94.95 قبل أسبوع.

احتياطيات النقد الأجنبي في 23 أكتوبر (بملايين الدولارات)

التغيرات مقارنة بيوم 16 أكتوبر وبما كانت عليه قبل عام، كما نُشرت؛ وقد لا يساوي مجموع المكونات الإجمالي بسبب التقريب. وتستثني الأصول بالعملات الأجنبية حيازات البنك المركزي من حقوق السحب الخاصة، واستثماره في سندات الذراع البريطانية لشركة تمويل البنية التحتية الهندية، والمبالغ المقرضة بموجب ترتيبات المبادلة لرابطة جنوب آسيا للتعاون الإقليمي واتحاد المقاصة الآسيوي، ومساهمته في نكسس غلوبال بايمنتس.

الاحتياطيات منذ نهاية مارس، والحصة من الإجمالي

التغير من نهاية مارس 2026 حتى 23 أكتوبر، كما نُشر؛ والحصص من إجمالي الاحتياطيات في 23 أكتوبر.

فائض الخدمات يتسع إلى 19.2 مليار دولار في سبتمبر

بلغت صادرات الخدمات 39.31 مليار دولار في سبتمبر، بزيادة 7.2 في المئة على أساس سنوي، فيما ارتفعت الواردات 12.6 في المئة إلى 20.10 مليار دولار.

ونتج عن ذلك فائض في الخدمات قدره 19.21 مليار دولار، مقابل 16.54 مليار دولار في أغسطس. وتباطأ نمو الصادرات من 13.7 في المئة في أغسطس، ونمو الواردات من 21.4 في المئة.

وبلغ الفائض للفترة من يوليو إلى سبتمبر مجتمعة 53.39 مليار دولار، على صادرات قيمتها 113.03 مليار دولار. والأرقام أولية، وقد عُدّلت معدلات النمو للعام السابق استناداً إلى إحصاءات ميزان المدفوعات.

التجارة في الخدمات (بملايين الدولارات)

بيانات أولية؛ والصافي هو الصادرات مطروحاً منها الواردات.

ما نراقبه: تجتمع لجنة السياسة النقدية من 2 إلى 4 ديسمبر، في أول اجتماع لها منذ زيادة أكتوبر.

الأرقام من بيانات بنك الاحتياطي الهندي الصادرة في 30 أكتوبر 2026، وهي مستخلص الملحق الإحصائي الأسبوعي، وتوزيع الائتمان المصرفي على القطاعات لشهر سبتمبر 2026، والتجارة الدولية في الخدمات لشهر سبتمبر 2026، وأسعار الإقراض والودائع؛ أما معدل نمو الائتمان المصرفي في 30 سبتمبر فمن مستخلص الملحق الصادر في 16 أكتوبر 2026، ومعدلات القطاعات لشهر أغسطس من بيان البنك الصادر في 30 سبتمبر 2026، وسعر الفائدة الرئيسي ومواعيد الاجتماعات من قرار لجنة السياسة النقدية الصادر في 7 أكتوبر 2026. والنسب المئوية والمجاميع ونسب المقارنة والقيم المعادلة بالدولار غير المنسوبة إلى مصدر من حساب ذي إيدج؛ وتُحوَّل المبالغ بالروبية بسعر 94.94 روبية للدولار، وهو السعر الضمني المستخلص من جدول الاحتياطيات ليوم 23 أكتوبر.

المصادر: بنك الاحتياطي الهندي، ذي إيدج.

اشترك في النشرة المجانية

تابعونا على منصات التواصل الاجتماعي